مؤخراً بدأت أراجع كيف يقيم معظم المستثمرين قراراتهم، وأدركت أن الكثيرين يتجاهلون مؤشرًا يجب أن يكون أساسيًا: العائد على الاستثمار، أو ما نعرفه بالربحية الاقتصادية. من المثير للاهتمام لأن هذا النسبة ربما تكون واحدة من أبسط المؤشرات فهمًا، لكنها في الوقت نفسه واحدة من أكثرها سوء تفسيرًا في السوق.

الربحية الاقتصادية في الأساس مباشرة جدًا: تقيس كم من المال تربحه (أو تخسره) بالنسبة لما استثمرته. إذا استثمرت 1000 يورو وأخرجت 1200، فإن عائد الاستثمار الخاص بك هو 20%. يبدو الأمر بسيطًا، أليس كذلك؟ المشكلة أن معظم الناس ينظرون فقط إلى الرقم دون فهم ما وراءه.

المثير للاهتمام هو أن هذا المؤشر يعمل سواء بالنسبة لنا كمستثمرين أفراد أو لتحليل شركات كاملة. إذا اشتريت سهمًا بسعر 10 يورو وبيعته بـ 15، فإن عائد الاستثمار هو 50%. لكن عندما تستثمر شركة مثل إنديتكس ملايين في متاجر جديدة وتحقق أرباحًا، فهذا أيضًا عائد على الاستثمار. إنه نفس المفهوم في سياقين مختلفين.

الآن، هنا يأتي ما يفهمه القليلون: الربحية الاقتصادية تعتمد على البيانات التاريخية. لذلك فهي مفيدة للشركات الراسخة، لكنها قد تكون مضللة مع الشركات الناشئة أو الشركات ذات النمو السريع. انظر إلى حالة أمازون: بين 2000 و2010، كان عائد الاستثمار سلبيًا. كان المستثمرون يخسرون المال. لكن من تحمل الأمر رأى كيف تحولت إلى آلة لصنع المال. نفس الشيء حدث مع تسلا. بين 2010 و2013، كان عائد الاستثمار -201%. نعم، أقل من 201%. أي شخص كان ليهرب. لكن من بقي ربح أكثر من 15,000%.

هذا يوضح لك لماذا لا يمكنك الاعتماد فقط على هذا الرقم. إذا كنت تبحث عن شركات من نوع القيمة، ذات سجل طويل في السوق، فإن الربحية الاقتصادية تعتبر ذهبًا خالصًا. تتيح لك مقارنة التفاح بالتفاح. لكن إذا كنت في مرحلة النمو، مع شركات تستثمر كل شيء في البحث والتطوير، فقد يكون عائد الاستثمار في الأحمر لسنوات دون أن يعني فشلًا.

الصيغة بسيطة جدًا: الربح مقسومًا على إجمالي الاستثمار. هذا كل شيء. باستخدامها يمكنك مقارنة سهمين، مشروعين، أو أي شيء. إذا كان لديك 10,000 يورو للاستثمار في سهمين، بنسبة 50% لكل واحد، وأعطاك أحدهما 5,960 يورو (عائد 19.2%) والآخر 4,876 يورو (عائد -2.48%)، فمن الواضح أيهما تختار. أو إذا استثمرت شركتك 60,000 في تجديد المتاجر وزاد قيمتها إلى 120,000، فإن عائد الاستثمار هو 100%.

لكن هنا الأهم: لا تعتمد فقط على هذا النسبة. الربحية الاقتصادية مؤشر، وليست الحقيقة المطلقة. يجب النظر إليه مع بيانات أخرى: نسبة السعر إلى الأرباح، العائد على السهم، مسار النمو، القطاع الذي تعمل فيه. على سبيل المثال، شركة أبل لديها عائد على الاستثمار يزيد عن 70%، مما يجعلها واحدة من أفضل الشركات في إدارة استثماراتها. هذا ليس صدفة، بل نتيجة هوامش ربح هائلة لكل علامة تجارية وتقنية.

ما هو مؤكد هو أنه عندما تبحث عن شركات تعرف كيف تربح رأس مالها بشكل جيد، فإن هذا الرقم أساسي. تخصيص الموارد بشكل سيء يدمر النتائج، وعائد الاستثمار يوضح ذلك. لذلك، قبل أن تضع أموالك في أي مكان، راقب الاتجاه التاريخي للربحية الاقتصادية، لكن لا تقتصر على ذلك فقط. نسبة منخفضة قد تكون صفقة رابحة أو فخًا. نسبة عالية قد تكون رائعة أو وهمًا. كل شيء يعتمد على السياق.