مؤخرًا كنت أتابع مناقشات السوق، واكتشفت أن الكثيرين لا يزالون يفتقرون إلى فهم واضح للسوق الهابطة. بدلاً من الانتظار بشكل سلبي، من الأفضل أن نفهم أولاً ما هو السوق الهابطة حقًا، حتى نتمكن من اتخاذ قرارات أكثر عقلانية عند تقلبات السوق.

لنبدأ بتعريف السوق الهابطة. ببساطة، عندما ينخفض سعر الأصل بأكثر من 20% من أعلى مستوى، يُعتبر ذلك سوقًا هابطة. هذا لا ينطبق فقط على الأسهم، بل على السندات والعقارات والمعادن الثمينة والعملات المشفرة أيضًا. في بداية عام 2022، كانت سوق الأسهم الأمريكية مثالًا واضحًا، حيث انخفض مؤشر داو جونز من أعلى مستوى في يناير عند 36952 إلى 29260 في سبتمبر، معلنًا رسميًا دخول السوق الهابطة.

السوق الهابطة تختلف عن التصحيح السوقي، والكثير يخلط بينهما. التصحيح هو انخفاض مؤقت يتراوح بين 10-20%، ويحدث بشكل متكرر، ويستمر لبضعة أسابيع فقط. أما السوق الهابطة فهي ركود طويل الأمد، عادةً يستمر حوالي سنة، وتؤثر بشكل أعمق على النفسية وتوزيع الأصول.

لماذا تحدث السوق الهابطة؟ غالبًا ليست بسبب سبب واحد. انهيار ثقة السوق هو السبب الأكثر شيوعًا — انخفاض أرباح الشركات، تردد المستهلكين، انسحاب المستثمرين، وكل ذلك يؤدي إلى هبوط حاد في الأسعار. كما أن فقاعة الأصول عندما تتضخم ولا يجد أحد من يشتري، فإن تأثير التدافع يضاعف الانخفاض. الصراعات الجغرافية، رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، والأوبئة، كلها صدمات خارجية يمكن أن تؤدي مباشرة إلى اندلاع الذعر في السوق.

عبر التاريخ، يمكن ملاحظة أنماط معينة. في أزمة الرهن العقاري عام 2008، انخفض السوق بأكثر من 50%، واستغرق خمس سنوات للانتعاش. أما في عام 2020، فكان الوباء هو السوق الهابطة الأقصر، حيث استمرت شهرًا واحدًا فقط، بسبب تدخل البنوك المركزية السريع عبر التيسير الكمي لتهدئة السيولة. أما سوق 2022، فكان نتيجة لرفع الفائدة بشكل حاد من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتداخل تأثير الحرب بين أوكرانيا وروسيا. في عام 1987، انهار السوق في يوم واحد بنسبة 22%، لكن الحكومة تعلمت الدرس وطبقت آليات التوقف، مما ساعد على تعافي السوق بشكل أسرع.

بالنسبة لتعريف السوق الهابطة، هناك مفهوم آخر يخلط الناس بينه وهو "الارتداد السوقي". خلال الاتجاه النزولي، إذا حدث ارتفاع مفاجئ لبضعة أسابيع، وبلغت الزيادة أكثر من 5%، يُعتبر ذلك ارتدادًا، لكنه لا يعني أن السوق قد بدأ في الاتجاه الصاعد. التحول الحقيقي يتطلب استمرار الارتفاع أو زيادة أكثر من 20% لتأكيد الخروج من السوق الهابطة. كثير من الناس يسيئون فهم الارتداد ويقعون في فخ التورط.

كيف تستثمر في السوق الهابطة؟ المبدأ الأول هو الحفاظ على السيولة، وتقليل الرافعة المالية، وتجنب الخروج بسبب التقلبات. المبدأ الثاني هو انتقاء الأسهم بعناية، فليست كل الأسهم تستحق الشراء. الشركات ذات القيمة السوقية العالية، والتي لا تحقق أرباحًا حقيقية، هي الأكثر هبوطًا والأخطر. على العكس، الأسهم ذات الحصانة التنافسية، والتي تعتبر أسهمًا ذات جودة عالية، يمكن توزيع استثماراتها تدريجيًا عندما تكون الأسعار منخفضة.

إذا لم تكن واثقًا من الأسهم الفردية، يمكنك الاستثمار عبر صناديق المؤشرات، وعندما يبدأ الاقتصاد في التعافي، سترتفع الأسعار. وهناك استراتيجية أخرى وهي البيع على المكشوف — في السوق الهابطة، احتمالية الانخفاض عالية، ويمكن استخدام أدوات المشتقات مثل العقود مقابل الفروقات (CFD) لتحقيق أرباح من الانخفاض. العديد من المنصات توفر حسابات تجريبية لتدريبك على العمليات، ويجب أن تتعلم إدارة المخاطر جيدًا قبل التداول الحقيقي.

في النهاية، السوق الهابطة ليست كارثة، بل هي دورة طبيعية للسوق. المهم هو أن تفهم تعريف السوق الهابطة وآليات عملها قبل أن تأتي، وتضبط نفسيتك، وتستخدم الأدوات المناسبة، فهناك فرص للربح سواء في الصعود أو الهبوط. للمستثمرين الحذرين، الصبر والانضباط هما الأهم — توقف عن الخسارة وجني الأرباح بصرامة، واحمِ رأس مالك، وانتظر الدورة الصاعدة القادمة. السوق دائمًا يمنح الفرص لمن يستعد لها.