ارتفعت أسعار الفائدة في اليابان إلى أعلى مستوى لها منذ ثلاثين عامًا، ومع ذلك لم يتأثر سوق العملات المشفرة تقريبًا. هذا يتناقض بشكل واضح مع أغسطس من العام الماضي عندما أدى رفع سعر الفائدة غير المتوقع من بنك اليابان إلى انهيار تداولات التحكيم العالمية، وانخفض سعر البيتكوين بنسبة 15% في يوم واحد.

في ذلك الوقت، كان الذعر في السوق ناتجًا عن إغلاق مراكز التحكيم باليورو، حيث اقترضت العديد من المؤسسات الين منخفض التكلفة لشراء الأسهم الأمريكية والأصول المشفرة، مما أدى إلى إجبارها على تصفية المراكز بسبب رفع سعر الفائدة. أما الآن، فقد تم تسعير الزيادة بشكل كامل، وتمت تسوية الديون المديونية مسبقًا.
أما التغير الأعمق فهو أن حساسية السوق المشفرة تجاه المعدلات الكلية تنخفض. حيث انخفضت علاقة البيتكوين مع الأسهم الأمريكية من 0.6 إلى حوالي 0.3، وأصبحت التدفقات المالية من المؤسسات تأتي بشكل أكبر عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وليس من خلال التحكيم بالرافعة المالية. لم تعد زيادة سعر الفائدة في اليابان تؤثر مباشرة على سيولة العملات المشفرة.
لكن المخاطر لا تزال قائمة. إذا استمرت بنك اليابان في التشديد النقدي، فقد تستمر مراكز التحكيم بالين في التصفية ببطء على مستوى العالم. فقط، هذه المرة، لم يعد سوق العملات المشفرة هو الطرف الضعيف في عملية الانتقال.
$btc #defi #صناديق الاستثمار المتداولة #区块链 #سوق العملات المشفرة