مايكروون $MU سعر السهم يتجاوز 880 دولارًا مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق! يو بي إس يتوقع ارتفاعه إلى 1625 دولارًا: الذكاء الاصطناعي يدعم العقد الطويل، وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية قد تكون نقصًا حتى عام 2028

هل ستنطلق أسهم ميكرون نحو الفضاء؟
بفضل الطلب الهائل على ذاكرة الذكاء الاصطناعي، أصدر بنك يو بي إس (UBS) اليوم (26) تقريرًا مذهلاً، رفع فيه سعر هدف ميكرون (MU) من 535 دولارًا إلى مستوى غير مسبوق عند 1,625 دولار، مسجلاً أعلى رقم في وول ستريت حاليًا.
وصف المحللون الأمر بأنه "هذه المرة مختلفة"، مشيرين إلى أن العقود طويلة الأمد مع عمالقة السحابة قد غيرت تمامًا دورة صناعة الذاكرة، مع توقع استمرار نقص المعروض حتى عام 2028.
(ملخص سابق: يدفع رسوم يومية قدرها 25,000 دولار، اثنان من مديري الصناديق السابقين يسيطران على وول ستريت من خلال تدريب مالي باستخدام الذكاء الاصطناعي)
(معلومات إضافية: باحثو جوجل وميتا يتحدون: أمان وكيل الذكاء الاصطناعي ليس مشكلة النموذج، بل مشكلة النظام)

فهرس المقال

تبديل

• يو بي إس يصر على "هذه المرة مختلفة": وداعًا لمصير التقلبات الحادة
• توقعات الأرباح تتفجر، التدفق النقدي يتجاوز 400 مليار دولار
• وراء ارتفاع 700% خلال سنة: المحللون يحذرون من مخاطر التقلبات

تدفع موجة الذكاء الاصطناعي، شركة ميكرون تكنولوجي (Micron Technology, MU) نحو دورة استثنائية، حيث تم فتح آفاق جديدة لتقييمها في وول ستريت.

اليوم (26 مايو 2026)، أصدر المحلل المعروف في يو بي إس تيموثي أركوري تقريرًا أكثر تفاؤلاً في السوق مؤخرًا. أعلن عن رفع سعر هدف ميكرون من 535 دولارًا إلى 1,625 دولار، مع تصنيف "شراء".
هذا الرقم يتجاوز بكثير سعر إغلاق ميكرون في اليوم السابق (22 مايو) البالغ 751 دولارًا، ويوفر فرصة ارتفاع بأكثر من ضعف، ويحقق أعلى سعر مستهدف في وول ستريت حاليًا.

ربما استُلهم هذا التقرير المذهل، حيث ارتفعت أسهم ميكرون قبل السوق وافتتاحه، وتجاوز سعرها بسرعة حاجز 880 دولارًا، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا.

يو بي إس يصر على "هذه المرة مختلفة": وداعًا لمصير التقلبات الحادة

في الماضي، كانت صناعة الذاكرة تُعتبر عادة "أسهم الدورة الاقتصادية"، سهلة الوقوع في فخ زيادة الإنتاج بعده فائض في العرض (فورة-انهيار). لكن يو بي إس في تقريره يعلن بجرأة أن "هذه المرة مختلفة تمامًا" بفضل التغير الهيكلي الذي أحدثه الذكاء الاصطناعي.

وأشار المحللون إلى أن مزودي الخدمات السحابية الضخمة (Hyperscalers)، لضمان بنية الحوسبة لذكاء الاصطناعي، يوقعون عقود توريد طويلة الأمد (LTAs) مع شركات مثل ميكرون.
هذه العقود تحدد مباشرة 30% من طاقة DDR الصناعية، و60% إلى 70% من إمدادات DDR5 للخوادم.
هذا الالتزام غير المسبوق يضمن لميكرون رؤية عالية للأسعار والطلب.

الأكثر إثارة هو الجدول الزمني المتوقع لعدم التوازن بين العرض والطلب.
يو بي إس يمدد توقع نقص DRAM من نهاية 2027 إلى الربع الثاني من 2028؛
كما أن نقص ذاكرة NAND الفلاشية سيستمر حتى نهاية 2027.
وفي الوقت نفسه، تم رفع توقعات سعر البيع المتوسط (ASP) لذاكرة HBM (ذاكرة النطاق الترددي العالي) بنسبة كبيرة من 35% إلى 50%.

توقعات الأرباح تتفجر، التدفق النقدي يتجاوز 400 مليار دولار

استنادًا إلى رؤية قوية للطلبات، رفعت يو بي إس بشكل كبير توقعاتها لأرباح ميكرون للسنتين القادمتين:

• أرباح السهم لعام 2027: تم رفعها إلى 155 دولارًا (مقابل التوقع السابق 133 دولارًا).
• أرباح السهم لعام 2028: متوقعة أن تصل إلى 167 دولارًا.
• أرباح السهم لعام 2029: متوقعة أن تكون 117 دولارًا.

تتوقع يو بي إس أن تظل أرباح ميكرون في حدود "ثلاثة أرقام" حتى عام 2029، وأن يتجاوز التدفق النقدي الحر التراكمي 400 مليار دولار.
لذا، أعطت المحللون تقييمًا بناءً على مضاعف أرباح (P/E) حوالي 15 مرة لعام 2029 (مُخصمًا سنة للأمام)، معتبرين أن ميكرون يجب أن تحظى بتقييم مرتفع مماثل لشركة نيفيديا (NVIDIA) كـ "أسهم نمو الذكاء الاصطناعي"، وليس تقييمات منخفضة لصناعة الذاكرة التقليدية.

وراء ارتفاع 700% خلال سنة: المحللون يحذرون من مخاطر التقلبات

بالنظر إلى أداء أسهم ميكرون، فقد زادت بنسبة أكثر من 200% منذ بداية 2026، مع ارتفاع مجمع خلال العام الماضي يقارب 800%.

ومع ذلك، رغم تفاؤل يو بي إس الشديد، لا بد للمستثمرين من توخي الحذر.
حاليًا، يبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح (Trailing P/E) لميكرون حوالي 35 مرة، بينما يبلغ مضاعف السعر المتوقع (Forward P/E) حوالي 7 إلى 8 مرات، لكن المخاطر من تقلبات حادة في السعر على المدى القصير لا يمكن تجاهلها.
بالإضافة إلى ذلك، فإن أي زيادة مفرطة في الإنتاج من قبل المنافسين خلال السنوات القادمة، أو حدوث اضطرابات جيوسياسية (مثل الوضع في مضيق تايوان)، قد تكون عوامل مؤثرة على هذه الدورة الاستثنائية.
سيراقب السوق عن كثب تقرير الربع القادم الذي ستعلنه ميكرون في نهاية يونيو، للتحقق مما إذا كانت موجة الذكاء الاصطناعي في ذاكرة الحاسوب ستظل قوية كما هو متوقع.