مؤخرًا أعود إلى مشاهدة LST وإعادة الرهن، والجميع دائمًا يسأل "من أين تأتي هذه العوائد حقًا". بصراحة، الأمر يتلخص في طرفين: طرف هو مكافأة الأمان التي يوفرها الرهن نفسه، والطرف الآخر هو إعادة تعبئة نفس "الثقة" وبيعها، مقابل حوافز إضافية أو رسوم معاملات. يبدو الأمر جميلًا، لكن المخاطر تظهر أيضًا من هنا: إذا حدث خطأ في الطبقة الأساسية، فإن انفصال LST، ثغرات العقود، ازدحام عمليات التسوية/السحب، ردود الفعل المتسلسلة أسرع مما يتوقع البعض.

الآن هناك من يقارن بين RWA، عوائد السندات الأمريكية، ومنتجات العائد على السلسلة، وكأنهم يبحثون عن "عائد أكثر استقرارًا". ثم تفكر في الأمر، ويبدو مضحكًا، فالكثير من الأرباح على السلسلة ليست من الفائدة، بل من زخم السرد، ودفعة السيولة، والزيادة في المشاعر الناتجة عن التوقعات. على أي حال، أنا شخصيًا أكثر اهتمامًا بمدى إمكانية السحب في أي وقت، وألا أجد نفسي في النهاية بدون عائد، وأن أتعلم كيف أرتب صف الانتظار للسحب.