كنت أراجع مناقشات توقعات النحاس لعام 2023 التي كانت تتداول قبل عامين، ومن المثير للاهتمام أن أرى كيف تطورت التوقعات فعليًا. لقد مر المعدن الأحمر برحلة طويلة خلال تلك الفترة.

إذن، ما كان يحدث هو أن النحاس تعرض لضربة قاسية في عام 2022. مخاوف الركود العالمي، إغلاقات كوفيد في الصين، انهيار العقارات - المشتبه بهم المعتادون. لكن بحلول أوائل 2023، بدأت الأمور تتغير. الشيء هو أن قيود العرض كانت تصبح القصة الحقيقية التي لا يرغب أحد في الحديث عنها بما فيه الكفاية.

تشيلي وبيرو هما العمود الفقري لإنتاج النحاس العالمي، أليس كذلك؟ جاءت شركة كوديلكو بنقص حوالي 172,000 طن عن المتوقع في 2022. ثم كانت هناك شركة أنتوفاجاستا منخفضة بنسبة 10.4% على أساس سنوي. في الوقت نفسه، استمرت احتجاجات التعدين في بيرو في التصاعد - كانت شركة لاس بامباس تعمل بنسبة 20% فقط من طاقتها. لم تكن هذه اضطرابات صغيرة.

ما لفت انتباهي حول توقعات النحاس 2023 هو كم عدد المحللين كانوا متفائلين على الرغم من الرياح المعاكسة الكلية. رفعت جولدمان ساكس هدفها خلال 12 شهرًا إلى 11,000 دولار للطن. كانت بنك أوف أمريكا أكثر جرأة، مقترحة أن سعر 12,000 دولار للطن ممكن إذا توافقت الظروف. لكن الشيء هو - أن جميعها كانت تعتمد على إعادة فتح الصين وتخفيف قيود كوفيد، وهو ما حدث لكن استغرق وقتًا أطول لتأثير الطلب بشكل كامل مما كان متوقعًا.

زاوية التحول الطاقي كانت الحالة الصعودية طويلة الأمد التي كان الجميع يذكرها باستمرار. السيارات الكهربائية، الطاقة المتجددة، الألواح الشمسية - النحاس موجود في كل شيء. كانت شركة S&P Global تتوقع أن يتضاعف الاستهلاك ليصل إلى 50 مليون طن متري بحلول 2035. هذا نمو حقيقي في الطلب الهيكلي. كانت شركة SEB Commodities تعتقد أن الأسعار يمكن أن تصل إلى 11,000 دولار بحلول 2024، وهو ما بدا متطرفًا في ذلك الوقت.

من الناحية الفنية، أظهرت إعدادات توقعات النحاس 2023 أنماطًا مثيرة للاهتمام. دعم عند 3.8465، مقاومة تتشكل حول 4.5615. كان المتداولون يراقبون الاختراقات، لكن التقلب ظل مرتفعًا طوال العام.

العامل الحقيقي المثير هو قطاع العقارات في الصين. استثمار العقارات انخفض بنسبة 10% في 2022 - أول انخفاض منذ 1999. أطلقت الحكومة 16 إجراءً مختلفًا لمواجهة المشكلة وتحفيز السوق. يمثل البناء والتشييد حوالي 23% من استهلاك الصين للنحاس، لذا إذا انتعش القطاع العقاري، يتبع النحاس.

بالنظر إليه الآن، تبين أن توقعات النحاس 2023 كانت دراسة في قيود العرض مقابل عدم اليقين الكلي. كانت اضطرابات العرض حقيقية ومستمرة، لكن مخاوف النمو العالمي منعت الأسعار من الوصول إلى تلك الأهداف بين 11,000 و12,000 دولار التي كانت تتوقعها بعض المؤسسات. ظل ارتباط التضخم ذا صلة أيضًا - كان النحاس تاريخيًا وسيلة تحوط قوية عندما يقفز مؤشر أسعار المستهلكين.

قرار LME بعدم حظر النحاس الروسي من التخزين كان عاملًا آخر. كان سيشدد العرض أكثر، لكنه بدلاً من ذلك خلق ضغطًا على الأسعار مع احتمال تدفق المزيد من المعدن الروسي. بشكل عام، أظهرت فترة توقعات النحاس 2023 كيف يقف هذا السلعة عند تقاطع الاقتصاد الكلي العالمي، والجغرافيا السياسية، وديناميات التحول الطاقي.