لاحظت أن الذهب شهد سنة 2026 حتى الآن مثيرة للاهتمام جداً. بداية السنة كانت قوية جداً، وصل إلى مستويات تاريخية قرب 5600 دولار للأوقية في يناير، وهو ما تجاوز كل التوقعات التي كانت موجودة في بداية العام. لكن بعدها دخلنا في موجة تصحيح واضحة في مارس، والآن في أبريل ومايو نحن نتحرك حول 4700 إلى 4800 دولار.

السؤال الذي يطرحه كل المستثمرين الآن هو: هل سيرتفع سعر الذهب في الأيام القادمة أم ستستمر التصحيحات؟ الحقيقة أن المحللين منقسمون، لكن معظمهم متفائلون نسبياً.

إذا نظرنا للسنة الماضية 2025، كانت استثنائية فعلاً. الذهب بدأ من 3000 دولار وصعد بقوة، وأنهى السنة بمكاسب حوالي 70%. كان هناك ثلاثة أشياء رئيسية دفعت الأسعار: المخاطر الجيوسياسية، ضعف الدولار، والطلب القوي على الملاذات الآمنة.

في 2026، الوضع مختلف قليلاً. نعم، التوترات الجيوسياسية موجودة، لكن الدولار أقوى الآن، وعوائد السندات ارتفعت. هذا يخلق توازن غريب.

المؤسسات المالية الكبرى أصدرت توقعاتها. جي بي مورجان يتوقع وصول الذهب إلى 6300 دولار بنهاية السنة. يو بي إس رفع توقعاته إلى 6200 دولار، مع احتمال وصوله إلى 7200 إذا ازدادت التوترات الجيوسياسية. دويتشه بنك يتوقع 6000 دولار. غولدمان ساكس أكثر حذراً وتوقعاتهم حول 5400 دولار. بنك أوف أميركا توقع 5000 دولار. وBNP Paribas يتوقع متوسط 5620 دولار مع احتمال تجاوز 6250 إذا استمرت الاضطرابات.

عندما تنظر لهذه الأرقام، يبدو أن السعر الحالي 4700 إلى 4800 قد يكون نقطة دخول معقولة إذا كنت تؤمن بهذه التوقعات. لكن هناك عوامل قد تعطل هذا السيناريو.

أولاً، قرارات الفيدرالي الأمريكي. إذا بدأوا برفع الفائدة مرة أخرى، الذهب سيتراجع. ثانياً، أي تطور جيوسياسي إيجابي قد يقلل من الطلب على الملاذات الآمنة. ثالثاً، المستثمرون قد ينقلون أموالهم نحو أصول أخرى.

من ناحية العوامل الداعمة، التضخم لا يزال موجوداً. بيانات التضخم الأمريكية أظهرت ارتفاعاً من 2.4% في فبراير إلى 3.3% في مارس. هذا يعني أن الذهب سيبقى جذاباً كحماية ضد فقدان القوة الشرائية.

البنوك المركزية حول العالم تستمر في شراء الذهب. هذا دعم مستمر للسوق. والطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب لا يزال قوياً.

إذا كنت تفكر في الدخول الآن، يجب أن تكون واضحاً حول هدفك. هل تريد الاحتفاظ طويل الأجل للحماية من التضخم؟ أم تريد المضاربة على التحركات قصيرة الأجل؟ الاثنان لهما استراتيجيات مختلفة تماماً.

بشكل عام، أعتقد أن سعر الذهب في الأيام والأسابيع القادمة سيكون مرتبطاً بشكل كبير بالبيانات الاقتصادية الأمريكية والتطورات الجيوسياسية. إذا بقيت الأمور مستقرة نسبياً، فالصعود التدريجي نحو 5000 أو أعلى ممكن. لكن إذا حدث تطور مفاجئ، قد نرى تقلبات حادة.

النقطة المهمة أن الذهب لم يعد مجرد ملاذ آمن تقليدي. إنه أصل حساس جداً يتفاعل بسرعة مع كل تغيير في التضخم والدولار والفائدة والأوضاع العالمية. من يريد الاستثمار فيه يجب أن يكون على اطلاع مستمر بهذه العوامل.