مؤخرًا لاحظت وجود بعض منطق التداول الممتع بين اتجاه اليورو والين الياباني، وأود أن أشارككم رأيي حول زوج EUR/JPY.

الكثير من الناس يركزون فقط على اليورو/دولار أو الدولار/ين، لكن في الواقع زوج اليورو/ين هو زوج تداول عالي التقلب مخفي. لماذا؟ لأنه يوجد لعبة فارق الفائدة الرئيسية هنا — البنك المركزي الياباني يواصل سياسة التيسير النقدي المفرطة، مع أسعار فائدة قريبة من الصفر، بينما البنك المركزي الأوروبي في دورة رفع أسعار الفائدة، وهذا الفارق يصبح أرضية لصفقات التحوط.

قبل عدة سنوات، رأيت مثالًا، بعد أن أعلن البنك المركزي الأوروبي عن رفع أسعار الفائدة في 2023، ارتفع زوج اليورو/ين خلال ساعات قليلة بنسبة 1.1%، بينما زوج اليورو/دولار ارتفع فقط بنسبة 0.13%، والفارق واضح جدًا. السبب هو أن سعر الفائدة على الين لم يتغير، بينما سعر الفائدة على اليورو ارتفع، وتوسع فارق الفائدة، فبدأت الأموال تتجه نحو هذا الاتجاه.

من الناحية التاريخية، مرّ زوج اليورو/ين بعدة لحظات حاسمة. حوالي عام 2007، وصل اليورو مقابل الين إلى قمة قريبة من 170، ثم في 2008، مع بداية الأزمة المالية، بدأ السوق في حالة هلع، وبدأت الأموال تتجه إلى الين كملاذ آمن، وانخفض الزوج إلى 112. ثم جاءت أزمة ديون أوروبا مرة أخرى، في 2012، وانخفض إلى 94. بعد ذلك، بدأ رئيس البنك المركزي الياباني شينزو آبي في ضخ السيولة، وبدأ اليورو في التعافي، وارتفع إلى حوالي 149.

الوضع الحالي أكثر تعقيدًا. البنك المركزي الأوروبي بالفعل أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي، وخلال أزمة البنوك، استمر في رفع أسعار الفائدة بمقدار 0.5%، وهذا دعم اتجاه اليورو. على المدى القصير، قد يواصل زوج EUR/JPY الارتفاع، ومستوى 148.4 في أكتوبر الماضي هو مرجع مهم.

لكن هناك نقطة مخاطرة على المدى الطويل — قد يعيد محافظ البنك المركزي الياباني الجديد النظر في سياسة التيسير المفرط. إذا بدأ البنك المركزي الياباني في رفع أسعار الفائدة أو التشديد، فإن الصفقات التي تعتمد على فارق الفائدة ستغلق جميعها، وسيرتفع الين بسرعة، وقد يواجه زوج EUR/JPY هبوطًا على مدى عشر سنوات. هذه النقطة التحولية تستحق المتابعة الدقيقة.

من الناحية الفنية، يمكن استخدام مؤشرات مثل RSI وMACD للعثور على نقاط الشراء والبيع. على سبيل المثال، عندما يتجاوز RSI مستوى 70 ويظهر حالة تشبع شرائي ثم يتراجع، أو عندما يظهر MACD تقاطع الموت، فهي عادة إشارات جيدة للبيع. لكن هذه أدوات قصيرة المدى، والمنطق على المدى المتوسط والطويل يعتمد على سياسات البنوك المركزية وبيانات التضخم.

في النهاية، اتجاه اليورو يعتمد على البيانات الاقتصادية في أوروبا واليابان — الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشر أسعار المستهلك، ومعدل البطالة، وهذه العوامل الأساسية. طالما أن البيانات الاقتصادية الأوروبية تتحسن، والبنك المركزي الياباني لم يتخذ إجراءات، فإن هناك مجالًا لارتفاع زوج EUR/JPY. وعلى العكس، إذا استمرت التضخم في اليابان في الارتفاع، وبدأ المسؤولون في البنك المركزي في إصدار إشارات تشدد، فحينها يجب التفكير في البيع على المكشوف.

الفرص والمخاطر في السوق الحالية ليست قليلة، والأهم هو متابعة تحركات البنوك المركزية والبيانات الاقتصادية، واستخدام المؤشرات الفنية لتأكيد التوقيت، بدلاً من اتباع الاتجاه بشكل أعمى.