منذ سنوات، كان عام 2022 نقطة تحول اقتصادي مهمة. أذكر أنه تم الحديث كثيرًا عن كيفية انتهاء السياسات المالية التوسعية وبدء ارتفاع غير مسبوق في أسعار الفائدة في أوروبا والولايات المتحدة. قفز التضخم إلى مستويات لم تُرَ منذ عقود، ولاحظنا جميعًا كيف كانت تلتهم قدرتنا الشرائية في كل عملية شراء.

في ذلك الوقت بدأ يرن مصطلح كثيرًا لم يكن الكثيرون يفهمونه تمامًا: ما هو التضخيم المعكوس ولماذا كان مهمًا. بشكل أساسي، كانت الحكومات تسعى لوقف التضخم بسياسات تقييدية، برفع أسعار الفائدة وتقليل الإنفاق. لكن هنا يأتي الجزء المثير: كانوا يحاولون أيضًا حماية القدرة الشرائية للمكلفين من خلال تعديل الضرائب.

التضخيم المعكوس، بمصطلحات بسيطة، هو تعديل يقوم به الاقتصاديون لمقارنة القيم الاقتصادية الحقيقية دون أن يشوهها التضخم أو الانكماش. كأن تقول: حسنًا، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 20%، لكن انتظر، الأسعار ارتفعت أيضًا بنسبة 10%، إذًا النمو الحقيقي كان أقل. يُستخدم سنة أساس كمرجع ويُحسب كل شيء من هناك.

في إسبانيا، تمحور النقاش حول تعديل ضريبة الدخل الشخصي، والذي يعني تعديل الشرائح الضريبية حتى لا يفقد الناس قدرتهم الشرائية عند زيادة رواتبهم. إذا زاد راتبك بنسبة 5% لكن التضخم كان أيضًا 5%، فب técnicamente لم تتحسن. بدون هذا التعديل، ستنتهي في شريحة ضريبية أعلى تدفع ضرائب أكثر على راتب لم يجعلك أغنى في الواقع. دول أخرى مثل الولايات المتحدة وفرنسا والدول الإسكندنافية كانت تفعل ذلك سنويًا. وألمانيا كل عامين. لكن إسبانيا على المستوى الوطني لم تكن تفعل ذلك منذ 2008، رغم أن بعض المناطق بدأت في تطبيقه.

المدافعون عن هذه الخطوة كانوا يقولون إنها تحمي الأسر من فقدان القدرة الشرائية. والمعارضون قالوا إنها تفيد الأغنياء أكثر بسبب التدرجية في الضرائب، وأنها قد تزيد الطلب وتدفع الأسعار للأعلى، وهو عكس ما كان يُراد لمكافحة التضخم.

الآن، عند التفكير في الاستثمارات خلال تلك الأوقات المضطربة: لو تم تعديل ضريبة الدخل الشخصي، لكان لدى الناس المزيد من المال المتاح للاستثمار. كثيرون اعتبروا الذهب ملاذًا آمنًا لأنه يحافظ على قيمته عندما تتراجع العملة. كانت الأسهم معقدة بسبب التضخم العالي وارتفاع أسعار الفائدة الذي يزيد من تكلفة التمويل للشركات. ومع ذلك، هنا الأمر المثير للدهشة: بينما كانت قطاعات مثل الطاقة تحقق أرقامًا قياسية من الأرباح، كانت التكنولوجيا تتدهور.

سوق العملات الأجنبية أيضًا كان يوفر فرصًا لأن أسعار الصرف كانت تتغير مع التضخم، لكنه كان محفوفًا بالمخاطر. المهم هو التنويع: مزيج من الأسهم، السندات، السلع، العقارات، كل ذلك وفقًا لملف المخاطر الخاص بك.

الحقيقة أن الفوائد التي كانت ستعود على الشخص العادي من تعديل ضريبة الدخل كانت متواضعة، بضع مئات من اليوروهات. لذا، كان من الطموح جدًا أن يغير مستوى الاستثمار بشكل جذري. لكن من الناحية المفهومية، فهم التضخيم المعكوس وما هو وكيف يعمل يساعدك على تفسير الأرقام الاقتصادية الحقيقية مقابل الأرقام الاسمية، وهو أمر أساسي إذا كنت تتخذ قرارات مالية جادة.