لا تزال شهية المخاطر ثابتة بقوة مع استمرار التفاؤل بشأن حل محتمل للحرب مع إيران، مما يحسن من معنويات المستثمرين. لقد تقدم مؤشر S&P 500 الآن لمدة ثمانية أسابيع متتالية، مع بقاء حركة الأسعار قوية بشكل ملحوظ طوال فترة التعافي. منذ أن وصل إلى أدنى مستوى في 30 مارس، حقق المؤشر مكاسب تقارب 18% خلال 39 جلسة تداول فقط، محققًا متوسط ربح يومي يزيد عن 0.8% مع تعرضه لأقصى انخفاض بنسبة 1.2% فقط خلال الصعود. في حين أن تخفيف التوترات الجيوسياسية وإطار وقف إطلاق النار المستمر قد وفرا محفزًا رئيسيًا للانتعاش، فإن الأرباح القوية للشركات لعبت أيضًا دورًا حاسمًا في الحفاظ على الزخم.

وفقًا لجيفري بوخيندر، كبير استراتيجيي الأسهم في LPL، فإن نمو أرباح الربع الأول لمؤشر S&P 500 يتتبع حاليًا قرب 28% على أساس سنوي. وقد ساهمت مجموعة "السابع الرائع" بأكثر من 15 نقطة مئوية من ذلك النمو، على الرغم من أن بقية "S&P 493" لا تزال تتوقع تحقيق نمو في الأرباح يقارب 20%، مما يبرز أن الأساسيات الأساسية خارج تكنولوجيا الشركات الكبرى لا تزال صحية.

من منظور فني، استعاد مؤشر S&P 500 زخمه بسرعة بعد أن تخطى متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم في أبريل، ومنذ ذلك الحين تحرك بشكل حاسم نحو مستويات قياسية جديدة فوق علامة 7000 نقطة. لا تزال مؤشرات الزخم تؤكد الاتجاه الصعودي، على الرغم من أن عدة مقاييس تقترب الآن من منطقة التشبع الشرائي على المدى القصير بعد حجم وسرعة الصعود.

ومع ذلك، يظل اتساع السوق جزءًا أكثر حذرًا من قصة التعافي. لقد تباعدت مؤشرات الاتساع عن حركة السعر خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى أن المشاركة تحت السطح لم تواكب تمامًا انتعاش المؤشر على المستوى العام. حاليًا، يتداول حوالي 60% فقط من مكونات مؤشر S&P 500 فوق متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم، وهو أقل من المتوسط التاريخي الذي يبلغ حوالي 73% والذي يُرى عادة عندما يصل المؤشر إلى مستويات قياسية جديدة. ومع ذلك، لم يمنع اتساع السوق الضيق هذا السوق الصاعد بقيادة الشركات الكبرى من الاستمرار في الارتفاع، حيث غالبًا ما تتبع فترات القيادة المركزة دورات أوسع للقطاعات والأساليب بمجرد أن يبدأ زخم الشركات الكبرى في التراجع.

تكرر نمط مشابه العام الماضي عندما قادت أسهم التكنولوجيا الكبرى السوق بشكل حاد من أدنى مستويات أبريل قبل أن تتجمع في النهاية مع توسع القيادة إلى الأسهم ذات القيمة، والأسهم الصغيرة، ومناطق السوق الدورية الأخرى في خريف العام الماضي. ويبدو أن البيئة الحالية تتبع سيناريو مماثل، مع مرة أخرى قيادة تكنولوجيا الشركات الكبرى وأسماء ذات صلة بالرقائق إلى جانب السوق من خلال مستويات مقاومة رئيسية.

لا تزال قيادة التكنولوجيا قوية بشكل استثنائي، مع استمرار القطاع في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة على أساس مطلق ونسبى. ومع ذلك، فإن ظروف الزخم المتزايدة التمدد والموقع المرتفع تشير إلى أن الانتعاش قد يصبح أكثر عرضة للتصحيح القصير الأمد. شهدت أسهم الرقائق والذاكرة تقدمًا أُسِّيًا منذ أدنى مستويات مارس، مع وصول العديد من مؤشرات الزخم إلى مستويات مرتفعة تاريخيًا. على الرغم من أن ظروف التشبع الشرائي وحدها ليست بالضرورة سلبية، إلا أن احتمالية جني الأرباح على المدى القصير أو نشاط التدوير تبدو في ارتفاع مع تزايد اكتظاظ مراكز المستثمرين. #Spx #SP500 #Nasdaq