انخفض سعر البيتكوين تحت 66,000 دولار، وتعرض أكثر من 250,000 شخص للتصفية بقيمة 1.6 مليار دولار، لكن حجم العقود الآجلة المرتبطة بالعملة ارتفع بشكل معاكس ليصل إلى 784,400 بيتكوين، قريبًا من أعلى مستوى تاريخي.

هذه ليست مجرد خلافات بين المراكز الطويلة والقصيرة. عندما تتواصل التدفقات الخارجة الصافية لصناديق ETF الفورية لمدة 11 يومًا بقيمة 3.5 مليار دولار، ولأول مرة منذ أربع سنوات يبيع استراتيجية البيتكوين، ماذا يعني ارتفاع حجم المراكز المرتبطة بالعملة؟
هامش العقود المرتبطة بالعملة هو البيتكوين نفسه، وليس العملات المستقرة. ارتفاع حجم المراكز يدل على أن العديد من المتداولين لم يغلقوا مراكزهم خلال الانهيار، بل زادوا من حيازاتهم من البيتكوين كضمان. هذا ليس تصديقًا على الاتجاه الصاعد، بل هو ثقة مطلقة في الاتجاه — سواء كان ذلك بمقاومة الخسائر أو بمضاعفة المراكز القصيرة، جميعهم يستخدمون البيتكوين كمراهنة.
تشير التجربة التاريخية إلى أن ارتفاع حجم المراكز المرتبطة بالعملة غالبًا ما يتزامن مع القمم أو القيعان الحاسمة. حدثت إشارات مماثلة في قمة سوق 2021 وقاع سوق 2022. البيئة الحالية أقرب إلى الأخيرة: مؤشر الخوف انخفض إلى 23، لكن الرافعة لم تتخلص، بل تتراكم.
الخطر يكمن في أنه إذا استمر سعر البيتكوين في الانخفاض، فإن مراكز الرافعة العالية ستواجه عمليات تصفية متسلسلة. آلية تصفية العقود المرتبطة بالعملة ستبيع البيتكوين مباشرة، مما يزيد من ضغط البيع. وإذا اضطر المتداولون إلى إغلاق مراكزهم، فإن البيتكوين الذي يتم تحريره سيصبح ذخيرة للمتداولين القصيرين.
السوق يقيّم سيناريو متطرف: إما انتعاش بعد تأكيد القاع على المدى القصير، أو تراكم أخير قبل انهيار الرافعة. بغض النظر عن ذلك، فإن التقلبات ستتضخم.
$btc #稳定币 #صناديق ETF #链上数据 #البلوكشين