لقد قمت بمراجعة موضوع يتجاهله العديد من المستثمرين: كيف تقيم حقًا ما إذا كانت شركة ما يمكنها سداد ديونها. الأمر لا يقتصر على النظر إلى الأرقام عشوائيًا، هناك مقياس محدد يستخدمه البنوك والمحللون باستمرار لهذا الغرض.

نتحدث عن نسبة الضمان، ذلك المؤشر الذي يُظهر لك ما إذا كانت الشركة تمتلك أصولًا كافية لتغطية كل ما عليها من ديون. وهو يختلف عن مقاييس أخرى قد تكون تعرفها بالفعل. بينما تشير نسبة السيولة إلى قدرة الشركة على الدفع على المدى القصير، فإن نسبة الضمان أكثر طموحًا: تقيم الصحة المالية الكاملة، بغض النظر عن الآجال.

الصيغة بسيطة بشكل مدهش. كل ما عليك هو قسمة الأصول الإجمالية على الالتزامات الإجمالية. هذا كل شيء. الأصول الإجمالية مقسومة على الالتزامات الإجمالية. إذا كان لديك وصول إلى البيانات المالية المنشورة (التي تكون علنية للشركات المدرجة)، يمكنك حسابها في ثوانٍ.

انظر، البنوك تعرف ذلك جيدًا. عندما تطلب قرضًا صغيرًا مع تجديد سنوي، فإنهم يركزون أكثر على نسبة السيولة. لكن إذا طلبت تمويلًا طويل الأجل، معدات، عقارات أو تأجير صناعي، فإنهم يركزون على أن تكون لديك نسبة ضمان قوية. هذا منطقي: إذا كانوا بحاجة إلى المال لسنوات، فإنهم يريدون أن يتأكدوا من أنك لن تعلن الإفلاس.

الآن، ماذا تعني الأرقام؟ هنا تفشل الغالبية. إذا كانت النسبة أقل من 1.5، فهذه إشارة حمراء. الشركة لديها ديون كثيرة وخطر الإفلاس. بين 1.5 و2.5 هو النطاق الطبيعي، حيث ينبغي أن تكون معظم الأعمال الصحية. فوق 2.5، قد تكون ترى شركة لا تستخدم قدرتها على الاقتراض بكفاءة، على الرغم من أن الأمر يعتمد على القطاع.

لنأخذ تسلا كمثال. نسبة الضمان لديها حوالي 2.259، مرتفعة جدًا. لكن هذا ليس سيئًا لشركة تكنولوجية. شركات التكنولوجيا تحتاج إلى تمويل كبير في البحث والتطوير، وإذا استطاعت القيام بذلك برأس مالها الخاص فذلك أفضل. من ناحية أخرى، أظهرت بوينج 0.896 في وقت معين، وهو رقم مقلق يعكس الضربة التي تلقتها صناعة الطيران.

الحالة الأكثر تطرفًا التي أتذكرها هي شركة ريفلون. في سبتمبر 2022، قبل إعلان إفلاسها، كانت نسبة الضمان لديها فقط 0.5019. أصول بقيمة 2.52 مليار دولار مقابل التزامات بقيمة 5.02 مليار دولار. من المستحيل الدفع. والأسوأ من ذلك، كانت تتدهور كل ربع سنة.

المهم هو ألا تعتبر هذه الميزة كحقيقة مطلقة. عليك أن تدمجها مع سياق العمل، والصناعة، وكيف تطورت النسبة على مر السنين. شركة ذات نسبة عالية ليست دائمًا إدارة سيئة، الأمر يعتمد على ما إذا كان هذا رأس المال يحقق عوائد أم يُهدر.

صيغة نسبة الضمان هذه واحدة من الأدوات التي تبدو بسيطة لكنها فعالة بشكل قاسٍ. جميع الشركات التي أفلست كانت لديها نسبة مهددة قبل السقوط. إذا دمجتها مع نسبة السيولة وبعض المؤشرات الأخرى، فستحصل على رؤية واضحة جدًا عما إذا كانت الشركة تستحق أموالك أم لا.