#StockTradingChallengeUpTo17000U

#InstitutionalCapitalRotatesFromBTCToHYPEAndXRP
حسابات الستاكينج تمثل 60% من الإيرادات في شركة خزينة إيثريوم

تمثل حسابات الستاكينج 60% من إجمالي الإيرادات التي أبلغت عنها شركة خزينة إيثريوم
ETHUSD
المدرجة في البورصات في عام 2025، وفقًا لدراسة جديدة من مزود الستاكينج Everstake نُشرت يوم الثلاثاء.

وتتناقض النتائج بشكل صارخ مع الخسائر الصافية الكبيرة التي سجلتها شركة خزينة ETH بشكل عام، مجتمعة.

الستاكينج يساهم بنسبة 60% من إيرادات خزينة ETH

من بين الشركات التي تبلغ عن دخل الستاكينج بشكل منفصل، أصبحت نتائج العائد مؤشراً رئيسياً للتشغيل. على سبيل المثال، أبلغت شركة Bit Digital عن مكافآت ستاكينج ETH بقيمة 7 ملايين دولار في 2025، بزيادة قدرها 287% مقارنة بالعام السابق.

قالت Everstake إن الستاكينج الآن هو “مساهم رئيسي في أداء الإيرادات المبلغ عنها.” يحدث هذا الارتفاع في العائد بينما تستمر الخسائر الصافية في التراكم في تقارير الأرباح.

سجلت شركات الخزينة التي كانت لديها تقارير مالية متاحة بالفعل للسنة المالية 2025 خسارة مجمعة قدرها 1.41 مليار دولار مع تراجع سوق الأصول المشفرة بشكل عام. يُظهر تقرير خاص مدى تلك الخسائر.

سجلت شركة Sharplink Inc خسارة صافية قدرها 734.6 مليون دولار من إيرادات بلغت 28.1 مليون دولار.
سجلت شركة Bit Digital خسارة صافية قدرها 80.3 مليون دولار مقارنة بإيرادات بلغت 113.6 مليون دولار.
سجلت شركة BTCS Inc خسارة صافية قدرها 33.4 مليون دولار من إيرادات بلغت 16.5 مليون دولار.
سجلت شركة BitMine Immersion Technologies خسارة صافية قدرها 9.02 مليار دولار خلال ستة أشهر انتهت في 28 فبراير. كما سجلت شركات أخرى في هذه المجموعة خسائر كبيرة مماثلة.

قال مؤسس Everstake والمدير التنفيذي للعمليات Bohdan Opryshko إن حاملي الستاكينج السلبيين يواجهون إعادة تقييم هيكلية. وأوضح أن الإيرادات الآن تُولد بشكل رئيسي من الأصول التي تُستخدم بنشاط، وليس فقط المحتفظ بها، ويُعتقد أن هذا التحول يساعد في استدامة نموذج عمل الشركة.

“الذين يديرون رأس المال بنشاط هم الآن المعيار الجديد. لم يعد هذا الإدارة مقتصرة على الستاكينج للبروتوكولات القياسية فقط. بل تشمل الآن الستاكينج السائل، والتكامل مع أسواق الإقراض في DeFi، واستراتيجيات المُحققين الأكثر تقدمًا مثل تحسين بناء الكتل والتقاط MEV,” قال.

استندت نتائج Everstake إلى تقارير تنظيمية وإفصاحات الأداء من 15 شركة خزينة ETH مدرجة على البورصات حتى مايو 2026.

تاريخيًا، كانت DAT الطريق الوحيد المنظم للتعرض للأصول المشفرة للمستثمرين في السوق العامة. ومع ذلك، ألغت صناديق ETF للبيتكوين الفورية (Ethereum spot ETFs) هذا الهيمنة، مما جعل العائد هو المميز الرئيسي.

على المستوى الفردي، تتداول العديد من أسهم DAT بخصم على إجمالي ممتلكاتها من الأصول المشفرة. يشير ذلك إلى تحول في سلوك المستثمرين — حيث أصبح المستثمرون أقل استعدادًا لدفع علاوة فقط للتعرض السلبي. …باختصار، أصبح الستاكينج أساسًا هيكليًا لجميع DATs التي ترغب في البقاء ذات صلة في 2026 وما بعدها،” شرح الدراسة.

هناك سؤال كبير حول ما إذا كان بإمكان المجمعين السلبيين لا زالوا قادرين على البقاء في سوق تغيرت قيمته بشكل دراماتيكي.