مؤخراً في مجتمعات التداول رأيت الكثير من الأشخاص يسألون، هل يمكن الشراء والبيع عندما تصل الأسهم إلى حد التوقف الصعودي أو التوقف الهبوطي؟ في الواقع، هذا سؤال جيد، لأن العديد من المبتدئين يظنون أن السعر مقفل تماماً ولا يمكن تحريكه، لكن الأمر ليس كذلك.

سأشرح أولاً باختصار ما هو حد التوقف الصعودي وحد التوقف الهبوطي. الحد الصعودي هو عندما يصل سعر السهم إلى الحد الأقصى المسموح به في ذلك اليوم، ولا يمكن أن يتجاوز ذلك؛ أما الحد الهبوطي فهو العكس، عندما ينخفض سعر السهم إلى الحد الأدنى المسموح به في ذلك اليوم، ولا يمكن أن ينخفض أكثر. على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، لا يمكن أن يتجاوز ارتفاع أو انخفاض سعر الأسهم المدرجة 10% من سعر الإغلاق السابق. على سبيل المثال، إذا كانت إغلاق شركة TSMC أمس عند 600 نات، فاليوم الحد الأعلى هو 660 نات، والحد الأدنى هو 540 نات.

كيف يمكن معرفة ما إذا كان السهم في حد التوقف الصعودي أو الهبوطي بنظرة واحدة؟ الميزة الأوضح هي أن سعر السهم لن يتحرك تماماً، ويصبح رسم الاتجاه خطاً مستقيماً. في سوق الأسهم التايواني، الأسهم التي في حد التوقف الصعودي تظهر بخلفية حمراء، والحد الهبوطي يظهر بخلفية خضراء. عند النظر إلى الأسهم عند الحد الصعودي، ستلاحظ وجود الكثير من أوامر الشراء، وأوامر البيع تكاد تكون فارغة، لأن الراغبين في الشراء يفوقون بكثير الراغبين في البيع. أما في حالة الحد الهبوطي، فالأمر معكوس، حيث يوجد الكثير من الراغبين في البيع، وقليل من الراغبين في الشراء، لذلك تكون أوامر البيع ممتلئة، وأوامر الشراء فارغة.

الآن نعود إلى السؤال الأكثر اهتماماً، هل يمكن الشراء والبيع عند حد التوقف الصعودي؟ الجواب نعم، يمكن تنفيذ أوامر الشراء عند الحد الصعودي بشكل طبيعي. لكن يجب الانتباه، إذا وضعت أمر شراء، قد لا يتم تنفيذه على الفور، لأن هناك صفوفاً من الأشخاص الذين ينتظرون عند سعر الحد الصعودي لشراء الأسهم. أما إذا وضعت أمر بيع، فسيتم تنفيذه تقريباً على الفور، لأن هناك الكثير من الراغبين في الشراء في ذلك الوقت. الأمر نفسه ينطبق على الحد الهبوطي، حيث يمكن تنفيذ أوامر البيع والشراء. عند وضع أمر شراء، غالباً ما يتم تنفيذه على الفور، لأن هناك الكثير من الأشخاص الراغبين في البيع. لكن إذا وضعت أمر بيع، قد يتطلب الأمر الانتظار في الصف، لأن هناك العديد من أوامر البيع عند سعر الحد الهبوطي.

أود أن أذكر بشكل خاص، أن الأسهم التي تنخفض إلى الحد الهبوطي وتستمر في الانخفاض خلال الأيام التالية يكون احتمال ذلك مرتفعاً عادةً. إذا انتظرت حتى تصل إلى الحد الهبوطي فعلاً للبيع، غالباً ما ينخفض السعر أكثر. لذلك، بمجرد أن تلاحظ أن السهم قد يقترب من حد التوقف الهبوطي، من الأفضل أن تضع أمر البيع في جلسة المزاد الجماعي بسرعة. لأن قواعد التداول تقول "الأولوية للسعر، ثم للوقت"، وكلما كانت أوامر البيع والشراء مبكرة، زادت فرصة التنفيذ. بعد وضع الأمر، من الأفضل عدم تغييره، لأن الكثيرين يلغون أوامرهم إذا لم يتم التنفيذ بسرعة، مما يؤدي إلى تأخير ترتيبهم في الصف، ويصعب عليهم إتمام الصفقة.

ما هي الحالات التي تؤدي إلى التوقف الصعودي عادةً؟ غالباً ما يكون ذلك نتيجة أخبار إيجابية، مثل إعلان الشركة عن نتائج مالية جيدة، أو زيادة مفاجئة في الإيرادات الفصلية، أو تلقي طلبات كبيرة، حيث تتدفق السيولة السوقية على الفور. أو عندما يركز السوق على مواضيع رائجة، مثل أسهم الذكاء الاصطناعي التي ترتفع بشكل جنوني بسبب الطلب على الخوادم. وأيضاً، عندما يتم قفل الأسهم من قبل كبار المستثمرين، مثل المؤسسات الأجنبية أو صناديق الاستثمار، الذين يشتريون باستمرار، مما يجعل السوق لا يوجد فيه الكثير من الأسهم للبيع، وعند سحب السعر، يتم قفله عند الحد الأعلى.

أما بالنسبة لأسباب التوقف الهبوطي فهي أكثر إثارة للقلق. أكثر الأسباب شيوعاً هو الأخبار السلبية، سواء كانت نتائج مالية مخيبة أو خسائر موسعة، أو فضائح مالية، حيث يثير الذعر في السوق ويبدأ البيع الجماعي. كما أن حالة الذعر العام في السوق تؤدي إلى التوقف الهبوطي، خاصة عند حدوث مخاطر نظامية، حيث تتوقف العديد من الأسهم عن التداول فجأة. عندما يبدأ كبار المستثمرين في بيع الأسهم، يصبح من السهل على المستثمرين الصغار أن يتعرضوا للخسارة، والأمر الأسوأ هو أن التوقف عن التداول بسبب الهامش أو التمويل، حيث يتم استدعاء الهامش، ويبدأ البيع القسري، مما يجعل المستثمرين الصغار يفرون بسرعة. كما أن الاختراق الفني، مثل كسر المتوسطات الشهرية أو الربعية، يمكن أن يؤدي إلى ضغط البيع وإيقاف الخسارة.

المثير للاهتمام هو أن سوق الأسهم الأمريكية يختلف تماماً. لا يوجد مفهوم التوقف الصعودي أو الهبوطي، لكن لديهم آلية التوقف الكهرومغناطيسي. ببساطة، عندما تتقلب أسعار الأسهم بشكل كبير، يتوقف النظام عن التداول مؤقتاً، للسماح للسوق بالهدوء ثم يعاود العمل. التوقف الكلي للسوق يحدث عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7% أو 13%، حيث يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة؛ وإذا انخفض أكثر من 20%، يتم إغلاق السوق تماماً. أما الأسهم الفردية، فهناك آلية توقف خاصة بها، حيث إذا ارتفعت أو انخفضت بسرعة كبيرة خلال فترة قصيرة، يتم إيقاف تداولها مؤقتاً.

عند حدوث التوقف الصعودي أو الهبوطي، أكثر خطأ يرتكبه المستثمرون هو محاولة الشراء عند القمة والبيع عند القاع. في الواقع، يجب أولاً فهم سبب ارتفاع أو هبوط السهم قبل اتخاذ قرار الدخول أو الخروج. على سبيل المثال، إذا كان السهم عند الحد الهبوطي، لكن الشركة ليست لديها مشكلة، فقط السوق يعاني من عواطف مؤقتة، فمن المحتمل أن يرتد السعر لاحقاً، لذا فإن الاحتفاظ أو بناء مركز صغير هو أفضل استراتيجية. لا تتسرع في الشراء عند الحد الصعودي، بل انتظر حتى تتأكد من وجود أخبار قوية تدعم استمرار الارتفاع، وإذا شعرت أن السعر لا يمكن أن يصمد، فالمراقبة هي الخيار الأفضل.

عندما يرتفع سعر سهم بسبب أخبار إيجابية ويصل إلى الحد الصعودي، يمكن النظر في شراء أسهم الشركات المرتبطة أو المماثلة، مثل الشركات التي تزود شركة TSMC. على سبيل المثال، إذا ارتفعت TSMC، عادةً ما تتبعها شركات أشباه الموصلات الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، هناك بعض الأسهم التايوانية التي تُطرح في السوق الأمريكية، مثل TSMC، ويمكن شراؤها عبر السوق الأمريكية، باستخدام أوامر الوكالة أو من خلال وسطاء خارجيين.