#GateSpotVolumeDefiesTrendRanksFirstInGrowthGlobally

الجمجمة إيثريوم تضيف 950 مليون دولار أمريكي مع ارتفاع الأمل في القاع، لكن هناك ثغرة في القصة

سعر إيثريوم
ETHUSD
لقد ارتد بنسبة 22% من أدنى مستوى في يونيو ونجح في استعادة خط الاتجاه المؤسسي الذي يحظى باهتمام كبير. حدثت هذه الحركة تحديدًا عندما عاد تدفق أموال ETF spot إلى ETH بعد أسابيع من عمليات الاسترداد.

واصل الحيتان زيادة ممتلكاتها طوال فترة الانخفاض، وبدأت تظهر تراكمات على السلسلة مرة أخرى. لكن ارتفاع الرافعة لا يزال يثير سؤالًا واحدًا، هل هذا حقًا قاع أم مجرد انعكاس آخر داخل الاتجاه الهابط.

نجح سعر إيثريوم في العودة إلى خط VWAP الشهري

في 14 يونيو، أغلق سعر إيثريوم فوق VWAP الشهري مرة أخرى، وهو متوسط السعر المرجح بالحجم الذي يستخدمه الكثير من المؤسسات كحد فاصل بين التجميع والتوزيع.

عودة السعر فوق VWAP مهمة لأنها تظهر نمطًا يحدث بعد أحداث سابقة. عندما تجاوز ETH نفس الخط في 6 أبريل، ارتفع السعر حوالي 19% قبل أن يتوقف. كما أن عودة السعر فوق الخط حوالي 1 مايو أدت إلى زيادة أصغر حوالي 7%.

كلتا اللحظتين تشتركان في شيء واحد. تدفق ETF spot تحول إلى إيجابي خلال بضعة أيام، وكأن المرور أعاد جذب أموال المؤسسات إلى ETH.

سواء كانت العلاقة مباشرة أو مجرد انعكاس للتفاؤل الذي عاد، من الصعب إثبات ذلك. لكن، هذا النمط يتكرر بالفعل.

لهذا السبب، تعتبر بيانات ETF الأخيرة من أهم الأمور التي يجب مراقبتها.

تدفق ETF Spot الآن أخضر بعد سلسلة من الانخفاضات الحادة

حدث هذا التحول في الاتجاه في الوقت المناسب. استقبل منتج ETF spot ETH تدفقًا قدره 22.50 مليون دولار في 15 يونيو، بعد يوم من عودة السعر فوق VWAP.

هذا التدفق الإيجابي أنهى سلسلة الانخفاض الطويلة. من 11 مايو إلى 12 يونيو، شهدت أموال ETF انخفاضًا تقريبًا في كل يوم تداول، مع يومين فقط سجلا تدفقات داخلة. وهو تناقض واضح مع موسم الربيع. في بداية مايو، كانت هناك تدفقات عالية، مثل 101 مليون دولار في 1 مايو و98 مليون دولار في 5 مايو، قبل أن تتجه إلى تدفقات خارجة طويلة.

حاليًا، يبلغ إجمالي الأصول الصافية حوالي 10.04 مليار دولار. عودة التدفقات، رغم أنها صغيرة، تعكس ما حدث بعد استرداد VWAP في أبريل ومايو. خلال استرداد VWAP في مايو الذي استمر لفترة طويلة، حدثت عدة أيام من التدفقات الداخلة، ومن الممكن أن يظهر هذا مرة أخرى إذا كانت نظرية القاع قوية.

لكن تدفقات ETF وحدها لا يمكنها التأكد من أن هذا هو القاع الحقيقي. لذلك، يلعب حاملو الأصول على السلسلة دورًا أكثر حسمًا.

الحيتان تواصل الزيادة مع بداية تعبئة علامات الاستسلام

حاملو الكبار كانوا واثقين من ETH قبل أن يعبر ETH خط VWAP. استمر تراكم الحيتان في الارتفاع رغم انخفاض السعر. العناوين التي يراقبها سانتيمنت زادت من رصيدها من حوالي 124.85 مليون ETH في 10 يونيو إلى حوالي 125.4 مليون الآن. بقيمة حوالي 950 مليون دولار خلال أقل من أسبوع.

كما يعزز تدفق السلسلة هذا الإشارة الشرائية. تراجع ضغط البيع بشكل كبير حوالي 7 يونيو، بعد يوم من تكوين القاع المحلي. في ذلك الوقت، انعكس وضع صافي التبادل—مؤشر يتابع دخول وخروج العملات من البورصات—باتجاه التدفقات الخارجة (outflow) الصافية.

يشير هذا التحول في التدفقات إلى أن الحاملين يفضلون نقل العملات إلى التخزين بدلاً من البيع. هذا النمط يتماشى مع عمليات شراء الحيتان أعلاه، لأن التراكم التدريجي يمتص العرض الأخير الذي يدخل إلى البورصات.

يبدو أن هذا الوضع يعكس تعب البائعين، وهو الوضع الذي يدعم فكرة وجود قاع.

هذه الخلفية مناسبة لاحتمالية تكوين قاع. تقرير Altcoin Vector من Swissblock يصف ETH بأنه عالق في مرحلة استسلام طويلة، وهي فترة ضغط قوية وطويلة غالبًا ما تحدث قبل تكوين القاع.

قالت الشركة إن الاستسلام عادةً ما يخلق قاعًا فقط بعد ضعف ضغط البيع. يتساءلون عما إذا كانت مرحلة التعب هذه قد اقتربت الآن. وتشير مقاييس تغير الوضع الصافي على البورصات إلى أن الأمر قد يكون قريبًا.

لكن هناك عامل واحد، وهو أن ظروف سوق المشتقات تجعل تحديد القاع أكثر تعقيدًا.

مستويات سعر مهمة تظهر

هنا تلعب المستويات الرئيسية. يتحرك سعر إيثريوم حاليًا بالقرب من 1771 دولار، مرة أخرى فوق VWAP الشهري عند 1705 دولارات الذي استعادته في 14 يونيو. ارتفع السعر حوالي 22% منذ أدنى مستوى في يونيو عند حوالي 1507 دولارات. لكن، لتأكيد القاع، هناك حاجة لأكثر من ذلك.

المستوى الحاسم هو عند 1851 دولار. إذا أغلق السعر اليومي فوق هذا المستوى، يمكن اعتبار هذا الارتفاع صحيحًا وفتح احتمالية لاستهداف النطاق السعري السابق.

المشكلة هي الرافعة المالية. زاد الاهتمام المفتوح في عقود ETH الآجلة، وهو إجمالي قيمة العقود المفتوحة، بشكل كبير. ارتفع من حوالي 8.86 مليار دولار في بداية يونيو إلى حوالي 9.96 مليار دولار، ووصل أحيانًا إلى 10.27 مليار دولار.

عادةً، يحدث الاستسلام القوي والمستمر بعد استهلاك الرافعة المالية وابقائها منخفضة. لكن هنا، على العكس، حيث زاد الاهتمام المفتوح مع ارتفاع السعر أيضًا.

يشير هذا إلى أن الارتفاع مدفوع بالرافعة المالية، وليس طلب السوق الفوري بشكل نقي. المراكز الطويلة المتجمعة عرضة للخطر. إذا انخفض السعر فجأة بشكل حاد، قد يؤدي ذلك إلى تصفية وإطلاق موجة بيع أخرى. لذلك، فإن احتمالية أن يكون الاستسلام لم يكتمل بعد.

إذا انخفض السعر، فإن 1624 دولار ستكون أول دعم، تليها أدنى مستوى عند 1507 دولارات. إذا أغلق السعر اليومي تحت 1507 دولارات، فهناك احتمال لظهور سيناريو قاع جديد.

الانتعاش فوق 1851 دولار سيحدد ما إذا كان هذا قاعًا مؤكدًا أو مجرد انتعاش فاشل يعود تحت VWAP.