هل حقًا أن أرباح إعادة الرهن على نقطة LST هي "زيادة من العدم"؟

كلما نظرت أكثر، أعتقد أن الأمر ببساطة هو تقسيم ميزانية الأمان نفسها إلى عدة أجزاء للبيع: جوهر LST لا يزال هو فوائد الرهن + بعض تقلبات علاوة/خصم السوق الثانوية؛ إعادة الرهن أشبه بتأجير "ضمانات ETH الخاصة بك" لخدمات أخرى، لذلك الأرباح تأتي من رغبة الآخرين في دفع الإيجار، بالإضافة إلى حوافز وتسهيلات تقدمها البروتوكولات. لكن المخاطر واضحة أيضًا: إذا حدثت عقوبات أو عقوبات على أساسات الأصل، أو إذا حدثت مشكلة في إعادة الرهن، فقد يكون ذلك مرتبطًا معًا ويتعرض الجميع للخسارة؛ ومع ضعف السيولة، عندما يتوسع الخصم، يصبح من الصعب الهروب. مؤخرًا، نناقش توقعات خفض الفائدة، مؤشر الدولار، والأصول ذات المخاطر التي تتقلب معًا… في مثل هذا البيئة، يفضل الجميع البحث عن الأرباح، لكنني على الأقل سأوضح "مصدر الأرباح" قبل البدء، لا تركز فقط على رقم APY للاستمتاع. إذا كانت هناك أخطاء، فمرحبًا بتصحيحها، ما زلت أدرس المواد.