كنت أراقب وضع الين الياباني عن كثب، وبصراحة هو واحد من أكثر قصص العملات جنونًا في السنوات الأخيرة. السؤال الذي يطرحه الجميع باستمرار - هل سيقوى الين؟ - هو أكثر تعقيدًا بكثير مما يبدو على السطح.

دعني أشرح ما حدث فعلاً. في عام 2012، غيرت أوبنوميكس تمامًا سياسة العملة في اليابان. ذهب بنك اليابان المركزي إلى سياسة التيسير الكمي بشكل مكثف لضعف الين وزيادة الصادرات. ونجح الأمر - حيث انهارت العملة من مستويات 80 مقابل الدولار إلى أدنى مستوى لها. لكن الشيء المهم: أن اتجاه التراجع هذا لم يتوقف أبدًا. نحن نتحدث عن ضعف لم نشهده منذ 34 عامًا.

نقطة التحول الحقيقية جاءت عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بقوة في 2022 بينما ظل بنك اليابان المركزي متساهلاً. هذا التباين في السياسات خلق فجوة عائد ضخمة لصالح الدولار الأمريكي، واندلع زوج USD/JPY. شاهدته يصل إلى 151.94 في أكتوبر 2022، وهو أعلى مستوى منذ 1990. ثم ارتفع أكثر، ليصل إلى 161.90 في منتصف 2024 قبل أن يتراجع.

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: هل سيقوى الين من هنا؟ التوقعات متباينة جدًا. كانت Longforecast متفائلة جدًا بشأن استمرار قوة الدولار، وتوقعت 151-175 لعام 2024، ثم 176-186 لعام 2025، و192-211 لعام 2026. لكن البنوك؟ هم أكثر حذرًا بكثير. كانت ING تتوقع 138 بنهاية 2024، وBank of America اقترحت 136-147 لعام 2025. فجوة كبيرة بين المحللين الفنيين والبنوك التقليدية.

من ناحية أساسية، اقتصاد اليابان... ضعيف. انكمش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من 2023، وسجل نموًا سلبيًا لعدة أرباع متتالية. ألمانيا تفوقت عليهم فعلاً كأكبر اقتصاد في العالم الثالث. وفي الوقت نفسه، الوضع المالي لليابان يثير قلق الجميع. لكن هناك حجة مضادة: أن هذا الضعف نفسه قد يدعم قوة الين كملاذ آمن إذا تغيرت معنويات المخاطر العالمية.

الصورة الفنية على زوج USD/JPY تظهر قناة صاعدة كانت لا تتوقف تقريبًا. مؤشر MACD في المنطقة الإيجابية، المتوسط المتحرك 50 فوق المتوسط 100، كل إشارات الشراء الكلاسيكية. لكنني أراقب مستويات المقاومة عن كثب - 161.90 كانت قمة رئيسية، والدعم يقف حول نطاق 154-155.

ما الذي يحرك هذا الزوج يوميًا؟ بيانات الوظائف الأمريكية، قرارات بنك اليابان بشأن الفائدة، وصخب الجيوسياسة بصراحة. أخيرًا، تخلّى بنك اليابان عن أسعار الفائدة السلبية في مارس 2024، لكنهم لا زالوا متأخرين كثيرًا عن الاحتياطي الفيدرالي في التشديد. إذا بدأ فارق الفائدة في التضييق - وهو ما سيحدث على الأرجح - فقد يعكس ذلك اتجاه التراجع الذي كنا فيه.

فهل سيقوى الين؟ يعتمد على إطار زمني معين. على المدى القصير؟ ربما يظل ضعيفًا طالما استمر فارق الفائدة. على المدى الطويل؟ إذا استمر بنك اليابان في رفع الفائدة وهدأت شهية المخاطرة العالمية، فبالتأكيد. العملة تم ضربها بشدة لدرجة أن العودة إلى المتوسط محتملة جدًا.

إذا كنت تتداول هذا فعلاً، لا تشتري زوج USD/JPY فقط لأنه في اتجاه صاعد. راقب التقويمات الاقتصادية، تابع تصريحات بنك اليابان عن كثب، وتذكر أن التدخل دائمًا هو عنصر غامض - اليابان تحاول دعم الين من خلال عمليات السوق. الإعداد الفني يبدو صعوديًا، لكن الأساسيات تتغير. هنا تكمن الفرصة الحقيقية.