أقسى مكان في السوق هو: أن المنطق الذي جعلك تربح في الجولة السابقة هو نفسه الذي يوقعك في الفخ في الجولة التالية.

الادعاءات حول حكم الصناعة، إدارة المراكز، وتيرة الاستثمار، كلها أوهام فعالة فقط في دورة زمنية معينة. مع تغير الدورة، يصبح الصحيح بالأمس خطأ اليوم، والميزة التي كانت بالأمس سبب الخسارة اليوم.
لقد أثبتت الأوساط الأكاديمية منذ زمن: حتى لو تمكنت من التنبؤ بدورة الاقتصاد بشكل مثالي، فإن العائد الزائد لاستراتيجية دوران الصناعة يكون ضئيلاً جدًا، بل قد لا يتفوق على ببساطة توقيت السوق.
الحكمة الحقيقية في الاستثمار ليست في ملاحقة نجاحات الجولة السابقة، بل في فهم تقلبات الدورة ذاتها. عندما ينسخ الجميع استراتيجية الفائزين في الجولة الماضية، فإن دورة جديدة قد بدأت بالفعل بصمت.
جوهر الاستثمار هو مقاومة الاعتماد على المسارات السابقة.