مؤخرًا رأيت الكثير من الناس يناقشون VIX، خاصة عندما تكون سوق الأسهم متقلبة، الجميع يراقبه. بصراحة، مؤشر الخوف الأمريكي هذا فعلاً يستحق الفهم الجيد، لأنه يمكن أن يساعدك على قراءة المشاعر الحقيقية للسوق.

أولاً، لنوضح ببساطة ما هو VIX. هذا المؤشر اسمه الكامل مؤشر التقلب، أنشأته بورصة خيارات شيكاغو في عام 1993، ويقيس توقعات المستثمرين لتقلبات سوق S&P 500 خلال الـ30 يومًا القادمة من التداول. ببساطة، كلما ارتفعت قيمة VIX، دل ذلك على أن السوق في حالة هلع؛ وكلما انخفضت، كان السوق أكثر استقرارًا وتفاؤلًا.

لقد لاحظت أن الكثير من الناس يفهمونه بشكل معكوس. VIX ليس أداة لتوقع ارتفاع أو هبوط السوق، بل هو يعكس توقعات السوق للتقلبات. عندما ينخفض سوق الأسهم بشكل كبير، عادةً ما يشتري المستثمرون خيارات لحماية أنفسهم، مما يدفع VIX للارتفاع. وعلى العكس، عندما يكون السوق هادئًا، ينخفض VIX. هذه العلاقة العكسية تبدو بسيطة، لكن في الواقع، غالبًا ما تظهر مفاجآت أثناء التداول.

من البيانات التاريخية، يظهر أن مؤشر الخوف الأمريكي يكون واضحًا جدًا خلال الأحداث الكبرى. في أزمة آسيا المالية عام 1997، والأزمة المالية عام 2008، ووباء 2020، وصل VIX إلى مستويات عالية جدًا. خاصة في 2008، حيث اقترب من 80، وهو يعبر عن ذروة الهلع في السوق. ومن المثير للاهتمام أن VIX حساس أيضًا للانتخابات الأمريكية، حيث عادةً ما يرتفع قبل الانتخابات، مما يعكس قلق المستثمرين من عدم اليقين السياسي.

بالنسبة لتطبيقات VIX العملية، يعتقد الكثيرون أنه أداة للتحوط. بالفعل، عندما يتوقع السوق زيادة التقلبات، يمكن أن تلعب عقود مستقبلية لـ VIX، وخيارات VIX، أو منتجات ETF المرتبطة به دورًا في الحماية. مثل منتجات VXX، VIXY، UVXY، التي غالبًا ما تُستخدم كأدوات للتحوط أثناء هبوط السوق. لكن يجب الانتباه إلى أن هذه المنتجات تتضمن عقود مستقبلية، وأن الاحتفاظ بها لفترة طويلة قد يؤدي إلى استهلاك القيمة بسبب التكاليف المرتبطة بالتداول المستمر.

أعتقد أن الاستخدام الأكثر فاعلية هو اعتبار VIX بمثابة مؤشر لمعنويات السوق. عندما يرتفع VIX فجأة، عادةً ما يدل على وجود حالة من عدم اليقين الكبير، ويجب أن تنتبه لذلك. وعلى العكس، عندما يبقى VIX منخفضًا لفترة طويلة، قد يشير إلى أن السوق مفرط في التفاؤل، ويجب أن تفكر في إدارة المخاطر. تظهر الدراسات أن ارتفاع VIX بسرعة مع هبوط السوق غالبًا ما يكون إشارة على أن الاتجاه الهابط على وشك الانتهاء، مما يساعد في تحديد وقت الشراء.

لكن من المهم أن نوضح أن مؤشر الخوف الأمريكي له حدود. فهو يعكس بشكل رئيسي توقعات تقلب S&P 500، وليس مؤشر داو جونز أو ناسداك بدقة. وأيضًا، VIX يعبر عن توقعات التقلب، وليس اتجاه السوق، لذلك لا يمكن الاعتماد عليه بشكل مباشر لتوقع ارتفاع أو هبوط الأسهم.

في السوق مؤخرًا، هناك بعض التناقضات في وجهات النظر حول VIX. من ناحية، سياسات الاحتياطي الفيدرالي، والأحداث الجيوسياسية، وأرباح الشركات، كلها غير مؤكدة، ومع ذلك، يتراوح VIX بين 12 و20، ويبدو هادئًا جدًا. هذا قد يدل على أن السوق قد استوعب جزءًا من المخاطر، أو أن معنويات المستثمرين مستقرة نسبيًا. لكن، لا أحد يستطيع أن يتوقع إلى متى ستستمر هذه الحالة من الهدوء.

إذا رغبت في الاستثمار في VIX، أبسط طريقة هي شراء وبيع هذه المنتجات المرتبطة، مثل ETFs أو ETNs، فهي تتداول تقريبًا مثل الأسهم. لكن تذكر، أنها ليست للاستثمار طويل الأمد، بل أكثر للاستخدام في التحوط قصير المدى أو لاقتناص فرص التقلب. على أي حال، فهم VIX ضروري لأي شخص يستثمر في الأسهم، لأنه يمكن أن يساعدك على رؤية التغيرات في مشاعر السوق بشكل أوضح.