مؤخرًا، هناك سؤال يُطرح بشكل متكرر، وهو لماذا ظل الدولار الأسترالي يضعف على مدى سنوات، وهل لا يزال من الممكن أن يرتفع مرة أخرى. لقد جمعت بعض الأفكار وأشارككم رأيي في توقعات اتجاه الدولار الأسترالي.

لنبدأ بحقيقة أساسية، وهي أن الدولار الأسترالي هو خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول العالمي، ويعد زوج العملة الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي من أكثر الأزواج نشاطًا، مع سيولة عالية وفارق سعر منخفض، مما يجعله مناسبًا للاستثمار قصير الأجل أو بناء استراتيجيات طويلة المدى. لكن أداء الدولار الأسترالي خلال هذه السنوات لم يكن جيدًا حقًا.

للدولار الأسترالي هوية خاصة تسمى "عملة السلع"، نظرًا لاعتماده الشديد على تصدير خام الحديد والفحم والنحاس، وهي مواد خام رئيسية. لذلك، عندما تتقلب أسعار المواد الخام العالمية، يتغير سعر صرف الدولار الأسترالي بشكل حاد. ولهذا السبب، في بعض الأحيان، كان يُعتبر عملة ذات عائد مرتفع، ويُعد هدفًا شائعًا للمضاربة.

لكن على مدى أكثر من عشر سنوات، ظل أداء الدولار الأسترالي ضعيفًا نسبيًا. منذ بداية عام 2013 عندما كان عند مستوى 1.05، وحتى عام 2023، انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 28% خلال نفس الفترة. كما أن اليورو والين الياباني والكرونا الكندية انخفضت مقابل الدولار، مما يدل على أن هذه دورة قوية للدولار الأمريكي بشكل شامل. سواء من الناحية الفنية أو الأساسية، فإن الدولار الأسترالي في وضع غير مؤاتٍ، ولذلك من الطبيعي أن يكون من الصعب أن يستقر عند مستويات عالية حتى مع بعض الارتدادات.

مع دخول الربع الأخير من عام 2024، أداء الدولار الأسترالي كان أسوأ، حيث انخفض مقابل الدولار الأمريكي بنحو 9.2% خلال العام. وفي بداية عام 2025، ومع تصاعد الحرب التجارية العالمية وتزايد مخاوف الركود الاقتصادي، انخفض الدولار الأسترالي إلى أدنى مستوى عند 0.5933، مسجلًا أدنى مستوى خلال خمس سنوات. وأشار المحللون إلى أن السبب الرئيسي هو أن سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية تضر بالتجارة العالمية، وانخفاض صادرات المواد الخام، مما أضعف جاذبية الدولار الأسترالي كعملة تعتمد على السلع. كما أن ميزة الفارق في أسعار الفائدة بين أستراليا وأمريكا بدأت تتلاشى، والاقتصاد المحلي الأسترالي يعاني، مع استمرار تدفق رؤوس الأموال للخروج.

لكن في النصف الثاني من عام 2025، بدأت الأمور تتغير. مع ارتفاع أسعار خام الحديد والذهب، وتوقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة، عاد المستثمرون إلى المخاطرة، وارتفع سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار. في سبتمبر، وصل الزوج إلى مستوى 0.6636، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2024. وعلى الرغم من أن التراجع حدث في الشهرين الأخيرين، إلا أن السعر ظل فوق مستوى 0.64.

فهل يمكن للدولار الأسترالي أن يعود للارتفاع مرة أخرى؟ هذا يعتمد على عدة عوامل رئيسية.

أولًا، الحالة الاقتصادية في أستراليا وسياسة البنك المركزي. في الربع الثالث من 2025، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في أستراليا بنسبة 1.3% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات، ومقارنة بالربع السابق عند 0.7%. وأكد البنك المركزي الأسترالي مرارًا أن الضغوط التضخمية الأساسية في قطاع الإسكان والخدمات أصعب في التخفيف مما كان متوقعًا، وأنه يحتاج إلى تأكيد أن التضخم بدأ يدخل مسارًا قابلًا للاستدامة قبل أن يفكر في تخفيف السياسة. هذا يعني أن احتمالية خفض الفائدة تتراجع، وأن الموقف السياسي الحالي قد يدعم الدولار الأسترالي على المدى القصير، ويجعله أكثر جاذبية مقارنة بالعملات التي قد تخفض أسعار الفائدة قريبًا.

ثانيًا، اتجاه الدولار الأمريكي. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في 2025، إلا أن الإشارات التي أطلقها رئيس البنك كانت حذرة جدًا، مما أضعف توقعات السوق لخفض الفائدة لاحقًا. منذ أن وصل مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له هذا الصيف، أظهر مقاومة غير متوقعة، وارتد حوالي 3%، مع احتمال أن يتجاوز مستوى 100 نفسيًا بشكل أكبر. بشكل عام، عندما يقوى الدولار، يميل الدولار الأسترالي إلى الانخفاض، وغالبًا ما يتحركان بشكل عكسي.

العامل الثالث المهم هو الاقتصاد الصيني. يعتمد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير على تصدير الموارد، والصين هي أكبر مشترٍ له. جودة أداء الاقتصاد الصيني تؤثر مباشرة على الطلب على خام الحديد والفحم والغاز الطبيعي من أستراليا. عندما يكون الاقتصاد الصيني قويًا، يدعم ذلك زيادة صادرات الموارد الأسترالية وأسعارها، ويعزز ثقة السوق في الدولار الأسترالي. وعلى العكس، إذا تباطأ النمو في الصين أو تدهورت سوق العقارات، فإن ذلك يضعف توقعات الطلب طويل الأمد على المواد الخام، ويفقد الدولار الأسترالي دعمه.

أما توقعات أداء الدولار الأسترالي، فهناك اختلافات كبيرة بين المؤسسات المالية الكبرى. كانت شركة مورغان ستانلي تتوقع أن يصل الزوج إلى 0.72، استنادًا إلى احتمال استمرار السياسة المتشددة للبنك المركزي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع. في المقابل، ترى UBS أن هناك قيودًا على ارتفاع الدولار الأسترالي بسبب عدم اليقين في التجارة العالمية وتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتتوقع أن يبقى حول 0.68. وهناك مؤسسات أخرى تتبنى نظرة أكثر حذرًا، وتعتقد أن انتعاش الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا، مع توقع أن تصل أعلى نقطة له في مارس 2026، ثم تعود للهبوط مرة أخرى.

من الناحية الفنية، يتداول زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بين 0.63 و0.66 على المدى القصير. إذا استمرت البيانات التضخمية في دعم الاقتصاد واستقرت، فقد يختبر مستوى 0.66 فوق. وإذا تدهورت شهية المخاطرة العالمية أو ارتفع الدولار، فقد ينخفض الزوج إلى 0.63 أو أدنى. من الناحية المتوسطة، فإن استراتيجية تتبع الاتجاه قد تكون الأنسب، مع مراقبة تحولات سياسة البنك المركزي الأسترالي وتفاعل الدولار. إذا زادت توقعات خفض الفائدة الأمريكية، قد يصعد الزوج إلى 0.6550-0.6600. وإذا استمر الاقتصاد الأمريكي في مقاومة التوقعات، وأرجأ الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، فقد يعود الدولار للارتفاع، ويهبط الزوج إلى حوالي 0.6250.

أما عن النظرة طويلة المدى لتوقعات الدولار الأسترالي، فاقتراحي هو أنه إذا كنت تتوقع ارتفاعه، يمكنك بناء مراكز تدريجية عند المستويات المنخفضة، للاستفادة من تقلبات السوق مع مرور الوقت. حاليًا، يتداول الزوج في مرحلة تذبذب بين التحليل الفني والبيانات الأساسية، مع التركيز على التداول ضمن نطاق، والانتظار لاختراقه ثم المتابعة. الاتجاه النهائي يعتمد على إشارات تغير سياسة البنك المركزي الأسترالي وتفاعل الدولار مع السوق العالمية. إذا زادت توقعات خفض الفائدة الأمريكية، قد يرتفع الزوج إلى 0.6550-0.6600، والعكس صحيح.

وفي الختام، فإن تقلبات سعر الدولار الأسترالي كبيرة، ويجب على المستثمرين مراقبة بيانات التضخم، والبيانات الاقتصادية، وأسعار السلع الأساسية عن كثب. كما أن توجهات اجتماعات البنك المركزي الأسترالي مهمة جدًا. إذا تراجعت المخاطر العالمية وانخفض التضخم، فمن المتوقع أن يتجه الدولار الأسترالي نحو القوة تدريجيًا. لكن، مع البيئة المعقدة الحالية، يُنصح بالحذر من تقلبات السوق قصيرة الأجل، مع ضرورة تعديل المراكز وفقًا لمعلومات السوق المتغيرة.