لقد قضيت سنوات في هذا المجال وهناك شيء أراه باستمرار: معظم الناس يخلطون بين ثلاثة مفاهيم تبدو متشابهة لكنها مختلفة تمامًا. أتحدث عن القيمة الاسمية، والقيمة الدفترية، وقيمة السوق. ليست نفس الشيء وفهم الفرق يمكن أن يوفر عليك الكثير من الأخطاء.

لنبدأ بالأساسيات. القيمة الاسمية هي ببساطة نقطة الانطلاق. عندما تطرح شركة أسهمها في السوق، تقسم رأس مالها على جميع الأسهم التي تصدرها وهذا يعطيك القيمة الاسمية. على سبيل المثال، إذا كانت شركة لديها رأس مال قدره 6,500,000 يورو وتصدر 500,000 سهم، فإن القيمة الاسمية لكل سهم هي 13 يورو. نقطة. هو السعر الأولي، لا أكثر. الحقيقة هي أنه في الأسهم لا تكاد تكون هذه البيانات ذات فائدة لأنها لا تحتوي على تاريخ استحقاق. في السندات الأمر مختلف، لكن في الأسهم فإن القيمة الاسمية تفقد أهميتها بسرعة بعد الإصدار.

الآن يأتي الجزء المهم: القيمة الدفترية. هذا مفيد حقًا إذا أردت معرفة ما إذا كانت شركة رخيصة أو غالية حقًا. تأخذ إجمالي الأصول، تطرح الالتزامات، وتقسم على عدد الأسهم. هكذا ترى القيمة الحقيقية للشركة وفقًا لدفاترها. شركة لديها أصول بقيمة 7,500,000 يورو وخصوم بقيمة 2,410,000 يورو، مع إصدار 580,000 سهم، سيكون صافي القيمة الدفترية لكل سهم 8.775 يورو. هذا الرقم هو ذهب خالص إذا كنت تتبع استثمار القيمة مثل وارن بافيت. يخبرك إذا كانت السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية أو أعلى منها بالمقارنة مع السعر الحقيقي.

لكن هنا المشكلة: القيمة الدفترية تتعثر بشكل كبير مع الشركات التقنية والصغيرة. بالإضافة إلى ذلك، فهي ليست خالية تمامًا من الحيل المحاسبية. لذلك، على الرغم من أنها أداة قوية، إلا أنها ليست معصومة من الخطأ.

ثم هناك قيمة السوق. هذا هو الذي تراه على شاشتك يوميًا. هو نتيجة التقاء المشترين والبائعين. إذا كان هناك الكثير من الراغبين في الشراء، ترتفع. إذا كان هناك الكثير من الراغبين في البيع، تنخفض. نهاية المطاف. قيمة السوق لا تخبرك إذا كان شيء ما غاليًا أو رخيصًا، فقط تخبرك بالسعر الذي يتم التداول به في هذه اللحظة. لمعرفة ما إذا كان السعر غاليًا أو رخيصًا، تحتاج إلى مؤشرات أخرى مثل نسبة السعر إلى الأرباح (PER) أو نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/VC).

السؤال الرئيسي هو: متى تستخدم كل واحد منها؟ انظر، القيمة الاسمية بالكاد تستخدمها إلا في السندات القابلة للتحويل حيث يتم تحديد سعر استبدال مسبقًا. القيمة الدفترية هي حليفك عندما تريد إجراء تحليل جدي لمعرفة ما إذا كانت شركة ما رخيصة. إذا كانت نسبة P/VC منخفضة مقارنة بالمنافسين، فمن المحتمل أنها مقيمة بأقل من قيمتها. لكن احذر، نسبة واحدة فقط لا تعطيك الحقيقة المطلقة.

قيمة السوق هي المكان الذي نعمل فيه. هي مرجعك اليومي. إذا أردت شراء META بسعر 109 دولارات لأنك تعتقد أنه سينخفض أكثر، تستخدم أمر محدود بالسعر الحالي في السوق. هذا هو السعر الحقيقي الذي يمكنك الدخول أو الخروج عنده.

ما يجب أن تفهمه هو أن قيمة السوق مليئة بالضوضاء. سياسات أسعار الفائدة، أخبار القطاع، توقعات الاقتصاد، الهوس غير العقلاني في قطاعات معينة، كل ذلك يؤثر. لذلك أحيانًا ينفصل السعر تمامًا عما تقوله المحاسبة.

باختصار: القيمة الاسمية تاريخية وعديمة الفائدة للتداول، القيمة الدفترية تساعدك على تحديد الفرص الحقيقية لكنها لها حدود، وقيمة السوق هي ما تراه ولكنها لا تعكس دائمًا الواقع. المفتاح هو عدم التمسك برقم واحد فقط. دمج تحليل القيمة الدفترية مع قراءة السوق سيوفر لك رؤية أوضح بكثير. الاستثمار الجدي يتطلب سياقًا، وليس مجرد نسب.