مؤخرًا كنت أتابع اتجاهات الدولار الأمريكي، ووجدت أن الكثير من الناس يخطئون في تقييم مستقبل الدولار.

عند الحديث، بعد أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة في عام 2024، اعتقد الجميع أن الدولار سينهار مباشرة. لكن الواقع أكثر تعقيدًا بكثير مما يتصور البعض. قوة وضعف الدولار لا تعتمد فقط على سياسة الفائدة الأمريكية، بل تعتمد أيضًا على ما تفعله البنوك المركزية الأخرى في العالم. إذا قامت أوروبا واليابان أيضًا بخفض الفائدة، فقد لا يضعف الدولار بشكل واضح، لأن سعر الصرف يقيس الجاذبية النسبية، وليس القيمة المطلقة.

لقد لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام. من العام الماضي حتى الآن، يتذبذب مؤشر الدولار بين 90 و100، وليس في اتجاه هبوط أحادي. المنطق وراء ذلك هو: على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية لا تزال قوية. التوظيف غير الزراعي مستمر في الأداء الجيد، والضبابية التضخمية لا تزال قائمة، لذلك السوق يؤجل توقعات خفض الفائدة مرارًا وتكرارًا. الآن، الإجماع هو أن الاحتياطي الفيدرالي سيتبع مسار "بطي، متأخر، قليل" في خفض الفائدة، وحتى بعض المؤسسات تتوقع أن يظل المعدل ثابتًا طوال العام.

لكن هناك نقطة مهمة: موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد الآن يعتمد أكثر على البيانات، وليس دورة رفع الفائدة الجديدة. طالما أن التوظيف والأجور والتضخم الأساسي يبدأ في التباطؤ، فهناك فرصة لتحول السياسة إلى التيسير. هذا يعني أن اتجاه الدولار على المدى المتوسط سيكون في نطاق تذبذب مرتفع، لا يتراجع بشكل كبير، ولا يستمر في الارتفاع.

على المدى الطويل، فإن التخلص من الدولار فعلاً هو اتجاه حقيقي. اليورو، اليوان، الذهب وغيرها من الأصول تتحدى هيمنة الدولار، والعديد من الدول بدأت تقلل من حيازاتها من السندات الأمريكية وتزيد من حيازتها للذهب. لكن هذا عملية بطيئة تمتد على مدى سنوات، ولن تؤدي خلال 12 شهرًا إلى هبوط مؤشر الدولار من 100 مباشرة إلى 90. لا تزال مكانة الدولار في الاحتياطيات العالمية ونظام التسوية العالمية صعبة الاستبدال على المدى القصير.

بالنسبة لتأثيرات الأصول المختلفة، ملاحظتي هي كالتالي: عادةً، ضعف الدولار يكون مفيدًا للذهب، لأنه يُقاس بالدولار، وانخفاض قيمة الدولار يقلل من تكلفة شرائه. العملات المشفرة ستستفيد أيضًا، لأن الأموال ستبحث عن أصول تحمي من التضخم. لكن سوق الأسهم الأمريكية قد يواجه ضغوطًا، لأنه إذا ضعف الدولار بشكل كبير، فإن المستثمرين الأجانب سيتجهون نحو أوروبا، اليابان أو الأسواق الناشئة.

بالنسبة للعملات الرئيسية، الين الياباني قد يرتفع بسبب انتهاء اليابان من سياسة الفائدة المنخفضة جدًا، مما قد يدفع تدفقات رأس المال للعودة، مما يضغط على الين، ويؤدي إلى تراجع الدولار مقابل الين. العملة التايوانية من المتوقع أن ترتفع خلال دورة خفض الفائدة على الدولار، لكن الارتفاع لن يكون كبيرًا. اليورو أقوى نسبيًا من الدولار، لكن الاقتصاد الأوروبي نفسه ليس جيدًا جدًا، لذلك لا يتوقع أن يهبط الدولار بشكل كبير.

إذا أردت استغلال فرص تقلبات اتجاه الدولار، فيجب أن تتابع البيانات التي تؤثر على توقعات الفائدة مثل مؤشر أسعار المستهلك، التوظيف غير الزراعي، واجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. كل إعلان يمكن أن يسبب تقلبات قصيرة المدى. إذا كنت تتداول على المدى القصير، يمكنك استخدام مستويات الدعم والمقاومة لمؤشر الدولار، مع مراعاة الفروقات في سياسات البنوك المركزية المختلفة. للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل، يمكن تنويع المخاطر عبر الذهب والعملات الأجنبية، خاصة عندما يكون الدولار في نطاق تذبذب مرتفع أو يضعف، حيث تساعد هذه الاستراتيجيات على توازن المحفظة بشكل أفضل.

بصراحة، بدلاً من الانتظار السلبي لتقلبات سعر الصرف، من الأفضل أن تضع خطة مبكرة. يمكنك تتبع هذه الأسواق العالمية على Gate، ومعرفة اتجاهات الأصول المختلفة، لتتمكن من استغلال فرص الاستثمار مع تغير اتجاه الدولار.