一، الذهب: صراع بين الارتفاع والانخفاض، تذبذب قصير الأجل

26 مايو، سعر الذهب الدولي يتقلب حول الوضع بين أمريكا وإيران. في بداية السوق الآسيوية، بدأ الذهب الفوري مرتفعًا ثم انخفض بسرعة، حيث كسر حاجز 4550 دولارًا خلال التداول؛ وفي الليل، ارتفع بنسبة 1.35% ليصل إلى 4570.5 دولار، حيث خففت التوقعات بشأن التوترات الجيوسياسية دعم سعر الذهب بشكل مؤقت.

من الناحية الأساسية، أدى انخفاض أسعار النفط بشكل كبير إلى تخفيف ضغط التضخم، وقلق السوق من رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تراجع قليلاً، مما قدم دعمًا مرحليًا للذهب. ومع ذلك، لا تزال بيئة الفائدة المرتفعة أكبر عامل يضغط على سعر الذهب. السوق قد أُسقط بالفعل توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام، وتحول الخط الرئيسي من "توقعات خفض الفائدة" إلى "معدلات أعلى وأطول". بالإضافة إلى ذلك، تغيرت منطقية تداول سوق الذهب بشكل جذري — من التحوط الجيوسياسي سابقًا إلى توقعات التضخم والفائدة، ولم تعد حالة عدم اليقين في الحرب تدعم سعر الذهب بشكل طبيعي.

من الناحية الفنية، يظهر أن سعر الذهب حاليًا يتراوح بين 4550 و4600 دولار، مع تقاطع سلبي لمتوسط 5 أيام ومؤشر MACD، وتكون تقاطعات ذهبية في مؤشري KDJ وRSI، مما يشير إلى فرصة قصيرة الأجل للانتعاش، لكن مستوى 4600 دولار (وهو أيضًا بالقرب من منتصف نطاق بولنجر اليومي) يمثل مقاومة مهمة. أما الدعم الرئيسي فيقع عند 4550 و4500 دولار.

من حيث الاتجاه المتوسط، تتبنى المؤسسات الكبرى بشكل عام موقف "حذر على المدى القصير، متفائل على المدى المتوسط". تتوقع Citibank هبوطًا إلى 4300 دولار للأونصة على المدى القصير، مع الحفاظ على هدف 5000 دولار خلال 6-12 شهرًا؛ بينما لا تزال Goldman Sachs وUBS وStandard Chartered وغيرها من البنوك الاستثمارية تتوقع ارتفاع السعر إلى 5500-5600 دولار بنهاية العام.

---

ثانيًا، النفط: تراجع ثم ارتفاع، لعبة المضاربة على الزيادة الجيوسياسية

شهد سوق النفط اليوم تذبذبًا شديدًا. خلال الليل، انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) دون 91 دولارًا للبرميل، متراجعًا بأكثر من 6.4% خلال اليوم، وانخفض خام برنت بنسبة 6.6%. لكن الوضع تغير بسرعة — وفقًا لوكالة الأنباء الصينية، نفذت القوات الأمريكية ضربة دفاعية في جنوب إيران يوم 25، مما زاد التوتر مجددًا، وارتفعت أسعار النفط بشكل كبير. حتى الساعة 9:44 صباحًا، ارتفع خام WTI بنسبة 1.85% ليصل إلى 91.97 دولار، وارتفع خام برنت بنسبة 2.22% ليصل إلى 95.49 دولار.

الخط الرئيسي لتسعير النفط تحول من "هل ستحدث صراعات" إلى "متى ستعود حركة المرور". يتركز اهتمام السوق على استئناف عبور مضيق هرمز، وتحرير الأصول المجمدة لإيران، وغيرها من المتغيرات الرئيسية. وفقًا للمعلومات، فإن العقبات الأساسية في المفاوضات انتقلت من قضية التعاون النووي إلى ترتيب فك التجميد المالي، حيث تطالب إيران بحقها في استخدام 12 مليار دولار من الأصول المجمدة في المرحلة الأولى من الاتفاق، بينما يميل الجانب الأمريكي إلى ربط ذلك بالاتفاق النهائي.

من الناحية الفنية، سعر برنت الحالي (حوالي 99 دولارًا) لا يزال أدنى من متوسط بولنجر اليومي عند حوالي 105.53 دولار، ومؤشر MACD لا يزال في المنطقة الضعيفة، مما يشير إلى أن الانتعاش هو إعادة تقييم بعد تصحيح المخاطر، وليس بداية اتجاه قوي.

أما من ناحية العرض والطلب، فإن إمدادات النفط العالمية لا تزال ضيقة، مع خسارة حوالي 14 مليون برميل يوميًا من إمدادات الخليج. كما انخفض مخزون النفط الأمريكي بمقدار 7.863 مليون برميل، وهو انخفاض يفوق التوقعات بكثير، مما يدعم أسعار النفط من الأسفل. ترى العديد من المؤسسات أن، على الرغم من أن أسعار النفط استردت جزءًا من الزيادة الجيوسياسية، فإن المنطق الأساسي "انخفاض حاد في العرض، تباطؤ الطلب، انخفاض المخزون" سيحد من هبوط الأسعار، مع احتمالية منخفضة لحدوث انخفاضات حادة متتالية.

---

تتحدد المتغيرات الأساسية في سوق الذهب والنفط حاليًا بشكل رئيسي بتطورات الوضع الجيوسياسي بين أمريكا وإيران. على المدى القصير، سيكون لوتيرة فتح مضيق هرمز وتأثيره على التضخم العالمي وتوقعات الفائدة، دور رئيسي في تحديد اتجاه أسعار الأصول الكبرى. إذا سارت المفاوضات بشكل سلس، قد يظل النفط تحت ضغط، بينما قد يستفيد الذهب من سيناريو "انخفاض النفط → تبريد التضخم → توقعات خفض الفائدة". وإذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية، فإن النفط سيحصل على دعم، لكن منطق تداول الذهب قد يتحول من التحوط إلى القلق من التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار النفط، مما يجعل الاتجاه أكثر تعقيدًا. يظل السوق حذرًا في الوقت الحالي، في انتظار إشارات سياسية واضحة وبيانات داعمة. #Polymarket每日热点