مؤخرًا كنت أفكر في مسألة: خلال الخمسين عامًا الماضية ارتفعت أسعار الذهب بمقدار 145 مرة، فهل ستتكرر دورة السوق الصاعدة هذه المرة كما حدث في المرتين السابقتين، ثم تتجه فجأة نحو الانحدار؟

لقد استعرضت بعناية رسم بياني لمسار الذهب عبر التاريخ، ووجدت قاعدة مثيرة للاهتمام. منذ أن بدأ الدولار في الانفصال عن معيار الذهب عام 1971، مر الذهب بثلاث موجات صعود كبيرة. الموجة الأولى (1971-1980) من 35 دولارًا إلى 850 دولارًا، بسبب فقدان الثقة في الدولار؛ الموجة الثانية (2001-2011) من 250 دولارًا إلى 1921 دولارًا، مدفوعة بالأزمة المالية وطباعة النقود من قبل البنوك المركزية؛ الموجة الثالثة (2019 حتى الآن) من 1200 دولار إلى أكثر من 5000 دولار حاليًا، نتيجة لعملية إزالة الدولار من النظام المالي العالمي، وشراء البنوك المركزية للذهب، والصراعات الجغرافية، وغيرها من العوامل المتعددة.

عند النظر إلى مسار الذهب خلال الثلاثين عامًا الماضية، أكتشف أن كل دورة سوق صاعدة تتبع نفس المنطق: أزمة ائتمان + سياسات نقدية توسعية = ارتفاع هائل في سعر الذهب. لكن هذه المرة تختلف قليلاً. وفقًا للقواعد التاريخية، عادةً ما تنتهي السوق الصاعدة عندما يبدأ البنوك المركزية في رفع أسعار الفائدة بشكل حاد، لكن المشكلة الآن أن ديون الحكومات وصلت إلى مستويات عالية جدًا، والبنوك المركزية لا تستطيع رفع الفائدة، لذلك قد لا تظهر دورة التشديد النقدي التقليدية.

ماذا يعني هذا؟ أعتقد أن سعر الذهب من المرجح أن يتذبذب في نطاق مرتفع جدًا لعدة سنوات، بدلاً من أن ينخفض بشكل حاد وواضح. فقط عندما تجد العالم نظام عملة جديد وأكثر موثوقية، ستتلاشى هالة الملاذ الآمن للذهب بشكل حقيقي.

بصراحة، الذهب أداة استثمار جيدة، لكن بشرط أن تختار الوقت المناسب. إذا نظرت إلى مساره خلال الخمسين عامًا الماضية، فإن ارتفاعه لا يقل عن الأسهم، لكن المهم أن هناك حوالي عشرين عامًا كانت تتراوح بين 200 و300 دولار، وهذه الفترة كانت بمثابة انتظار بلا جدوى. لذلك أرى أن الذهب مناسب للتداول على الموجات، وليس للاستثمار الطويل الأمد بشكل جامد.

كيف تستثمر؟ إذا كنت تريد التداول على الموجات القصيرة، فإن العقود الآجلة للذهب أو عقود الفروقات CFD أكثر مرونة، ويمكنك فتح حساب بمبالغ صغيرة، والتداول في الاتجاهين. وإذا كنت مستثمرًا محافظًا، فإن صناديق ETF للذهب أو حساب التوفير أكثر أمانًا. أما الذهب المادي، فالأمر يعتمد على احتياجاتك، فهو غير مريح في التداول لكنه يحتفظ بالخصوصية.

اقتراحي هو توزيع استثماراتك كالتالي: في فترات النمو الاقتصادي، استثمر في الأسهم، وعند الركود الاقتصادي، استثمر في الذهب، مع بعض السندات كوسيلة للحد من المخاطر. في ظل هذا الوضع، فإن المستثمر الذي يملك أسهم وسندات وذهب في آن واحد يكون أقل عرضة للمخاطر بكثير. يظهر رسم الذهب الأخير أن السعر لا زال مرتفعًا، لكن التقلبات تزداد، وهذه فرصة جيدة للتداول على الموجات.