في الأيام القليلة الماضية، أصبح هناك من يقول "تدفق أموال ETF = العملة يجب أن ترتفع/تنخفض" على لسانه، وأنا أراه يضحك قليلاً… عندما يتقلب السعر، غالبًا ما يكون أول من يتعرض للضرب هم مزودو السيولة في البركة. خط منحنى AMM ببساطة هو أنك تحمل حقيبتين من العملة وتضطر إلى التبديل مع السوق تلقائيًا، عندما يرتفع السعر، عملتك تقل تدريجيًا، وعندما ينخفض، تتبدل أكثر، وهكذا ينمو الخسارة غير الثابتة بشكل خفي. لا تنظر فقط إلى أن معدل العائد السنوي على الواجهة يبدو جيدًا، فالرسوم، والحوافز، والعوائد من إعادة الرهن ليست كثيفة بما يكفي لتغطية التقلبات. على أي حال، الآن أختار البرك أولاً من خلال مراقبة التقلبات، ثم شكل المنحنى ومعدل الرسوم، هل أحقق أرباحًا بدون عناء؟ أعتقد أن الأمر أكثر من ذلك، فصناعة السوق تشبه المقامرة مع السوق على مدى قدرتك على التحمل.