الانخفاض الثاني الأكبر هذا العام! هبوط صعوبة تعدين البيتكوين بنسبة 10%، وانخفاض سعر العملة يثير موجة إيقاف تشغيل المعدنين

انهيار بيتكوين أدى إلى اندلاع معركة البقاء في صناعة التعدين، مما أدى إلى انخفاض القدرة الحسابية وتفعيل تعديل الصعوبة. هبطت صعوبة التعدين بنسبة 10.09٪، مسجلة أدنى مستوى منذ عام 2026، مما يمنح المعدنين الباقين فرصة للراحة مؤقتًا.

شهدت بيتكوين تراجعًا مستمرًا مؤخرًا، مما لا يثير فقط قلق المستثمرين، بل يثير أيضًا معركة قاسية من أجل البقاء في صناعة التعدين. وفقًا لبيانات Galaxy Research، أكملت بيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع جولة جديدة من تعديل الصعوبة، حيث انخفضت صعوبة التعدين بشكل كبير من 138.96 تيرا إلى 124.93 تيرا، بانخفاض قدره 10.09٪ في مرة واحدة.

هذه هي أكبر انخفاض في تاريخ صعوبة تعدين بيتكوين، وهي ثاني أكبر هبوط منذ بداية فبراير 2026. حاليًا، انخفضت صعوبة التعدين إلى أدنى مستوى منذ عام 2026، بل وحققت أدنى مستوى منذ يوليو 2025.

كل 2016 كتلة في شبكة بيتكوين (حوالي أسبوعين) يتم تعديل الصعوبة بناءً على تغير القدرة الحسابية لضمان أن معدل إنتاج الكتل يظل ثابتًا عند حوالي "كل 10 دقائق".

تعكس صعوبة التعدين بشكل أساسي مستوى المنافسة بين المعدنين، فكلما زادت الصعوبة، زادت المنافسة. إذا زادت القدرة الحسابية خلال الأسبوعين الماضيين، فإن الصعوبة سترتفع، مما يجعل تعدين بيتكوين أكثر صعوبة. وإذا انخفضت القدرة، فإن مستوى الصعوبة سينخفض، مما يسهل على المعدنين حل الكتل.

السبب الرئيسي لهذا الانخفاض الكبير في الصعوبة هو أن سعر بيتكوين انخفض حوالي 15٪ منذ يونيو، مما قلص أرباح المعدنين، واضطر بعض الشركات إلى إغلاق أجهزة التعدين غير المربحة، مما أدى إلى تباطؤ سرعة إنتاج الكتل، وزادت مدة الدورة السابقة إلى 15.6 يومًا، متجاوزة الهدف الأصلي البالغ 14 يومًا، مما أدى إلى تفعيل آلية خفض الصعوبة.

هل الأزمة فرصة؟

لكن، بالنسبة للمعدنين الذين نجوا من هذه المسابقة، فإن انخفاض صعوبة التعدين بلا شك هو بمثابة هبة في الوقت المناسب. انخفاض الصعوبة بنسبة 10.09٪ يعني أن كل وحدة من القدرة الحسابية التي لا تزال تعمل ستنتج حوالي 11٪ من بيتكوين أكثر.

وبالتزامن مع انتعاش بيتكوين من أدنى مستوى في بداية يونيو، تمكنت أيضًا من رفع سعر القدرة الحسابية (Hashprice، وهو مؤشر يقيس العائد المتوقع لكل وحدة قدرة حسابية). وفقًا لبيانات Hashrate Index، وصل سعر القدرة الحسابية يوم الأحد إلى 32.31 دولارًا لكل تيرا في الثانية يوميًا، متجاوزًا أدنى مستوى لهذا الشهر الذي كان يزيد قليلاً عن 20 دولارًا، والذي يُعتبر بشكل عام خط التوازن الذي يعيق تكاليف المعدنين ذوي التكاليف العالية. بالإضافة إلى ذلك، تظهر البيانات أن متوسط القدرة الحسابية على الشبكة خلال 7 أيام يقارب 894 إكساهاش في الثانية.

هل هو موسم ركود، أم تحول صناعي؟ موجة الذكاء الاصطناعي تستهلك قدرًا هائلًا من القدرة الحسابية

من بداية عام 2026، كانت هذه هي المرة الثالثة التي تنخفض فيها صعوبة بيتكوين بأكثر من 5٪، وكانت المراتان السابقتان في 7 فبراير بانخفاض 11.16٪، وفي مارس بانخفاض 7.76٪. ومن الجدير بالذكر أن الانخفاضين في فبراير ويونيو هذا العام كانا من بين أكبر 11 انخفاضًا في التاريخ، مما يدل على أن صناعة التعدين تواجه ضغطًا مستمرًا، وليس مجرد صدمة مفاجئة.

إذا فحصنا الأسباب وراء ذلك، فإن الانخفاض في فبراير كان نتيجة لعواصف الشتاء في أمريكا الشمالية التي أدت إلى توقف العديد من عمليات التعدين، أما الانخفاض في يونيو، فليس فقط بسبب ضعف سعر بيتكوين، بل يعكس أيضًا تحولًا هيكليًا لا مفر منه في الصناعة، حيث تتجه القدرة الحسابية للمعدنين بشكل كبير نحو الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC). في الواقع، الشركات التي حولت تركيزها إلى AI وHPC شهدت مؤخرًا ارتفاعًا في أسعار أسهمها.

بعد تعديل الصعوبة، بدأ شبكة بيتكوين في استعادة استقرارها. حاليًا، عاد متوسط وقت إنتاج الكتلة إلى حوالي 10 دقائق. وفقًا لتوقعات أولية من Hashrate Index، من المتوقع أن يكون التعديل القادم (المتوقع حول 27 يونيو) بنسبة انخفاض حوالي -0.8٪، مما يشير إلى أن القدرة الحسابية التي خرجت من الخدمة بسبب الخسائر قد استقرت تقريبًا، ولم تعد تعاني من نزيف مستمر.

على الرغم من أن خفض الصعوبة أعطى المعدنين بعض التنفس، إلا أن وضع الصناعة لا يزال هشًا. وفقًا لنموذج عودة الصعوبة من Checkonchain، حتى 13 يونيو، بلغ متوسط تكلفة إنتاج بيتكوين حوالي 84,300 دولار، على الرغم من أنه أقل من أعلى مستوى في بداية العام عندما كانت الصعوبة عند 87,000 دولار.

مقارنة بسعر السوق الحالي لبيتكوين الذي يبلغ حوالي 65,800 دولار، فإن سعر السوق أقل بنحو 25٪ من تكلفة الإنتاج. بمعنى آخر، كلما أنتجت بيتكوين واحدة، يواجه المعدن خسارة تقارب 18,000 دولار.

إذا نظرنا إلى جميع النفقات الاقتصادية، فإن نسبة عالية من مناجم التعدين لا تزال في وضع "يتم الحفر فيه بشكل مكلف أكثر"، وهذه المرة، المستفيدون الرئيسيون من خفض الصعوبة هم الشركات التي تمتلك أحدث وأكفأ أجهزة التعدين؛ أما تلك التي تعتمد على معدات قديمة عالية الاستهلاك للطاقة، فربما لا تزال تجد صعوبة في تعويض الفجوة الكبيرة في الأرباح.

نظرة مستقبلية، هل ستعاود الصعوبة الارتفاع مرة أخرى؟ الأمر يعتمد كليًا على سعر بيتكوين. إذا استطاع السعر أن يشهد انتعاشًا حقيقيًا ومستمرًا، فسيجذب ذلك المعدنين لإعادة تشغيل الأجهزة غير المستخدمة؛ وإذا استمر السعر في التراجع، أو استمرت موجة "تحول مزارع التعدين إلى مراكز حوسبة AI"، فهذه القدرة الحسابية المفقودة قد تودع دائمًا شبكة بيتكوين.