مؤخراً، رأيت الكثير من النقاشات حول مفهوم يوم الأربع للسحرة في المجتمع، واكتشفت أن العديد من المستثمرين لا يزالون يفتقرون إلى فهم واضح له، لذلك قمت بتنظيم ملاحظاتي اليوم لأوضح للجميع ما هو يوم الأربع للسحرة في السوق الأمريكي بالضبط.

ببساطة، يوم الأربع للسحرة يشير إلى اليوم الذي يتم فيه تسوية أربعة أنواع من المنتجات المشتقة في سوق الأسهم الأمريكية في نفس الوقت. وهذه الأنواع هي العقود الآجلة على الأسهم، وخيارات الأسهم، وعقود المؤشرات المستقبلية، وخيارات المؤشرات. يحدث هذا أربع مرات في السنة، وتحديداً في الجمعة الثالثة من مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر. سُمي بـ"يوم السحرة" لأنه خلال فترة التسوية، تقترب أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية من بعضها البعض، وكأن قوة غير مرئية تسحب الأسعار بشكل متبادل.

هذه ظاهرة مثيرة للاهتمام جداً. عندما تقترب العقود الآجلة من التسوية، يتقارب الفرق بين السعرين تدريجياً، ويصل إلى ذروته في الساعة الأخيرة، وهو ما يُعرف في الصناعة بـ"ساعة السحرة". خلال هذه الفترة، يكون سلوك السيطرة من قبل المضاربين واضحاً بشكل خاص. فهم يرفعون أسعار الأسهم التي تكون مفرطة البيع، ويضغطون على الأسهم التي تكون مفرطة الشراء، بهدف دفع أسعار التسوية للمنتجات المشتقة في اتجاه يصب في مصلحتهم.

لقد اطلعت على بيانات تاريخية، ومن عام 1994 حتى الآن، أظهر أداء يوم الأربع للسحرة في السوق الأمريكي نمطاً منتظماً إلى حد كبير. على سبيل المثال، مؤشر S&P 500، بشكل عام، تكاد تكون احتمالات ارتفاعه وانخفاضه متساوية، مع معدل عائد متوسط يميل إلى السلبية قليلاً. لكن إذا قمنا بتحليل البيانات حسب الأشهر، سنكتشف أن هناك أنماطاً مثيرة للاهتمام. أكبر انخفاض متوسط في مارس (-0.88%)، في حين أن سبتمبر يشهد أعلى ارتفاع متوسط (+0.83%).

الأهم من ذلك هو الاتجاه بعد ذلك اليوم. قد يكون تقلب السوق في يوم الأربع للسحرة محدوداً، لكن الأسبوع التالي هو الحقيقي الذي يحمل المفاجآت. خاصة بعد أيام الأربع للسحرة في مارس، يونيو، وسبتمبر، تتراوح احتمالية الهبوط بين 60-70%، مع متوسط هبوط يتراوح بين 1.4% و1.9%. هذا هو فعلاً "اللُعنة" الحقيقية.

لماذا يحدث ذلك؟ السبب بسيط جداً. غالباً، يقوم المضاربون في يوم التسوية برفع أسعار السوق الفورية بشكل قسري، لجعل أسعار التسوية للمنتجات المشتقة أعلى. لكن، في الواقع، قد لا تكون هذه الأسهم مدعومة بأساسيات قوية تدفعها إلى ذلك المستوى. وعند انتهاء التسوية، يبدأ المشترون الجدد في التراجع، ويبدأ المستثمرون الأفراد في جني الأرباح، مما يؤدي إلى هبوط الأسعار. وفقاً للإحصائيات، فإن 88% من الأسهم التي تكون مفرطة في الارتفاع ستنخفض خلال الأسبوع التالي.

نصيحتي لك، إذا كنت مستثمرًا طويل الأمد، فلا داعي للقلق كثيراً من تقلبات يوم الأربع للسحرة. فأسعار الأسهم على المدى الطويل ستعود دائماً إلى أساسياتها، وتقلبات السوق قصيرة الأمد لا تغير شيئاً كبيراً. لكن، إذا كنت متداولاً قصير الأمد أو تتداول بناءً على تحركات السيولة، فإن يوم الأربع للسحرة يصبح ذا أهمية كبيرة.

هناك فرص فعلية على المدى القصير. خلال الأسبوع الذي يسبق ويلي يوم الأربع للسحرة، يكون حجم التداول مرتفعاً بشكل خاص، وتقلبات الأسعار تكون شديدة. إذا كنت تتوقع أن الأسهم المفرطة في البيع ستنتعش، يمكنك استغلال ذلك في الشراء؛ وإذا توقعت أن الأسهم المفرطة في الشراء ستتراجع، يمكنك البيع على المكشوف. لكن، تذكر جيداً أن هذه التقلبات لا علاقة لها بالأساسيات، فهي مجرد لعبة سيولة. لذلك، يجب أن تلتزم بقواعد صارمة أثناء التداول، وألا تتوقع أن تتجه السوق في الاتجاه الذي تراه خاطئاً وتغامر بأموالك.

حالياً، سوق الأسهم الأمريكية لا زال يقوده الاتجاه الصاعد المدعوم من سوق الذكاء الاصطناعي، لذلك من المتوقع أن يستمر يوم الأربع للسحرة في الفترة القادمة في الاتجاه الصاعد. ومع ذلك، يجب أن تراقب السوق باستمرار للتحقق من وجود إشارات انعكاس. بالإضافة إلى ذلك، إذا كنت تتداول عبر العقود الآجلة أو الخيارات، يُنصح بتبديل مراكزك قبل انتهاء يوم الأربع للسحرة، لأن السيولة تقل مع اقتراب التسوية، وتزداد تكاليف التداول، وقد تضطر لدفع تكاليف إضافية عند التبديل.

بشكل عام، يوم الأربع للسحرة في السوق الأمريكي هو ظاهرة منتظمة جداً. فهم آلية عملها يمكن أن يساعدك على التنبؤ بشكل أفضل بتقلبات الأسعار على المدى القصير. لكن، تذكر أن تأثيرها يقتصر على السيولة قصيرة الأمد، وأن منطق الاستثمار على المدى الطويل لا يزال يعتمد على العودة إلى الأساسيات.