تم إصدار 50 مرة إضافية من ATM وبلغت قيمة التمويل 19.2 مليار، لكن نتيجة ذلك انخفضت ETH بنسبة 52%، وهذه الـ 4.6 مليار التي دفعت كعلاوة لشراء الأسهم هي حقًا مجرد مصاريف دراسية——عملية إدارة خزينة Bitmine، مثال على الحالة المعاكسة على مستوى الكتاب الدراسي.

10x Research أشار إلى أن Bitmine قامت بين يوليو 2025 ويونيو 2026 بتمويل من خلال 50 عملية إصدار نقدي عبر أجهزة الصراف الآلي بقيمة 1.92 مليار دولار، وشراء حوالي 5.54 مليون إيثريوم، أي حوالي 4.6% من المعروض المتداول. القيمة الحالية تقدر بحوالي 910 ملايين دولار فقط، بانخفاض حوالي 10.1 مليار دولار عن الاستثمار، والسبب الرئيسي هو انخفاض سعر إيثريوم بنسبة 52% وارتفاع علاوة فوق صافي قيمة الأصول (NAV) بمقدار حوالي 460 مليون دولار. حاليًا، يبدو أن Bitmine أشبه بخيار شراء إيثريوم منخفض التكلفة، وإذا تحسنت أسعار إيثريوم أو الحالة السوقية أو شروط التمويل، فإن العوائد غير المتناسبة المحتملة قد تكون مقيمة بأقل من قيمتها السوقية.