أريد أن أشتكي لك، مؤخرًا عند النظر إلى المشاريع التي تم توثيقها على RWA، الخوف الأكبر ليس من المفهوم الكبير، بل من نوعية "السيولة التي تبدو عميقة جدًا". البرك على السلسلة تحتوي على حجم، والانزلاق السعري جيد، لكن عندما تريد إجراء عمليات كبيرة للدخول أو الخروج، فإن الأمر الحاسم هو ما إذا كانت الأصول الخلفية يمكن استردادها وفقًا للشروط: نافذة الاسترداد، فترة الانتظار، الرسوم، ما إذا كان يُسمح بالإيقاف المؤقت، من يقرر التقييم... كلما كانت هذه الأمور غامضة، فإن السيولة تصبح وكأنها وهم.

الأمر الأكثر إثارة هو أن الخارج لا يزال يربط تدفقات أموال الصناديق المتداولة ETF، وتفضيلات المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية، وتقلبات العملات المشفرة، ويفسرها معًا، وعندما ترتفع المشاعر، يتم تضخيم هذا "المظهر القابل للتداول" على السلسلة. على أي حال، الآن عندما أرى RWA، أعتبر شروط الاسترداد كمعاملات للتحكم في المخاطر، وأفضل أن أربح أقل، على أن أكون عالقًا في موقف "يمكن البيع لكن لا يمكن السحب".