منذ سنوات كان الجميع يطرح نفس السؤال: إلى أي مدى سيصل ارتفاع سوق العملات الرقمية؟ بالنظر إلى الوراء من عام 2026، يمكنني القول إن عام 2023 كان نقطة تحول رئيسية لفهم كيف تطور مستقبل سوق العملات الرقمية.

ما حدث كان مثيرًا للاهتمام إلى حد كبير. استعاد السوق عافيته بشكل ملحوظ بعد كارثة 2022، ومن كان لديه الشجاعة للدخول في النصف الثاني من ذلك العام الصعب جنى عوائد مجزية جدًا. لكن لماذا ارتفعت الأمور بهذا الشكل تحديدًا؟

كان هناك عدة عوامل تتداخل. أولاً، تقليل نصف بيتكوين الذي كان يقترب في أبريل 2024 أدى إلى تكوين مراكز مبكرة واسعة النطاق. البرنامج مُبرمج لتقليل مكافآت التعدين كل 4 سنوات، مما يجعل العرض أقل. إذا نظرنا إلى التاريخ، بعد كل تقليل نصف سابق، كان السعر ينفجر بعد شهور. كان الناس يعلمون ذلك ويموضعون أنفسهم مسبقًا.

ثم كانت التوقعات بشأن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية. شركات إدارة الأصول الكبرى مثل بلاك روك (أكبر مدير أصول في العالم) كانت تطلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الموافقة على منتجات تعتمد على البيتكوين الحقيقي، وليس العقود الآجلة. كان ذلك مهمًا لأنه يعني أن الأموال المؤسسية ستضطر لشراء البيتكوين الحقيقي لدعم تلك الصناديق. الكثيرون اعتقدوا أن الموافقة ستأتي في بداية 2024.

لا يمكننا نسيان طفرة الذكاء الاصطناعي. ChatGPT انفجر، وشركة Nvidia قفزت، وعملات الذكاء الاصطناعي على blockchain جذبت الكثير من رأس المال المضارب.

لكن الأوضح كان التغير في نفسية السوق. بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية تقريبًا ضعفها في 2023، بزيادة تقارب 100%. هذا لا يحدث بدون تدفق أموال جديدة باستمرار بأسعار أعلى وأعلى. تجاوز حجم التداول متوسطاته التاريخية بشكل كبير. كانت عقود المستقبل على بيتكوين وإيثيريوم تجمع اهتمام مفتوح قياسي منذ أغسطس فصاعدًا، وهو مؤشر واضح على دخول مشاركين جدد أو زيادة مراكز الموجودين.

عند النظر إلى أرقام الأداء المقارنة، حقق بيتكوين عائدًا بنسبة 79.85% في 2023، بينما كان مؤشر S&P 500 يلامس فقط 12.6%. إيثيريوم، رغم أدائه المعتدل بنسبة 40.45%، لا زال يتفوق بشكل كبير على المؤشرات التقليدية. حتى المشاريع ذات القيمة السوقية الصغيرة أظهرت عوائد ذات أرقام ثلاثية.

المثير هو أن لا أحد كان يعلم على وجه اليقين إذا كان الارتفاع سيستمر. كل شيء كان يعتمد على السيناريوهات الاقتصادية الكلية: إذا استمرت التضخم في التراجع وظل الاقتصاد مستقرًا، قد تتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أو قد يوقف الفائدة، مما سيفيد الأسهم التقنية لكنه قد لا يؤثر بشكل كبير على العملات الرقمية. وإذا عاد التضخم للارتفاع وارتفعت الفوائد مجددًا، قد يعمل البيتكوين كتحوط ضد التضخم، مشابهًا للذهب. أو إذا دخلنا في حالة ركود تضخمي، فسيصبح الأمر غير متوقع على الإطلاق.

الدروس التي تعلمناها عن مستقبل العملات الرقمية من منظور 2023 هي أن السوق لا يتحرك فقط بسبب التكنولوجيا أو الاستخدام. يتحرك بسبب السرديات، والدورات الاقتصادية الكلية، ودورات التقليل من النصف، ودخول الأموال المؤسسية، ونفسية الجماهير. فهم هذه العوامل أهم من أي تحليل فني منفرد.

بالنسبة لمن كان يخطط للاستثمار آنذاك، كانت التوصية واضحة: تطوير منهجية جدية، التنويع بين مشاريع ذات قيمة سوقية كبيرة مثل بيتكوين وإيثيريوم، ولكن أيضًا استكشاف الجواهر ذات القيمة الصغيرة ذات الإمكانات الأكبر. والأهم من ذلك، التمييز بين الاحتفاظ على المدى الطويل، الذي يحقق بشكل تاريخي ومتسق أفضل العوائد، مقابل التداول المضارب، الذي يعد بأرباح سريعة لكنه يحمل مخاطر عالية جدًا.

الآن من عام 2026، يمكننا أن نرى أن العديد من تلك التوقعات تحققت، رغم أن هناك تحولات لم يتوقعها أحد تمامًا. لكن هذا هو سوق العملات الرقمية: دائمًا هناك مفاجآت. وما هو مؤكد هو أن فهم كيف تطور مستقبل العملات الرقمية منذ 2023 يساعدنا على التنقل بشكل أفضل فيما هو قادم.