لاحظت مؤخرًا أن النقاش عن الذهب اتجه لسؤال محدد: هل سعر الذهب سيرتفع أم سينخفض في 2026؟ والحقيقة أن الإجابة ليست بسيطة كما قد يبدو، لأن السوق تتحرك الآن بين قوتين متعارضتين تماماً.

بعد أداء استثنائي في 2025 تجاوز 64% من المكاسب، دخل الذهب العام الجديد بزخم قوي جداً حتى وصل لمستويات تاريخية قرب 5,595 دولار. لكن هذا الصعود لم يستمر طويلاً. ما حدث بعد ذلك كان تصحيحاً حاداً جداً، خاصة في مارس، حيث انخفض السعر بنسبة تجاوزت 11% في الشهر الواحد. البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية (إضافة 178 ألف وظيفة وتراجع البطالة لـ 4.3%) دفعت السوق لتقليص توقعات خفض الفائدة، وهو ما ضغط بقوة على الذهب.

الآن الصورة معقدة. من جهة، يضغط عليه صعود الدولار وارتفاع عوائد السندات الأمريكية. من جهة أخرى، ما زالت هناك دعوم قوية تحمي السعر من الهبوط الحر. البنوك المركزية العالمية لا تزال تشتري بقوة (توقعات بـ 850 طناً في 2026)، والطلب الاستثماري قوي أيضاً، والمخاطر الجيوسياسية تبقى عاملاً مهماً.

إذاً، هل سعر الذهب سيرتفع أم سينخفض؟ الأرجح الآن هو تذبذب واسع داخل نطاق محدد، لا انهيار ممتد ولا صعود سهل. إذا استمرت الفائدة مرتفعة والدولار قوياً، فقد يواجه الذهب ضغطاً إضافياً. لكن إذا عاد الحديث عن خفض الفائدة أو تصاعدت التوترات الجيوسياسية، فالصورة قد تتغير بسرعة.

المؤسسات الكبرى تختلف في توقعاتها. JPMorgan تتوقع 6,300 دولار بنهاية السنة، بينما Macquarie أكثر تحفظاً عند 4,323 دولار. UBS تتوقع تقلبات واسعة مع بقاء الاتجاه العام إيجابياً. هذا الاختلاف يعكس عدم اليقين الفعلي في السوق.

من ناحية عملية، إذا كنت تريد الدخول الآن، فالأفضل عدم وضع كل رأس المال دفعة واحدة. قسّم الشراء على مراحل، خاصة إذا انخفض السعر أكثر. ابحث عن مستويات دعم واضحة قبل أن تتخذ قراراً. استخدم التحليل الفني لتمييز بين تصحيح عادي وضغط أعمق.

النقطة الأهم: لا تتعامل مع الذهب كرهان بسيط على صعود أو هبوط، بل كأصل يتحرك داخل بيئة معقدة. المتابعة الذكية للبيانات الاقتصادية والمؤشرات الفنية أهم من الرهان العاطفي. السوق حساسة جداً للأخبار الآن، وأي مفاجأة في التضخم أو بيانات الوظائف قد تغير الاتجاه بسرعة.