ليلة أمس قرأت عن LST وإعادة الرهن، وكلما نظرت أكثر شعرت أن الأرباح، بصراحة، لها مساران فقط:

مسار واحد هو أن هناك من يدفع مقابل الأمان/حق الترتيب/الخدمات (أنت تتحمل مخاطرهم)؛
والمسار الآخر هو في الواقع "دعم" أو قيمة مضافة مقيّمة تدعمها، وكان يبدو مغريًا جدًا في البداية.
المخاطر أيضًا واضحة جدًا: العقوبات على طبقة الرهن الأساسية، خصم السيولة، وإعادة الرهن تضيف طبقة أخرى من الطرف المقابل وتغيّر القواعد، وإذا حدث خطأ في العقد/التشغيل، لن يكون لديك وقت كافٍ للرد.
فكرت في ألعاب السلسلة التي تعتمد على التضخم + الاستوديو + حلقة سعر العملة، وأشعر أن المنطق مشابه جدًا: إذا كانت الأرباح تعتمد بشكل رئيسي على أموال جديدة وتحفيز، فبالنهاية ستتحول من "مستقرة" إلى "كيف لا تزال هنا".
أنا الآن أفضّل أن أحتفظ بهذه كملف أولي، وأن أختبر بشكل رجعي إذا كان يمكن تفسير مصدر التدفق النقدي بشكل واضح، على أي حال، ليس هناك استعجال.