لاحظت خلال الأشهر الأخيرة أن الذهب يشهد حركة غير عادية جداً. بدأ العام بقوة حقيقية، ووصل إلى قرب 5,600 دولار للأونصة في يناير، وهي مستويات لم نرها من قبل. لكن الصورة تعقدت بعدها. حدث تصحيح حاد في مارس خسر فيه الذهب حوالي 11.8% من قيمته، ثم بدأ التعافي التدريجي في أبريل.

الآن نحن في منتصف السنة، والسؤال الذي يطرحه الجميع: هل توقعات الذهب لبقية 2026 تشير إلى مزيد من الصعود أم أننا أمام تذبذب مستمر؟

من المثير للاهتمام أن معظم المحللين الكبار رفعوا توقعاتهم. JPMorgan تتوقع وصول السعر إلى حوالي 6,300 دولار بنهاية السنة، بينما UBS ترى 6,200 دولار كهدف أساسي، مع احتمالية الوصول إلى 7,200 دولار إذا تفاقمت الأوضاع الجيوسياسية. حتى Deutsche Bank تتوقع 6,000 دولار. هذا التوافق بين المؤسسات الكبرى ليس صدفة.

ما يدفع هذه الحركات هو مزيج من العوامل. التضخم عاد للظهور بقوة – ارتفع إلى 3.3% في مارس بعد أن كان 2.4% في فبراير. هذا يعني أن المخاوف من ارتفاع الأسعار لم تختفِ. بجانب ذلك، البنوك المركزية تستمر في شراء الذهب، والتوترات الجيوسياسية تبقى مرتفعة. كل هذا يدعم الطلب على الملاذات الآمنة.

لكن ليس كل شيء إيجابي. قوة الدولار الأمريكي تشكل ضغطاً معاكساً، وارتفاع عوائد السندات يجعل الذهب أقل جاذبية للبعض. هذا هو السبب في أن توقعات الذهب للنصف الثاني من السنة تتسم بعدم اليقين. قد نرى صعوداً متدرجاً بدلاً من القفزات الحادة التي شهدناها في يناير.

إذا أردت الدخول في الذهب الآن، فعليك أن تفهم أولاً لماذا تريد ذلك. هل للحفاظ على مدخراتك من التضخم؟ أم لتنويع محفظتك؟ هذا يحدد استراتيجيتك. بعض الناس يفضلون شراء السبائك الفعلية، والبعض الآخر يختار عقود الذهب الآجلة أو الصناديق المتداولة. كل خيار له مميزاته.

من ناحية شخصية، أرى أن توقعات الذهب للنصف الثاني من 2026 تبقى إيجابية، لكن بحذر أكثر من التفاؤل الذي ساد في يناير. السوق أصبحت أكثر حساسية للبيانات الاقتصادية والقرارات النقدية. لذلك، إذا كنت تفكر في الاستثمار، فمن الأفضل أن تكون لديك خطة واضحة وأن تتابع التطورات عن كثب.

الذهب ليس استثماراً سهلاً أو مباشراً كما يعتقد البعض. إنه أداة معقدة تتأثر بعوامل كثيرة. لكن إذا فهمت اللعبة، فقد يكون جزءاً مهماً من محفظتك الاستثمارية.