انخفض سعر النفط دون 90 دولارًا، لكن السوق لم يشعر بالذعر: هل هذه المرة ليست إلا أن المخاطر الجيوسياسية هي التي تحكم الأمر؟

انخفض خام غرب تكساس الوسيط دون 90 دولارًا، وتبعته برنت أيضًا في الانخفاض، من المفترض أنه مع أي اضطراب في الوضع الجيوسياسي، يجب أن يشتعل سوق النفط أولاً. لكن رد فعل السوق هذه المرة كان أكثر "هدوءًا بشكل مفرط": بعد نفي البيت الأبيض التوصل إلى مذكرة تفاهم بين الولايات المتحدة وإيران، لم ينعكس سعر النفط بسرعة كما في السابق، بل توجه الاهتمام إلى مشكلة أخرى أكثر واقعية — ارتفاع أسعار الفائدة يضغط على الطلب.

هذا أمر مثير للاهتمام حقًا. في السابق، كان النفط يخاف أكثر من انقطاع الإمدادات، الآن بدأ السوق يقلق من أن "الطلب قد لا يتحمل". ارتفاع أسعار الفائدة يشبه سكينًا بطيئًا، لا يقطع سعر النفط دفعة واحدة، لكنه يضعف تدريجيًا حيوية الاستهلاك والنقل والنشاط الصناعي. بمعنى آخر، المخاطر الجيوسياسية لا تزال قائمة، لكن السوق تعلمت الآن: لا يمكن التركيز فقط على الشرق الأوسط، بل يجب مراقبة الاحتياطي الفيدرالي أيضًا.

ومع ذلك، فإن سعر النفط ليس من السهل أن ينخفض بشكل مستمر. المخزون المنخفض هو بمثابة "وسادته الآمنة". انخفاض المخزون يعني أنه في حال حدوث أي طارئ صغير في جانب العرض، فإن السعر يميل إلى الارتفاع بسرعة. لذلك، في المدى القصير، يتحرك سعر النفط أكثر كأنه يسير في فجوة "هناك دعم من الأسفل، وضغط من الأعلى". السوق الآن لا تتوقع هبوطًا كبيرًا، بل تراهن على أن: هل الطلب المضغوط هو الأقوى، أم أن انخفاض المخزون هو الذي يمكن أن يدعمه؟#WTI原油失守90美元