لقد صادفت مؤخرًا تطورًا مثيرًا في السوق ربما يقلل من شأنه العديد من المتداولين: الكرونة النرويجية وتطور سعرها مقابل اليورو. كان زوج العملات يورو/نوك لفترة طويلة مملًا جدًا – عملة ثانوية مستقرة لا يتحدث عنها أحد تقريبًا. لكن هذا يتغير الآن، وأعتقد أن الأمر يستحق نظرة أكثر تدقيقًا.

ما الذي يحدث مع الكرونة النرويجية؟ حسنًا، إذا نظرنا إلى العشر سنوات الماضية، فإن الزوج ارتفع بأكثر من 30 بالمئة. قد لا يبدو ذلك كثيرًا، لكن الرحلة كانت مضطربة جدًا. كانت هناك لحظات حاسمة تظهر مدى حساسية هذه العملة للصدمات العالمية.

أولاً، انهيار سعر النفط في 2014. حينها، انخفض سعر النفط الخام من أكثر من 100 دولار للبرميل إلى أقل من 60 – صدمة كبيرة لاقتصاد تصديري مثل النرويج. فقدت الكرونة قيمتها بشكل كبير، وأصبح بإمكانك شراء تقريبًا عشرة كرونات نرويجية مقابل اليورو. كان ذلك بمثابة جرس إنذار للكثيرين الذين لم يدركوا مدى ارتباط اقتصاد النرويج بأسواق الطاقة.

ثم جاءت جائحة كورونا في 2020. فجأة، تدفقت رؤوس الأموال إلى الملاذات الآمنة – الدولار، اليورو، الفرنك السويسري. العملات الصغيرة مثل الكرونة تعرضت لضغط هائل. بالإضافة إلى ذلك، حدث انخفاض جديد في أسعار النفط وانخفاض الطلب العالمي. النتيجة: زوج EUR/NOK ارتفع إلى أعلى مستوى له عند 13,16 كرونة مقابل اليورو. كان ذلك عنيفًا.

منذ ذلك الحين، بدأ الأمر في الاستقرار قليلًا. في أكتوبر 2023، سجل الزوج أعلى مستوى له عند حوالي 12,09، ومنذ ذلك الحين يتراوح بين 12 و11 كرونة – نطاق واسع جدًا، إذا سألتموني. هذا مثير للاهتمام بشكل خاص للمتداولين في النطاق، الذين يرغبون في الاستفادة من الانعكاسات عند الحدود.

لكن لماذا يحدث كل هذا؟ هناك عدة عوامل تلعب دورًا. بنك النرويج يثبت سعر الفائدة الرئيسي فوق الأربعة بالمئة – أعلى بكثير من البنك المركزي الأوروبي بمعدلاته الحالية. هذا عادةً ما يدعم الكرونة، لأن رأس المال يبحث عن عوائد أعلى. لكن هناك أيضًا عامل النفور من المخاطر العالمي. تُعتبر الكرونة عملة أصغر وأقل سيولة، لذا فإن رأس المال يتراجع بسرعة في أوقات الأزمات.

بالإضافة إلى ذلك، النرويج واحدة من أكبر مصدري النفط والغاز في العالم. يعتمد اقتصادها بشكل كبير على أسعار الطاقة العالمية. يتوقع المحللون أن تتراوح أسعار برنت هذا العام بين 80 و90 دولارًا – مما ينبغي أن يحافظ على إيرادات التصدير مستقرة، لكنه لن يعطي دفعة كبيرة. وهناك أيضًا صندوق الثروة السيادية النرويجي، أحد أكبر الصناديق السيادية في العالم. يقوم بشكل منتظم بتغييرات في سعر الصرف، وغالبًا ما يكون من الصعب التنبؤ بها. هذا يسبب حركات سعرية إضافية.

ماذا عن التوقعات؟ بصراحة: الخبراء غير متفقين تمامًا. يتوقع المكتب الإحصائي النرويجي عدم وجود حركة واضحة – أي ربما استمرار التذبذب جانبياً. البنك الألماني يتوقع ارتفاعًا طفيفًا للكرونة، خاصة إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة. تتوقع Société Générale حركة جانبية في نطاق واسع بين 11,1 و11,8 كرونة.

هناك ثلاثة سيناريوهات أراقبها. السيناريو الصاعد: إذا ارتفع سعر النفط بشكل مستدام إلى 90 دولارًا وظلت الفوائد مرتفعة، قد تقوى الكرونة بشكل كبير – الهدف بين 11,00 و11,20. السيناريو الأساسي هو التذبذب بين 11,1 و11,8 – وهو توافق السوق. والسيناريو الهابط: في حالة ركود عالمي وهروب رؤوس الأموال، قد يعود زوج EUR/NOK نحو 12,5.

بصراحة، أرى أن هذا يمثل فرصة جيدة للمتداولين في النطاق. يمكن شراء الزوج عند اقترابه من الحد الأدنى عند حوالي 11، والبيع عند اقترابه من الحد الأعلى عند حوالي 12. المشكلة أن التقلب مرتفع، والسيولة خارج ساعات التداول الأوروبية قد تكون ضعيفة. هذا يعني فروقات سعرية أوسع واحتمال انزلاق سعر التنفيذ.

إذا لم يرغب المرء في التداول مباشرة في سوق العملات، يمكنه الاستثمار بشكل غير مباشر في النرويج – عبر سندات الحكومة النرويجية، أو صناديق ETF المقومة بالكرونة، أو الأسهم في قطاع الطاقة أو النقل البحري. هذا أكثر ملاءمة للمستثمرين على المدى الطويل.

لكن، مهما كانت الطريقة، إدارة المخاطر ضرورية هنا. أوامر وقف الخسارة ضرورية، ويجب تقليل حجم المراكز قبل قرارات أسعار الفائدة المهمة، والتنويع يساعد على تقليل المخاطر الإجمالية. مع التداول عبر العقود مقابل الفروقات بالرافعة المالية، يمكن أن تسوء الأمور بسرعة إذا لم تكن حذرًا.

في النهاية، الكرونة النرويجية عملة مثيرة للاهتمام لكل من يرغب في تنويع محفظته أو الاستثمار بشكل استراتيجي في أسواق الطاقة والفوائد. يظهر تطور سعر الكرونة مدى حساسية العملات المرتبطة بالسلع الأساسية للصدمات العالمية. مع المعلومات الصحيحة والتزام قليل، يمكن أن توفر هذه الحركة النطاقية فرصًا مربحة. لذا، إذا كنت مهتمًا، فراقب قرارات بنك النرويج، وأسعار برنت، واتجاهات التضخم – فهي العوامل الثلاثة التي أتابعها.