في الآونة الأخيرة، مع تدهور الوضع الاقتصادي، أصبح الكثير من الناس يهتمون بالسندات الحكومية. خاصة أن السندات الأمريكية تعتبر رمزًا للأصول الآمنة، ولكن بصراحة، القليل من الناس يفهمون تمامًا لماذا يُنظر إليها على أنها كذلك. سأحاول تنظيم ما تعلمته مؤخرًا حول هذا الموضوع.

لنبدأ بالتفكير في ما هو السند. ببساطة، هو شهادة على أنك اقترضت مالًا. نفس المبدأ ينطبق على السندات الحكومية التي تصدرها الحكومات لجمع التمويل اللازم، حيث يقرض المستثمرون الحكومة أموالهم ويتلقون فوائد بشكل دوري. السندات الأمريكية ذات العشر سنوات هي الأكثر تداولًا في السوق، وغالبًا ما يتم شراؤها وبيعها لأغراض الاستثمار.

تنقسم السندات الأمريكية إلى ثلاثة أنواع حسب مدة الاستحقاق. هناك T-bill أقل من سنة، وT-note من سنة إلى 10 سنوات، وT-bond من 10 إلى 30 سنة. كل نوع له خصائص مختلفة، لذلك يجب اختيار النوع الذي يتوافق مع أهداف استثمارك. هنا، من المهم فهم العلاقة بين سعر الفائدة والعائد، حيث يخلط الكثيرون بينهما. يتغير سعر السند عند شرائه وبيعه، وبالتالي يتغير العائد الحقيقي أيضًا. عندما يزداد الطلب، يرتفع السعر وينخفض العائد، والعكس صحيح. في النهاية، يعكس سعر الفائدة على السندات نفسية المستثمرين.

ما الفائدة من الاستثمار في السندات الأمريكية؟ أولاً، لأن الحكومة الأمريكية تضمن السداد، فهي تعتبر من أكثر الأصول أمانًا. هذا هو السبب في أن العديد من المستثمرين يتجهون إليها عندما تكون الظروف الاقتصادية غير مستقرة. ثانيًا، هو العائد المتوقع الثابت. عند إصدار السند، يتم تحديد سعر فائدة ثابت، ويتلقى المستثمرون فوائد كل 6 أشهر عادةً. هذا هو السبب في أن المتقاعدين يفضلونها. ثالثًا، السيولة. سوق السندات الأمريكية نشط جدًا، ويمكنك بيعها في أي وقت عند الحاجة. وأخيرًا، هناك ميزة الضرائب، حيث تُفرض ضرائب على فوائد السندات على مستوى الفيدرالية فقط، مع إعفاء من الضرائب المحلية والولائية.

بالطبع، هناك مخاطر أيضًا. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات القائمة. وإذا تجاوز التضخم سعر الفائدة، فإن العائد الحقيقي ينخفض. للمستثمرين الأجانب، يجب أيضًا الانتباه إلى تقلبات سعر الصرف. وهناك أيضًا، نظريًا، مخاطر الائتمان.

هناك ثلاث طرق لشراء السندات الأمريكية. الأولى هي الشراء المباشر، عبر موقع TreasuryDirect الحكومي أو من خلال شركات الوساطة في السوق الثانوية. الميزة هي عدم وجود رسوم، لكن الحد الأقصى للشراء هو 10,000 دولار في المرة الواحدة. الثانية هي صناديق السندات، حيث يديرها خبراء، لكن مع فرض رسوم. الثالثة هي الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، التي تتيح التداول بسهولة وبتكاليف منخفضة كما لو كانت أسهمًا.

من وجهة نظر المستثمر الكوري، أعتقد أن الجمع بين السندات الأمريكية والكورية هو خيار ذكي. لأنه يتيح تنويع المناطق، ويقلل من مخاطر تقلبات سعر الصرف. إذا كانت الدولار الأمريكي قويًا، فإن قيمة السندات الأمريكية محسوبة بالوون ستزيد. وبما أن الدورة الاقتصادية في كوريا والولايات المتحدة ليست دائمًا متزامنة، فإن أحدهما يمكن أن يدعم الآخر عندما يكون الآخر في وضع سيئ.

عند الاستثمار، هناك نقاط يجب مراعاتها. أولاً، إدارة مخاطر سعر الصرف. يمكن تغطية جزء من استثمار السندات الأمريكية ضد تقلبات العملة، وترك الجزء الآخر غير مغطى لتحقيق توازن بين المخاطر والعوائد. ثانيًا، مطابقة مدة الاستحقاق (الدورايشن). يجب تعديل مدة السندات بناءً على حساسية سعر الفائدة. ثالثًا، الضرائب. فوائد السندات الأمريكية تخضع لضريبة الفيدرالية، لكن مع وجود اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي بين كوريا والولايات المتحدة، فمن الأفضل استشارة خبير ضرائب.

لنأخذ مثالًا على محفظة مكونة من 50% من السندات الكورية و50% من السندات الأمريكية. يمكن أن تحقق توازنًا بين حماية رأس المال وتوليد الدخل، مع تقليل الاعتماد على اقتصاد دولة واحدة. إذا قمت بتغطية نصف السندات الأمريكية ضد مخاطر العملة، يمكنك إدارة مخاطر الصرف والاستفادة من ارتفاع الدولار لتحقيق أرباح إضافية.

في النهاية، الاستثمار في السندات الأمريكية (بالإنجليزية: Treasury) هو فرصة جيدة للأفراد والمؤسسات على حد سواء. لكن من الضروري فهم المخاطر المرتبطة بمعدلات الفائدة، التضخم، وسعر الصرف بشكل جيد قبل الاستثمار. بالنسبة للمستثمرين الكوريين، من الحكمة الجمع بين السندات الأمريكية والكورية بشكل مناسب لبناء محفظة متوازنة. ويمكن اختيار الطريقة الأنسب للشراء، سواء كانت مباشرة، أو من خلال صناديق، أو عبر ETF، حسب ظروف كل مستثمر.