لقد لاحظت مؤخرًا شيئًا مثيرًا للاهتمام حول حركة قيمة الين الياباني في السنوات القليلة الماضية، خاصة عند مقارنته بالبات التايلاندي. زوج العملات JPY/THB في وضعية تتابع عن كثب.

دعونا نلقي نظرة على الوضع، قبل حوالي 10 سنوات، ضعف الين مقابل البات بنسبة تزيد عن 30%، وأقصى انخفاض له حدث منذ عام 2563 (2020). حاليًا، يتم تداوله عند حوالي 0.2176 بات لكل ين، وهو أعلى قليلاً من مستوى الدعم على المدى الطويل.

لماذا يحدث هذا؟ هناك عدة عوامل تؤثر على اتجاه قيمة الين. أولها هو السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني، الذي لا زال يحافظ على سعر فائدة سلبي (-0.1%) ويطبق سياسة التحكم في منحنى العائد (YCC) لتحفيز الاقتصاد. في حين أن البنك الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي بدأوا في تخفيف السياسات التقييدية، وهذا الاختلاف مهم جدًا لتحركات الين.

عامل آخر هو الحالة الاقتصادية. من المتوقع أن تكون اليابان الاقتصاد الخامس عالميًا في عام 2025، مع ناتج محلي إجمالي حوالي 4.19 تريليون دولار. لكن النمو لا يزال بطيئًا، بينما تستفيد تايلاند من انتعاش السياحة والتجارة الإقليمية القوية، مما يجعل البات أكثر استقرارًا.

نقطة أخرى مهمة هي ميزان الحساب الجاري. إذا دخلت أموال أكثر من الخارج، فإن العملة ستقوى، والعكس صحيح. خلال الفترة الحالية، يتعرض الين لضغوط من هذا العامل.

بالنسبة لعام 2026، ما يجب مراقبته هو تغيرات السياسة النقدية. إذا بدأ البنك المركزي الياباني في تشديد سياسته بشكل جدي، قد يقوى الين ليصل إلى مستوى 0.23-0.24 بات لكل ين. وإذا استمر في التردد، فقد يختبر الين أدنى مستوى جديد أقل من 0.21.

التوترات الجيوسياسية في آسيا أيضًا عامل لا ينبغي تجاهله. مع وجود مخاطر، يميل المستثمرون إلى اللجوء للأصول الآمنة، ويُعتبر الين خيارًا كلاسيكيًا. بالإضافة إلى ذلك، هناك احتمال أن يعيد المستثمرون اليابانيون أموالهم إلى بلادهم، مما يدعم قيمة الين.

من التحليل الفني الأخير، تظهر إشارات بيع قوية، لكن المتوسطات المتحركة لا تزال محايدة، مما يجعل الصورة العامة غير واضحة تمامًا. ومع ذلك، هناك احتمال لارتداد إذا تغيرت مشاعر السوق.

باختصار، يتوقف اتجاه الين هذا العام والعام المقبل بشكل رئيسي على قرارات البنك المركزي الياباني. إذا بدأوا في تشديد سياستهم بشكل جدي، قد يتعافى الين. وإذا استمروا في التردد، قد يظل تحت ضغط. على المتداولين مراقبة إشارات السياسة اليابانية عن كثب، لأنها ستكون المفتاح لتوقع اتجاه الين المستقبلي.