رئيس لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية يوضح جدل العقود الدائمة: عدم وجود تاريخ استحقاق ثابت لا يؤثر على خصائص العقود الآجلة، وآلية معدل التمويل تساعد في تثبيت السعر

تحديثات TechFlow العميقة، 16 يونيو، رئيس لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) مايك سيليج نشر على منصة X لتوضيح وتصحيح العديد من المفاهيم الخاطئة حول العقود الآجلة المستدامة، وردًا على الجدل الأخير الذي أثاره اعتماد CFTC لعقود ذات صلة.

قال مايك سيليج إن قانون تداول السلع (Commodity Exchange Act) واللوائح ذات الصلة بـ CFTC لا تحدد بشكل واضح أن "العقود الآجلة" يجب أن تحتوي على تاريخ استحقاق أو تسليم ثابت. نظرًا لعدم وجود تعريف واضح لهذا المصطلح من قبل الكونغرس، فإن تحديد العقود الآجلة يعتمد بشكل رئيسي على السوابق القضائية وتفسيرات CFTC، وأن وجود تاريخ استحقاق ثابت ليس شرطًا ضروريًا.

فيما يتعلق بالقول إن "عقد BTCPERP المعتمد من CFTC يسمح للمستخدمين الأمريكيين باستخدام رافعة مالية تصل إلى 250 ضعفًا"، فإن الرافعة العالية ليست خاصية في هيكل العقود المستدامة بحد ذاتها، بل كانت سمة من سمات نمط التداول على المنصات الخارجية سابقًا، وسيتم تنظيم العقود المستدامة التي تخضع لرقابة CFTC وفقًا لقيود الرافعة المالية المطبقة على المنتجات الآجلة الأخرى الخاضعة للرقابة.

أما بالنسبة للانتقادات التي تقول إن "CFTC لم توفر فرصة للمشاركة والتعليق من قبل القطاع"، فقد أطلقت CFTC في أبريل 2025 استشارة عامة حول "العقود المستدامة" و"التداول على مدار الساعة"، وتلقت أكثر من 100 رد من مشاركين في القطاع، بما في ذلك العديد من المؤسسات المسجلة لدى CFTC. بالإضافة إلى ذلك، فيما يخص الرأي القائل إن آلية معدل التمويل ستؤدي إلى تكاليف عالية وتدفع السوق نحو سلوك غير أخلاقي، فإن بعد احتساب تكاليف فتح وتمديد العقود التقليدية، فإن تكلفة الاحتفاظ بالمركز السنوية للعقود المستدامة من حيث معدل التمويل تقارب بشكل أساسي تلك الخاصة بالعقود التقليدية. في الواقع، تساعد آلية معدل التمويل على الحفاظ على سعر العقد مرتبطًا بالسوق الفوري، وتلعب دورًا في فرض قيود على السوق.