لقد لاحظت أن العديد من المبتدئين يحبون النظر إلى التقنيات ثم يقفزون لشراء الأسهم، لكن عندما يتكبدون خسائر يصرخون بأن الأسهم خطرة. في الحقيقة، المشكلة هي أنهم لم يدرسوا معدل العائد على الأصول (ROA) أبداً!

ROA (Return on Assets) هو رقم يخبرك مدى كفاءة إدارة الشركة لأصولها. هل المديرون يعملون بكفاءة أم أنهم فقط يضرمون الأموال بلا فائدة؟ هذا الرقم لا يمكن تضليله بسهولة مثل الأرقام الأخرى.

لننظر إلى الصيغة أولاً: (صافي الربح / إجمالي الأصول) × 100 النتيجة تكون نسبة مئوية، وتوضح كم من الأرباح يمكن للشركة أن تحقق من كل 100 ريال من الأصول.

الآن، المهم هو: ما هو مستوى ROA الجيد؟ بشكل عام، إذا كان ROA أعلى من 5% فهو مقبول، لكن إذا أردت أن تصف الشركة بأنها من الطراز الرفيع، فلابد أن يكون ROA مستمرًا لمدة عدة سنوات فوق 10%.

لكن هنا نقطة يخطئ فيها الكثيرون - الصناعات ليست متشابهة! شركة برمجيات إذا كانت ROA أقل من 15% تعتبر ضعيفة، لكن محطة توليد الكهرباء إذا كانت ROA بين 5-7% فهي جيدة جدًا، لأن هيكل الأعمال يختلف.

لقد رأيت أسهمًا ذات ROA مرتفع لكن تتناقص عامًا بعد عام، وهذه إشارة تحذير مؤكدة أن الإدارة تواجه مشكلة. وعلى العكس، إذا وجدت شركة تتزايد ROA على مدى 3-4 سنوات، فهي كأنك تكتشف جوهرة لم يكتشفها أحد بعد.

لا تنس أن مستوى ROA يجب دائمًا مقارنته بالمنافسين في نفس الصناعة. لا تقارن ROA الخاص بالبنك مع شركة تكنولوجيا، فهذا خطأ فادح!

الشيء الذي يسهل خداعه هو الخلط بين ROA وROE، فغالبًا ما يُشَوَّه ROE بزيادة الديون، لكن ROA لا يمكن تضليله لأنه يشمل الديون في المقام، ولهذا السبب يفضل وارن بافيت النظر إلى ROA أكثر.

عند الحديث عن Apple وTesla، يتضح الأمر أكثر: Apple لا تحتاج لبناء مصانع، فهي تصمم في كاليفورنيا وتنتج في آسيا، لذلك ROA الخاص بها دائمًا يقارب 25-30%. أما Tesla، فهي تحمل مصانع ضخمة حول العالم، لذا ROA الخاص بها يتراوح بين 5-15% حسب السوق، وهذه طبيعة الأعمال.

الآن، ما هو مستوى ROA الذي يجب أن يكون؟ هذا سؤال يختلف حسب الصناعة، لكن المبدأ هو: كلما كان أعلى، كان أفضل، وكلما استمر في الارتفاع، كان أكثر إثارة للمراقبة. وإذا بدأ ينخفض، فالهروب هو الحل.

إذا قمت بربط ROA بالتداول عبر العقود مقابل الفروقات (CFD)، فسيكون الأمر أكثر إثارة. على سبيل المثال، إذا قمت بمسح البيانات ووجدت أن ROA ينخفض لثلاثة أرباع متتالية، لكن سعر السهم لم ينخفض بعد، يمكنك انتظار فرصة فنية وفتح صفقة بيع (Short). عندما تتلاقى ظروف أساسية سيئة مع إشارات فنية مواتية، فإنها تركيبة يستخدمها المتداولون المحترفون لتحقيق الأرباح.

القيود التي يجب معرفتها: لا تستخدم ROA لتقييم البنوك، فمعدل ROA للبنك منخفض جدًا بسبب نموذج عمله، وليس معناه أن البنك سيء. غالبًا، تظهر شركات التكنولوجيا معدل ROA مرتفع لأنه منخفض الأصول، لكن قيمة علامتها التجارية لا تُدرج في الحساب.

باختصار، إذا أردت أن تعرف ما هو مستوى ROA المناسب، فابحث عن الصناعة التي تنتمي إليها الشركة، وقارنها بالمنافسين. إذا كانت ROA أعلى من المنافسين وتستمر في الارتفاع، فاستمر. وإذا كانت أدنى وتتراجع، فاهرب! هذا الرقم لا يكذب.