زوج AUD/JPY وصل للتو إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 1990. هذا النوع من الأمور يلفت انتباهك، وله سبب وجيه. يحدث حالياً شيء غير عادي حقًا مع زوج العملات هذا، وإذا كنت تتابع توقعات سعر الصرف بين الدولار الأسترالي والين الياباني لعام 2026، فلابد أن تفهم ما الذي يدفعه فعلاً.

دعني أشرح ما الذي كان يحرك الين الأسترالي مؤخرًا. قام بنك الاحتياطي الأسترالي برفع سعر الفائدة مرتين هذا العام، ليصل إلى 4.10% — أعلى مستوى منذ 2012. الأسواق تتوقع رفعًا آخر في مايو. في المقابل، يبقي بنك اليابان على سعر الفائدة عند 0.75%، وهو لا يزال سالبًا بشكل عميق من حيث القيمة الحقيقية، على الرغم من أنه أعلى مستوى منذ 1995. الفارق في العائدات يقف عند حوالي 335 نقطة أساس. بالنسبة لمتداولي الفوائد، هذا هو جوهر اللعبة.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. أستراليا مصدر طاقة صافٍ. مع تداول النفط بالقرب من 100-110 دولارات للبرميل بسبب التوترات في الشرق الأوسط، تستفيد أستراليا فعلاً بينما تتألم معظم الاقتصادات المتقدمة. هذا يعزز دعمًا حقيقيًا للدولار الأسترالي. من ناحية أخرى، اليابان تستورد أكثر من 90% من طاقتها. نفس الصراع الذي من المفترض أن يدفع الين إلى القوة كملاذ آمن يعمل ضده فعلاً لأنه يثير مخاوف الركود التضخمي في اليابان.

في أوائل مارس، ارتفع زوج AUD/JPY إلى 113.95. ثم تصاعدت التوترات الجيوسياسية في أواخر مارس وانخفض الزوج بأكثر من 1.3% خلال أسبوع واحد مع تراجع المتداولين عن مراكز الفوائد. حتى أواخر مايو، يتداول حول 110-112، وهو لا يزال قريبًا من أعلى نطاق خلال 52 أسبوعًا.

من الناحية الفنية، تحرك مؤشر القوة النسبية اليومي إلى منطقة الإفراط في البيع، لكن الاتجاه الصاعد منذ أغسطس 2025 لا يزال سليمًا. المستوى الرئيسي للمراقبة هو 110 — إنه رقم نفسي دائري، يتوافق مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا، ويتزامن مع قمم تقلبات من عام 1991 و2024. إذا حافظ السعر على هذا المستوى، قد نرى ارتدادًا نحو 113.95. وإذا كسره، فإن الدعم التالي حول 108.80.

بالنسبة لتوقعات سعر الصرف بين الدولار الأسترالي والين الياباني لبقية عام 2026، هناك ثلاثة سيناريوهات تستحق المراقبة. الحالة الصاعدة: تتراجع التوترات في الشرق الأوسط، ينخفض سعر النفط إلى أقل من 90 دولارًا، يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة في مايو بينما يبقي بنك اليابان على وضعه، ويستعيد متداولو الفوائد ثقتهم. هذا السيناريو يدفع زوج AUD/JPY نحو 115-117 بحلول الربع الثالث. الحالة الهابطة: تتصاعد النزاعات، يبقى النفط فوق 110 دولارات، يسرع بنك اليابان من تشديد السياسة مع ضعف الين الذي يعزز التضخم المحلي، ويقوم المتداولون بالفوائد بإنهاء مراكزهم بشكل حاد. هذا يكسر مستوى 110 ويعيد الاختبار عند 107-108. السيناريو الأكثر احتمالاً على المدى القصير هو أن يبقى الزوج ضمن نطاق محدود. تظل عدم اليقين الجيوسياسي محدودًا، يتذبذب سعر النفط بين 95 و105 دولارات، يتوقف بنك الاحتياطي الأسترالي بعد مايو، ويستقر زوج AUD/JPY بين 109 و113.

العوامل الحقيقية هنا هي فارق سعر الفائدة بين بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك اليابان، أسعار النفط، ديناميكيات الشرق الأوسط، والصحة الاقتصادية الصينية. كل نقطة أساس من التباين بين هذين البنكين المركزيين مهمة. إذا استمرت الطلبات الصينية قوية، ستستمر إيرادات التصدير الأسترالية في التدفق. وإذا تدهور مؤشر مديري المشتريات الصيني، فإنه يسحب الدولار الأسترالي معه.

فما هو التوقع الحقيقي لسعر الصرف بين الدولار الأسترالي والين الياباني؟ بصراحة، نحن في وضع يمكن فيه تداول نتائج متعددة. المؤشرات الفنية مختلطة، لكن الهيكل لا يزال صعوديًا طالما أن 110 ثابتة. الصورة الكلية معقدة حقًا — لديك عدم توازن في الطاقة يدعم الدولار الأسترالي، ضغط من تداول الفوائد بسبب المخاطر الجيوسياسية، وتباين في سياسات البنوك المركزية قد يتغير في أي اتجاه. هذا ليس زوج عملات يمكنك ببساطة اختيار اتجاه والتمسك به. عليك أن تظل مرنًا وأن تراقب كيف تتطور هذه العوامل الثلاثة على مدى الأشهر القادمة.