مؤخرًا عندما أتابع LST وإعادة الرهن، شعرت وكأنني أعمل على "تحديث إصدار". سابقًا عندما رأيت "طبقة إضافية من العائد" أصبحت أتحمس، لكن بعد أن تم تعليمي عدة مرات أدركت: العائد، بصراحة، إما أن يدفعه أحدهم (مثل حوافز البروتوكول، الرسوم)، أو أنك تعيد تعبئة المخاطر وتحولها، من الخارج يبدو مستقرًا، لكنه في الواقع يبادل المزيد من "الوعود" بمزيد من "الكمبيالات".

المخاطر أيضًا واضحة جدًا: كلما طال السلسلة، زادت احتمالية حدوث مشكلة، مثل الانفصال عن السلسلة، مشاكل العقود، تجميد السيولة، أو حتى تغيير القواعد دون أن تنتبه. إعادة الرهن تبدو وكأنها "إعادة استخدام الأصول"، لكني الآن أبدأ بسؤال واحد: من يتحمل المسؤولية عندما يحدث خطأ؟ إذا لم يكن بالإمكان تغطية الخسارة، فلا تتظاهر بالنوم.

بالمناسبة، تذكرت مؤخرًا الضجة حول رسوم NFT، وهي في الواقع مشابهة جدًا: الجميع يريد أن يحصل على المزيد، لكن السيولة محدودة جدًا، وفي النهاية يكون الأمر صراعًا بين العائد وإمكانية الخروج. أنا الآن أفضّل التحديثات المحافظة: أفضّل أن أربح أقل، لكن أضمن أن زر الانسحاب يمكن الضغط عليه حقًا... هكذا أبدأ.