لقد نظرت للتو في تطور الأسعار خلال الأشهر الماضية ويجب أن أقول: أسعار البلاتين شهدت ارتفاعًا ملحوظًا في عام 2025. من أقل من 1000 دولار أمريكي في يونيو إلى ما يقرب من 2925 دولارًا في بداية يناير – هذا أمر مذهل. لكن ما يثير إعجابي أكثر هو العلاقة بين البلاتين والذهب. بينما يواصل الذهب تصدر العناوين ويحقق مستويات قياسية جديدة، فإن البلاتين يمر بشكل أكثر هدوءًا.

ويجب عدم التقليل من قيمة البلاتين. هذا المعدن الثمين هو في الواقع أندر من الذهب، والطلب الصناعي عليه منظم بشكل مختلف تمامًا. لا يُحتفظ بالبلاتين فقط كأصل استثماري، بل يُستخدم بنشاط في صناعة السيارات، والطب، والكيمياء. ومع ذلك، يتداول البلاتين بخصم مقارنة بالذهب – وهو ظاهرة تاريخية مستمرة منذ عام 2011.

الأرقام مثيرة للاهتمام: على مدى عشر سنوات، تفوقت الذهب بنسبة +331 بالمئة، والبلاتين بنسبة +132 بالمئة بشكل واضح. لكن في العام الماضي؟ ارتفع البلاتين بنسبة 110 بالمئة، بينما زاد الذهب بنسبة 70 بالمئة فقط. هذا يُظهر أن مقارنة سعر البلاتين مقابل الذهب ليست بسيطة – الأمر يعتمد على الإطار الزمني.

ما الذي أدى إلى ارتفاع البلاتين؟ عدة عوامل تفاعلت معًا: جنوب أفريقيا، التي توفر حوالي 70 إلى 80 بالمئة من الإنتاج العالمي، واجهت مشاكل إنتاج ضخمة. انخفض إنتاج المناجم في 2025 بنسبة 5 بالمئة – وهو أدنى مستوى منذ خمس سنوات. وفي الوقت نفسه، نشأ عجز هيكلي يُقدر بـ 692,000 أونصة. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك توترات جيوسياسية، وضعف الدولار، وتدفقات ضخمة لصناديق الاستثمار المتداولة. عاصفة مثالية للبلاتين.

ثم جاءت التصحيح الحاد في يناير. انخفض السعر من 2925 دولارًا إلى أقل من 1900 دولار – انخفاض يزيد عن 35 بالمئة خلال أيام قليلة. هذا يُظهر ضعف السيولة الشديد في سوق البلاتين. مع حوالي 73,500 عقد مفتوح في NYMEX، السوق أرق بكثير من سوق الذهب. وهذا يعزز بشكل كبير من حركات الصعود والهبوط.

تتوقع جمعية استثمار البلاتين العالمية أن يكون السوق متوازنًا تقريبًا في عام 2026. من المتوقع أن تصل الطلبات الإجمالية إلى 7385 كيلون أونصة، والعرض إلى 7404 كيلون أونصة. وهو تحول جذري من سنة العجز 2025. من المتوقع أن ينخفض الطلب بنسبة 6 بالمئة، خاصة بسبب تراجع الطلب الاستثماري بنسبة 52 بالمئة. من ناحية أخرى، من المتوقع أن ينمو إنتاج المناجم بنسبة حوالي 2 بالمئة.

كيف يبدو سعر البلاتين مقارنة بالذهب؟ هذه هي السؤال الذي يساوي مليون دولار. الخبراء غير متفقين. تتوقع شركة هيريوس للمعادن الثمينة أن يتراوح السعر بين 1300 و1800 دولار، بينما ترى بنك أوف أمريكا 2450 دولار، وتتوقع كوميرزبانك 1800 دولار. هذا النطاق يُظهر حالة عدم اليقين.

ما هو المثير للاهتمام: حتى بعد الارتفاع القوي، لا يزال الذهب في بداية 2026 أعلى من سعر البلاتين بأكثر من 2700 دولار للأونصة. لذلك، فإن نسبة البلاتين مقابل الذهب لا تزال غير مواتية للبلاتين، على الرغم من أن المعدن الثمين أندر.

على المدى الطويل، قد يتغير هذا. تتوقع WPIC أن يعود عجز البلاتين إلى السوق بعد 2026 وحتى على الأقل 2029. قد تكون صناعة الهيدروجين محركًا كبيرًا للطلب – تتوقع WPIC حاجة إضافية للبلاتين تتراوح بين 875,000 و900,000 أونصة حتى 2030 من خلال السيارات التي تعمل بخلايا الوقود والأجهزة الكهروضوئية.

قد يكون البلاتين مثيرًا للمستثمرين والمتداولين. التقلبات العالية توفر فرص تداول، خاصة مع الرافعة المالية عبر العقود مقابل الفروقات. لكن حذر: ضعف السيولة يمكن أن يؤدي إلى حركات سعرية حادة. استراتيجية بسيطة هي تتبع الاتجاه باستخدام المتوسطات المتحركة – المتوسط السريع عند 10، والمتوسط البطيء عند 30. عندما يخترق المتوسط السريع المتوسط البطيء من الأسفل إلى الأعلى، يكون ذلك إشارة شراء. والعكس إشارة بيع.

إدارة المخاطر ضرورية. يجب ألا تخاطر بأكثر من 1 إلى 2 بالمئة من رأس المال الإجمالي في كل صفقة. وضع أمر إيقاف خسارة 2 بالمئة تحت سعر الدخول هو أمر منطقي. إذا كان رأس مالك الإجمالي 10,000 يورو، وتخاطر بنسبة 1 بالمئة في كل صفقة، فإن الحد الأقصى للخسارة هو 100 يورو لكل مركز.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، قد يكون البلاتين إضافة جيدة لمحفظتهم الحالية. يمتلك البلاتين ديناميكية عرض وطلب خاصة به ويتصرف أحيانًا بشكل معاكس للأسهم. هذا يجعله أداة تحوط مثيرة للاهتمام في ظروف معينة. يمكن استخدام أدوات مثل صناديق الاستثمار المتداولة في البلاتين، أو البلاتين المادي، أو أسهم البلاتين.

الأهم: يُظهر مقارنة سعر البلاتين مقابل الذهب أن لكل من المعدنين مزاياه الخاصة. الذهب أكثر استقرارًا ومحميًا من التضخم. بينما يوفر البلاتين تقلبات أعلى، ولكنه يقدم أيضًا فرصًا أكبر – إذا أدرت المخاطر بشكل صحيح. الأشهر القادمة ستوضح ما إذا كان البلاتين سيستمر في ارتفاعه أم أنه سيشهد تصحيحات أخرى. يظل نقص العرض الهيكلي عاملاً داعمًا، لكن ضعف الطلب قد يضغط على السعر. من يرغب في الاستثمار، عليه أن يخطط استراتيجيته بعناية ويراقب معدلات الإيجار كمؤشر للسوق.