لاحظت أن الذهب استقر فوق مستوى 5,150 دولار مع نهاية فبراير، والسبب الرئيسي هو تراجع عوائد السندات الأمريكية إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر. هذا التحرك خفّض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن الأصفر، خاصة مع انخفاض العوائد الحقيقية بعد احتساب التضخم.

السعر الفوري وصل إلى 5,192 دولار بارتفاع 0.1%، والعقود الآجلة لأبريل تحركت عند 5,209 دولار. يتجه الذهب نحو تسجيل سابع مكسب شهري على التوالي مع ارتفاع يتجاوز 6% خلال الشهر. لكن قوة الدولار الشهرية تحد من الاندفاع، خاصة مع توقعات بسياسة نقدية أكثر تشدداً إذا استمرت البيانات الاقتصادية الأمريكية قوية.

من الناحية الفنية، يتحرك الذهب ضمن اتجاه صاعد منظم دورة شهرية واضح. اختراق مستوى 5,050 كان نقطة تحول حقيقية - تحول من دفاع إلى هجوم. مؤشر الماكد يسجل تقاطعاً ذهبياً فوق خط الصفر، والـ RSI يتداول في نطاق 60-65 دون تشبع شرائي. هذا يعني مساحة فنية إضافية للصعود قبل ضغوط جني الأرباح.

المستويات التي أراقبها: 5,200 نقطة مقاومة نفسية حاسمة، ثم 5,350 و5,500 كأهداف صعودية. من جهة الدعم: 5,080 و4,950 و4,800 دولار. طالما يثبت السعر فوق 5,080، السيناريو الإيجابي يبقى سيطراً.

بخصوص المحادثات النووية بين واشنطن وطهران في جنيف - أحرزت تقدماً جزئياً لكن بدون اتفاق نهائي. هذا خفّض علاوة المخاطر الجيوسياسية مؤقتاً، لكن الترقب لا يزال قائماً. من جهة الطلب الآسيوي، الخصومات في الهند توسعت لأعلى مستوى في 10 أشهر مع تراجع الشراء، بينما الطلب الصيني عاد للارتفاع بعد رأس السنة القمرية.

الأسواق تسعّر ثلاثة تخفيضات للفائدة بـ 25 نقطة أساس هذا العام، لكن بيانات سوق العمل الأمريكية تظهر استقراراً نسبياً وطلبات إعانة البطالة مستقرة. هذا التباين بين توقعات السوق وخطاب الاحتياطي الفيدرالي المحتمل يخلق حالة شد وجذب تدعم الذهب من زاوية وتحده من أخرى.

محللو جيه بي مورغان يتوقعون اختبار نطاق 5,250-5,450 دولار خلال الربع الثاني، مع مستهدف طويل الأجل قرب 6,400 بنهاية 2026. يو بي إس يربط الصعود بتأكيد خفض الفائدة، مشيراً إلى احتمال وصول 6,000-6,200 دولار على المدى المتوسط. لكن غولدمان ساكس يحذر من أن مفاجأة صعودية في التضخم قد تدفع الفيدرالي للتشدد، ما قد يفتح الطريق لتصحيح نحو 4,850-4,950 دولار.