ارتداد مؤشر الدولار الأمريكي المستمر منذ بداية العام، وتجاوزه حاجز 99 منذ فترة، أصبح شيئًا معتادًا. مؤخرًا، كنت أتابع توقعات اتجاه مؤشر الدولار، ووجدت أن السوق منقسم بشكل كبير حول الاتجاه التالي.

على المدى القصير، أصبحت بيانات التوظيف غير الزراعي هي المفتاح. أشار المحللون إلى أنه ما لم يتجاوز تقرير التوظيف التوقعات بشكل كبير، فإن الارتفاع الحالي للدولار قد يكون مجرد موجة عابرة. في الواقع، الدولار الآن في وضع هش قليلاً، وإذا تدهور سوق العمل أكثر، فمن السهل أن يتراجع.

لكن التوقعات طويلة المدى لاتجاه مؤشر الدولار مثيرة للاهتمام. المؤسسات المتفائلة تعتقد أن مخاطر تسريع نمو الاقتصاد الأمريكي قد تم التقليل من شأنها، مع موجة الذكاء الاصطناعي والسياسات التحفيزية، قد يواصل الدولار ارتفاعه حتى عام 2026. أما المتشائمون فيرون أن تباين سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى، بالإضافة إلى الضغوط المالية على الولايات المتحدة، ستظل تضغط على الدولار. وهناك توقعات بأن مؤشر الدولار سيرتفع أولاً ثم ينخفض، وربما يعود إلى حوالي 95 بنهاية العام.

لذا، فإن توقعات اتجاه مؤشر الدولار الآن تعتمد على أي جهة تؤمن بها. على المدى القصير، التركيز على بيانات التوظيف غير الزراعي، وعلى المدى الطويل، النظر إلى الأساسيات الاقتصادية وتحركات البنوك المركزية، وهذا هو نهج معظم الناس على الأرجح.