هذه الأيام، الجميع يتحدث عن معدل التمويل وكأنه على وشك الانفجار: هل ستحدث انعكاسة، أم ستستمر في تفجير الفقاعات. أنا بدلاً من ذلك أركز على جانب آخر وهو "RWA على السلسلة" وأتأمل فيه... بصراحة، الكثير من السيولة تبدو وكأنها أضواء تُسلط عليها، السوق يبدو نشطًا جدًا، ولكن عندما تصل إلى صفحة شروط الاسترداد يصبح هادئًا: كم من الوقت T+، من يمكنه الاسترداد، ماذا لو لم يتمكن من الاسترداد، كل التفاصيل مكتوبة بشكل متحفظ جدًا.

عندما خفضت توقعاتي، شعرت براحة أكبر: لأنه أصبح "شهادة قابلة للتداول"، وليس "نقد على السلسلة". لا زلت أتابع التحويلات الكبيرة، لكن الآن أفضّل مراقبة ما إذا كان هناك استرداد فعلي بعد دخول وخروج الأموال، وإلا فإن الحماس سيكون كأنه مشاهدة عرض، وعند انتهاء العرض فقط نعرف أين الباب. هكذا أترك الأمر الآن.