مؤخرًا أثناء دراستي للتحليل الفني، تذكرت نمط الرأس والكتفين الكلاسيكي. بصراحة، هذا الشكل يبدو بسيطًا، لكن إذا فهمته بشكل عميق، فسيكون له تأثير كبير على تحديد نقاط انعكاس السعر.

لنبدأ برأس وكتفين. ببساطة، هو أن سعر السهم خلال ارتفاعه يظهر ثلاث قمم نسبية، الكتف الأيسر، الرأس، والكتف الأيمن، حيث يكون الرأس هو الأعلى. هذا النمط غالبًا ما يشير إلى أن السعر قد ينقلب هبوطًا. لماذا يحدث ذلك؟ سأفصل العملية.

أول مرة يصل السعر إلى القمة، وهي موقع الكتف الأيسر، يبدأ بعض المستثمرين في جني الأرباح، لكن آخرين لا زالوا متفائلين، لذا يتراجع السعر قليلاً. أدنى نقطة يصل إليها التراجع نسميها خط العنق، وهو مستوى دعم مهم. ثم يبدأ السعر في الارتفاع مرة أخرى، وهذه المرة يصعد أعلى، مكونًا الرأس. لكن مع ارتفاع السعر، يضعف الطلب تدريجيًا، ويبدأ البيع في الزيادة، فيبدأ السعر في الانخفاض. عندما يعود السعر إلى قرب خط العنق، يدخل مزيد من المستثمرين للشراء، وهم غالبًا من اشترى عند القيعان سابقًا، بهدف تسوية التكاليف. لكن قمة الارتداد هذه، وهي الكتف الأيمن، لا تتجاوز قمة الرأس السابقة. عندها، يتشكل نمط الرأس والكتفين بشكل كامل.

ثم يأتي اللحظة الحاسمة. إذا استمر السعر في الانخفاض وكسر خط العنق، فهذه إشارة واضحة للبيع. خط العنق، الذي كان دعمًا، يتحول إلى مقاومة. كثير من المستثمرين يميلون للخروج عند اقتراب السعر من تكاليفهم، لتجنب استمرار الخسائر. أي ارتداد بعد ذلك قد يكون فرصة للهروب، ويجب عدم الأمل في أن يتوقع السوق ارتفاعًا.

أتذكر أن شركة Tencent كانت مثالًا نموذجيًا. بدأ الارتداد من نهاية 2022، وتكون الرأس في يناير 2023، وظهرت الكتف الأيمن في نهاية مارس، ثم بدأ السعر يضعف. عندما كسر خط العنق في نهاية أبريل، كان السعر حوالي 360 يوان، وهو أقل من القمة عند 415 يوان، بفارق كبير. لكن إذا لم يتم البيع عند ذلك الوقت، خلال العام التالي، لم يتجاوز السعر 360 يوان، وأصبح يتداول حول 200 يوان فقط. في نهاية 2023، كانت هناك فرصة لارتداد آخر، لكن فجأة أصدرت الحكومة الصينية سياسة لمكافحة الألعاب الإلكترونية، مما أدى إلى هبوط السعر بنسبة 12.3%، وتدمير النمط تمامًا. هذا المثال يُعلمنا أن تفويت إشارة الرأس والكتفين يعني أن الخروج سيكون بسعر أدنى لاحقًا.

بالنسبة للمتداولين الذين يفضلون البيع على المكشوف، فإن نمط الرأس والكتفين هو فرصة جيدة للدخول. لكن البيع على المكشوف يختلف عن البيع البسيط، ويحتاج لمراقبة دقيقة لمتى تغلق الصفقة. نقطة الدخول تكون عندما يكسر السعر خط العنق، ونقطة الخروج يجب أن تراقب خط العنق، فإذا ارتد السعر و突破ه، يجب إغلاق الصفقة فورًا، سواء حققت ربحًا أم لا. إذا لم يكسر السعر خط العنق، يمكن تحديد نقطة تلبية، عادةً باستخدام المسافة بين نقطة الدخول والرأس كمقياس، على سبيل المثال، في حالة Tencent، الرأس عند 415، نقطة الدخول عند 360، والفارق 55 نقطة، فالنقطة المستهدفة تكون عند 305. في الواقع، من أبريل إلى مايو، تم الوصول إلى نقطة التلبية خلال شهر واحد.

لكن هناك نمط متماثل يُسمى الرأس والكتفين القاع، وهو في الأساس نمط الرأس والكتفين مقلوب. هذا يشير إلى إشارة صعود. ضعف الضغط البيعي، وتدفق المشترين الجدد، يبدأ السعر في تكوين قاع. الكتف الأيسر هو آخر موجة انتعاش قبل تكوين القاع، حيث يكون هناك عدة موجات انتعاش خلال هبوط السعر، لكن لا أحد يعرف أي موجة هي القاع الحقيقي. مع خروج المزيد من المستثمرين من مراكز الخسارة، يدخل آخرون للشراء، ويبدأ السعر في الارتداد.

رأس الكتف القاع هو أدنى نقطة في موجة الهبوط. عند هذا المستوى، يكون حجم التداول عادة منخفضًا، لأن معظم البائعين قد باعوا بالفعل. في هذه الحالة، يمكن لطلبات الشراء الصغيرة أن تدفع السعر للارتفاع بشكل كبير. إذا تمكن السعر من اختراق مقاومة خط العنق مباشرة، يُطلق عليه تحول سريع على شكل حرف V. وإذا لم يتم الاختراق مرة واحدة، فقد يتكون الكتف الأيمن.

ظهور الكتف الأيمن يُشير إلى أن إشارة الصعود على وشك التأكيد. لأن أدنى نقطة في السعر تكون أعلى من الموجة السابقة، مما يدل على وجود أوامر شراء تدافع عن السوق، وهؤلاء إما يتوقعون ارتفاع السوق أو يغلقون مراكز البيع على المكشوف. في كلتا الحالتين، تقلل أوامر الشراء هذه من الضغط البيعي، وتزيد من قوة الصعود. وإذا تمكن السعر من اختراق مقاومة خط العنق، فإن هذا المستوى يتحول إلى دعم.

بالنسبة لنمط الرأس والكتفين القاع، هناك علامتان رئيسيتان للشراء. الأولى، عندما يتأكد تكوين الكتف الأيمن، يمكن الشراء مباشرة، لأن ارتفاع القاع تدريجيًا يُشير إلى ارتفاع القمة أيضًا. الثانية، عندما يختراق السعر خط العنق، يُعتبر إشارة دخول، حيث يكون الاتجاه الصاعد قد تأكد، ويكون السوق أقل ضغطًا. الإشارة الأولى تسمح بالدخول بسعر أرخص، مع مخاطرة أعلى ولكن مع احتمالية ربح أكبر؛ والإشارة الثانية أقل مخاطرة، لكنها قد تفوت أدنى سعر.

كما أن وضع أوامر وقف الخسارة وأهداف الربح مهم جدًا. إذا دخلت عند سعر خط العنق، يمكن وضع وقف الخسارة عند سعر الكتف الأيمن؛ وإذا دخلت عند سعر الكتف الأيمن، يمكن وضع وقف الخسارة عند سعر الرأس. تحديد هدف الربح يختلف من شخص لآخر، والمتداولون القصيرون عادةً يوصون بوضع هدف ربح يعادل 2 إلى 3 أضعاف مسافة وقف الخسارة، بحيث حتى مع نسبة فوز 30%، يمكن تحقيق ربح متوسط.

لكن أؤكد أن التحليل الفني هو أداة لزيادة احتمالية النجاح، ولا يضمن الربح بنسبة 100%. التغيرات الأساسية الكبيرة ستكسر فعالية النمط، كما حدث مع Tencent. بالإضافة، الأصول ذات حجم تداول منخفض جدًا ليست مناسبة للتحليل النمطي، لأن العينة صغيرة جدًا، والنتائج الإحصائية غير دقيقة. الأسهم الكبرى والمؤشرات أكثر ملاءمة لتحليل النماذج.

لذا، فإن نمط الرأس والكتفين والنماذج الفنية ذات الصلة هي مؤشرات مرجعية، تُظهر احتمالية عالية لحدوث اتجاه معين عند ظهورها، استنادًا إلى الإحصائيات. لكن لا ينبغي الاعتماد عليها بشكل أعمى، ويجب دائمًا دمج التحليل الأساسي، ومشاعر السوق، والتمويل، وغيرها من العوامل لاتخاذ قرارات أكثر دقة.