لقد كنت أراقب منذ فترة كيف يتخطى العديد من المستثمرين خطوة حاسمة قبل استثمار أموالهم في شركة: فهم صحتها المالية بشكل فعلي. وهنا يأتي دور شيء يستخدمه البنوك والمحللون المحترفون باستمرار: نسبة الضمان.

هذا المؤشر يختلف تمامًا عن غيره من النسب التي ربما سمعت عنها. بينما تظهر بعض النسب ما إذا كانت الشركة قادرة على سداد ديونها قصيرة الأجل، فإن نسبة الضمان تمنحك الرؤية الشاملة. تخبرنا إذا كانت الشركة تمتلك أصولًا كافية لتغطية ديونها بالكامل، بغض النظر عن موعد استحقاقها. هو السؤال الأساسي: إذا انهارت كل الأمور، هل يمكن لهذه الشركة أن تسدد ما عليها من ديون؟

الصيغة بسيطة. تقسم الأصول الإجمالية على الالتزامات الإجمالية. هذا كل شيء. لست بحاجة لأن تكون محاسبًا لفهمها. إذا أخذت الميزانية لأي شركة وطبقت هذا الحساب، ستحصل على رقم يخبرك الكثير عن استقرارها.

الآن، ماذا يعني ذلك الرقم؟ هنا يضيع معظم الناس. نسبة الضمان أقل من 1.5 تعتبر علم أحمر. تعني أن الشركة مفرطة في الاستدانة، لديها ديون كثيرة وخطر الإفلاس. بين 1.5 و2.5 هو ما نعتبره طبيعيًا، النطاق الذي تعمل فيه معظم الشركات الصحية. فوق 2.5، قد يشير إلى أنها تستغل قدراتها على الاقتراض بشكل غير فعال أو أن لديها الكثير من الأصول غير المستخدمة.

لنأخذ شركة تسلا. قبل فترة كانت نسبة الضمان حوالي 2.26. يبدو مرتفعًا، أليس كذلك؟ لكن بالنسبة لشركة تكنولوجية، هذا منطقي. يحتاجون إلى رأس مال كبير في البحث والتطوير، ويفضلون التمويل من رأس مالهم الخاص بدلاً من الديون. هذا استراتيجيا، وليس ضعفًا.

ثم هناك حالة بوينج. انخفضت نسبتها إلى 0.89، مما يعني أن التزاماتها تفوقت على أصولها. لم يحدث ذلك من فراغ. عندما ضربت جائحة كوفيد، انهارت طلبات الطائرات وتضاعفت الالتزامات. التناسب أظهر تلك الأزمة بشكل مثالي.

المهم هو عدم الانشغال بمقياس واحد فقط. نسبة الضمان تعمل بشكل أفضل عندما تدمجها مع التاريخ المالي للشركة، وسياق الصناعة، ومؤشرات أخرى. ريفلون هو المثال الأقصى: كانت نسبة الضمان لديه حوالي 0.50 قبل إعلان إفلاسه. كانت الأصول 5.02 مليار دولار، لكن الالتزامات بلغت 2.52 مليار دولار. الحساب كان واضحًا.

ميزة حقيقية لنسبة الضمان هي أنها تعمل بنفس الكفاءة للشركات الكبيرة والصغيرة. لا تميز حسب الحجم. وهي متاحة، يمكنك استخراجها مباشرة من الميزانية دون الحاجة إلى حسابات معقدة.

الاستنتاج الذي رأيته بعد تحليل عدة حالات هو أن هذه النسبة نادرًا ما تخطئ. جميع الشركات التي أعلنت إفلاسها أظهرت سابقًا نسبة ضمان ضعيفة. إذا استخدمتها مع تحليل السيولة قصيرة الأجل، فستحصل على صورة واضحة جدًا عن الصحة المالية لأي شركة. إنها أداة قيمة يستهين بها الكثير من المستثمرين.