أحيانًا يكون لديك متعة أكبر في تداول العملات الأجنبية عندما تشعر بعلاقة عاطفية مع البلد. بالنسبة لي، هذا ينطبق على بولندا – ليس فقط بسبب جاري البولندي، ولكن أيضًا لأنه عندما تكون لديك علاقة عاطفية، تتفاعل تلقائيًا أكثر مع اقتصاد وسياسة البلد. هذا يساعد بشكل كبير في تداول الفوركس. مؤخرًا، بدأت أدرس زوج العملات اليورو-زلوطي بشكل أعمق، ونصحني جاري على الفور بأن أكون متشائمًا بشأن الزلوتي. مخاوفه: الحكومة الحالية وخطر أن يمتد حرب أوكرانيا إلى بولندا. من المفهوم، لكن كشخص يدرس الاقتصاد، أردت أن أحلل الأمر بشكل منهجي.

المثير للاهتمام هو: أن السعر الحالي يقارب 4,27 زلوتي لكل يورو (حتى مايو 2026). يبدو من النظرة الأولى أنه ليس مثيرًا جدًا. لكن الرسم البياني يحكي قصة مختلفة. بعد حرب أوكرانيا، ارتفع اليورو بشكل واضح، لكنه منذ حوالي ثلاث سنوات يتراجع بشكل مستمر. هذا يشير إلى أن الزلوتي يصبح أقوى – على عكس توقع جاري.

ما الذي يكمن وراء ذلك؟ دعونا نلقي نظرة على العوامل التي تؤثر على زوج اليورو-زلوطي. أولاً، معدلات الفائدة: بولندا حاليًا لديها سعر فائدة رئيسي بنسبة 4,75%، والمنطقة الأوروبية فقط 2,0%. ارتفاع الفوائد يجذب رأس مال أجنبي ويدعم العملة. هذا يدعم الزلوتي. ثم نمو الناتج المحلي الإجمالي: تتوقع بولندا نموًا بنسبة حوالي 3,5% في 2025 و2026، بينما المنطقة الأوروبية فقط 1,2% و1,0%. هنا أيضًا، بولندا تتفوق. معدل البطالة في بولندا هو 3,1%، وفي المنطقة الأوروبية 6,2% – وهو فرق كبير أيضًا.

من ناحية أخرى: التضخم في المنطقة الأوروبية (2,4% في 2024) أقل بكثير من بولندا (3,7%). من المتوقع أن ينخفض التضخم في المنطقة الأوروبية إلى حوالي 2,1% في 2025، بينما في بولندا فقط إلى 3,6%. هذا قد يدعم اليورو. أيضًا، ديون الدولة نقطة أخرى – ديون بولندا ارتفعت حتى الربع الثاني من 2025 إلى أكثر من 416 مليار يورو، مع اتجاه تصاعدي. هذا نقطة ضعف للزلوتي.

سياسيًا، الوضع في بولندا أفضل مما كان متوقعًا. الحكومة بقيادة رئيس الوزراء تاسك تحظى بدعم واسع. حرب أوكرانيا تؤثر على البلدين، لكن سوق العمل في بولندا يستفيد حتى: نسبة توظيف اللاجئين الأوكرانيين حوالي 70%. هذا ملحوظ.

ماذا يعني ذلك للتوقعات؟ المحللون غير متفقين. بعضهم يتوقع انخفاضًا إلى 4,20 يورو/زلوطي، وآخرون يرون قيمًا تصل إلى 4,44. مجموعة Erste تتوقع 4,30 في 2026. انطباعي: هناك الكثير من العوامل التي تشير إلى حركة جانبية مع ضغط تصاعدي بسيط على اليورو. ارتفاع فوائد بولندا والنمو الأقوى يدعمان الزلوتي، لكن انخفاض تضخم المنطقة الأوروبية واستقرار السياسة الأوروبية قد يدفعان اليورو للارتفاع مجددًا.

بالنسبة للمتداولين النشطين: زوج العملات يتحرك بشكل معتدل، لكنه يوفر فرص تداول منتظمة عند القيعان. من يراهن على حركة جانبية، يمكنه أيضًا تنفيذ استراتيجية Carry-Trade – فرق الفائدة جذاب. إذا كنت مهتمًا بديناميكيات مماثلة، يمكنك أيضًا النظر إلى سعر CHF-PLN، حيث تلعب عوامل مماثلة دورًا.

خلاصي: لا أستطيع أن أوافق تمامًا جاري البولندي. لقد زاد الزلوتي من قيمته بشكل واضح في الأشهر الأخيرة، ويمتلك أسبابًا جيدة لدعمه من خلال ارتفاع الفوائد، والنمو الاقتصادي، وانخفاض البطالة. في الوقت نفسه، هناك أسباب للحذر مع ارتفاع التضخم والمخاطر الجيوسياسية. كمستثمر، يجب أن تظل مرنًا – لا تكن مفرطًا في العدوانية، ولكن أيضًا لا تكن متشائمًا جدًا. النطاقات اليومية معتدلة، مما يسمح بتداول مريح. وبصراحة، حتى لو لم يعد زوج اليورو-زلوطي يحقق أرباحًا مذهلة، فهو على الأقل يثير الحديث مع الأصدقاء والجيران البولنديين.