انخفاض سعر النفط بنسبة 4%، هو فقط بداية اللعبة الحقيقية في سوق النفط

بعد أن توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق سلام في 14 يونيو، انخفض سعر النفط بأكثر من 4%، حيث هبط برنت إلى 83.33 دولارًا، وWIT إلى 80.30 دولارًا، مسجلين أدنى مستوى لهما منذ مارس، وتراجعت عقود الغاز الطبيعي الأوروبية بأكثر من 5.8%. مضيق هرمز، الذي يمثل حوالي خمس إمدادات النفط العالمية، مع إعادة فتحه، يثير آمال السوق في عودة إمدادات إيران وتخفيف قيود النقل. وتصريحات ترامب خلال مؤتمر صحفي حول إعادة فتح المضيق كانت درامية أكثر، قائلاً: "دعوا السفن في جميع أنحاء العالم تشغل محركاتها، ودع النفط يتدفق!"

لكن، بالإضافة إلى الاحتفالات العاطفية، لا تزال اتجاهات سعر النفط المستقبلية مليئة بالمفاجآت.

أولاً، قد يكون استعادة الإمدادات الفعلية أبطأ بكثير من توقعات السوق. بسبب احتمالية تدمير البنية التحتية لنقل النفط خلال الصراعات، فإن استعادة الإمدادات بشكل كامل قد يستغرق شهورًا، بعد الانخفاض الحاد في الأسعار، فإن وتيرة استعادة الإمدادات ستحدد مسار التسعير لاحقًا. العديد من ناقلات النفط عالقة على طرفي المضيق: هناك حوالي 600 سفينة محتجزة في الخليج الفارسي، منها حوالي 98 ناقلة نفط خام و88 ناقلة منتجات نفطية؛ بالإضافة إلى أكثر من 300 سفينة فارغة تنتظر الدخول إلى الموانئ في خليج عمان. يوم الاثنين، كانت هناك سفينة غاز طبيعي مسال واحدة تحاول بشكل استكشافي عبور المضيق، بينما معظم السفن لا تزال تنتظر وترصد الوضع. حركة المرور عبر المضيق تمثل جزءًا بسيطًا من مستويات ما قبل الحرب — حيث كانت تتجاوز 135 ناقلة يوميًا، وتواجه عمليات تنظيف الممرات، وخطر الألغام، وقضايا التأمين، قيودًا حقيقية.

ثانيًا، لا يمكن تجاهل مخاطر فائض العرض. يشير المحللون إلى أن كمية النفط التي تمر عبر مضيق هرمز، إذا وصلت إلى 60-70% من مستويات ما قبل الحرب، مع استمرار نمو الإمدادات غير التابعة لمنظمة أوبك+، قد تؤدي إلى فائض في السوق. هذا يعني أن أسعار النفط قد تتراجع أكثر.

ثالثًا، قد تتحد دول النفط لخفض الإنتاج ودعم الأسعار. لا ترغب أوبك+ في استمرار هبوط الأسعار، وعند استعادة القدرة الإنتاجية وظهور ضغط هبوطي واضح، ستُعاد خيارات خفض الإنتاج إلى الطاولة.

استراتيجية المراقبة الحالية: لا تتخذ "السهم الطائر"، وانتظر قاع ثلاثي. لا يُنصح بشراء عقود النفط الآجلة أو الصناديق المتداولة لأنها قد تظهر مؤشرات على ضيق المخزون على المدى القصير، وقد تتحد دول النفط لخفض الإنتاج ودعم الأسعار. يمكن التفكير في بيع خيارات وضعية غير عميقة على النفط لتحقيق أرباح من العلاوة، لبناء مركز شراء بتكلفة أقل. أما المستثمرون على المدى المتوسط والطويل، فيمكنهم بناء مراكز تدريجية عندما ينخفض برنت إلى نطاق 75-80 دولارًا، مع ضرورة وضع أوامر وقف خسارة صارمة.

انخفاض سعر النفط بنسبة 4% هو فرصة، لكنه أيضًا تذكرة لبدء اللعبة الحقيقية.