مؤخرًا، لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث تتجه السيولة بهدوء من الأسهم التكنولوجية عالية السعر إلى الأسهم المالية. بصراحة، وضع المال في البنك لمدة سنة فقط يعطي عائدًا بنسبة 2%، بينما يمكن للأسهم المالية أن توفر عائد نقدي ثابت يتراوح بين 5-7%، بالإضافة إلى فرصة لارتفاع سعر السهم بعد التصحيح، والفارق كبير جدًا. الكثيرون يسألون، كيف نشتري الأسهم المالية بشكل صحيح؟ هل الدخول الآن يستحق العناء؟ اليوم سأرتب ملاحظاتي ومنطق عملي في التداول.

لماذا أصبحت الأسهم المالية مؤخرًا تستحق الاهتمام فجأة؟ السبب الرئيسي هو ظهور دوران واضح في السوق. مؤشر سوق تايوان يتذبذب عند مستوى 28000 نقطة في منطقة عالية، على الرغم من أن أسهم التكنولوجيا، خاصة أسهم الذكاء الاصطناعي، حققت ارتفاعات قوية، إلا أن نسبة السعر إلى الأرباح تجاوزت 30 مرة، والنمو في الأرباح أصبح من الصعب الحفاظ على نفس القوة التي كانت في العام الماضي. بالمقابل، غالبية أسهم البنوك الكبرى لا تزال تتراوح بين 10-12 مرة، وتقييمها أكثر معقولية بكثير. في ظل وضوح تباطؤ النمو الاقتصادي، بدأ رأس المال يتحول بشكل طبيعي نحو الأسهم ذات الأرباح المستقرة والعوائد الموزعة.

تأثير بيئة الفائدة على القطاع المالي ليس بالسوء الذي نتصوره. رغم أن مجلس الاحتياطي الأمريكي بدأ دورة خفض الفائدة، مما قد يضغط على صافي دخل الفوائد، إلا أن شركات التمويل المالي في تايوان حققت أرباحًا تتجاوز 5600 مليار خلال أول 11 شهر من العام الماضي، وهو رقم قياسي. ما ألاحظه هو، طالما أن الاقتصاد لا يهبط بشكل حاد، فإن قدرة الشركات على توزيع الأرباح ستظل قوية هذا العام، وربما تتفوق على العام الماضي. وبالطبع، هناك مجال لارتفاع سعر السهم بعد التصحيح. في سوق الدببة عام 2022، انخفض مؤشر الأسهم بنسبة تزيد عن 20%، لكن مؤشر القطاع المالي انخفض بأقل من 15%، وهذه الخاصية "القدرة على الهجوم أو الدفاع" لها قيمة خاصة في بيئة تذبذب عالية كهذه.

أما عن كيفية شراء الأسهم المالية، فالأول هو فهم تصنيفها. الأسهم المالية في تايوان تُقسم بشكل بسيط إلى عدة فئات: شركات التمويل المالي لديها أنشطة متنوعة، تشمل البنوك، والتأمين، والأسهم، وتتمتع بتنوع جيد وعائد ثابت، مثل كوتاي فاينانس، فوبان فاينانس، وتشينغ هسين فاينانس، وهي خيارات جيدة للمبتدئين. الأسهم البنكية الصافية تتقلب أقل، وتناسب من يفضلون الاحتفاظ بثبات. أسهم التأمين والأسهم في قطاع الأوراق المالية تتقلب بشكل أكبر، وتكون أكثر ملاءمة عند توقيت دخول السوق.

إذا كانت لديك سيولة قليلة، يمكنك البدء بصناديق الاستثمار المتداولة في القطاع المالي، فهي منخفضة العتبة وتوفر تنويعًا. استراتيجيتي الشخصية هي كالتالي: اختيار الأسهم ذات عائد توزيع أرباح لا يقل عن 5%، ونسبة السعر إلى الأرباح بين 10-15 مرة، والأرباح مستقرة، مثل فوبان فاينانس، كوتاي فاينانس، ويشون فاينانس، فهي من ضمن قائمتي الدائمة. عادةً، أدخل السوق عندما يكون السوق في منطقة عالية من التذبذب، أو عندما تتراجع أسهم التكنولوجيا بعد ارتفاعها، حيث تتجه السيولة غالبًا نحو الأسهم المالية. أو أشتري تدريجيًا عندما يتجاوز عائد التوزيع 6-7%. بعد الشراء، أحتفظ بها وأعتبرها مصدر دخل سنوي من الأرباح.

كيف تشتري الأسهم المالية بشكل يضمن استلام الأرباح بشكل ثابت؟ طريقتي هي تحديد سعر هدف نفسي، لكن بدون أن أكون جامدًا. على سبيل المثال، إذا حددت سعر 50 دولار، وارتفع السعر إلى 45 دولار، وأصبحت أرباح الشركة جيدة، أُعدّل سعر الهدف إلى 60 دولار. عندما يتحقق سعر الهدف النفسي، أو ينخفض عائد التوزيع إلى أقل من 4%، أفكر في تقليل الكمية أو البيع بالكامل، وأنتقل إلى سهم آخر منخفض التقييم. بهذه الطريقة، على مدى سنوات، يكون العائد غالبًا من التوزيعات وارتفاع سعر السهم، دون الحاجة لمراقبة السوق يوميًا.

لكن، بصراحة، وراء استقرار الأسهم المالية وقلة تقلبها، توجد مخاطر. فهي من الأسهم الدورية، تتأثر بشكل كبير بالدورة الاقتصادية، وعند حدوث أحداث غير متوقعة، غالبًا ما تتراجع بشكل أعمق من غيرها. في أزمة سوق الأسهم الصينية عام 2015، انخفض مؤشر تايوان 50 بنسبة تصل إلى 24%، لكن مؤشر يواندا MSCI المالي انخفض بنسبة 36%. عند حدوث أزمة مالية، هناك دائمًا خطر أن تواجه البنوك مشاكل في أي وقت. لذلك، يُنصح دائمًا بالتنويع وعدم الاعتماد على الأسهم المالية بشكل كامل.

إذا رغبت في تعديل مراكزك بشكل مرن على المدى القصير والمتوسط، فإن التداول على الموجة هو خيار جيد. نظرًا لطبيعة الدورة الاقتصادية القوية في الأسهم المالية، فهي مناسبة جدًا للتحليل الفني لتحقيق أرباح بين فترات السوق الصاعدة والهابطة. ببساطة، هو التقاط الفرص خلال موجات الارتفاع والانخفاض.

على المدى الطويل، لا يمكن التقليل من مكانة الأسهم المالية في سوق الأسهم العالمية. تمثل الأسهم المالية حوالي 13% من مؤشر S&P 500، وعلى الرغم من أنها تفتقر إلى قوة انفجار التكنولوجيا، إلا أن معدل نمو أرباح القطاع المالي خلال الثلاثين عامًا الماضية كان أسرع بشكل ملحوظ من النمو الاقتصادي العام. ميزة الأسهم المالية هي الأداء المستقر على المدى الطويل، ودعم الحكومات (بعد الأزمة المالية عام 2008، قامت الدول بإنقاذ البنوك الكبرى)، وتقلباتها عادة أقل من التكنولوجيا. إذا تمكنت أمريكا من تجنب الركود الاقتصادي، فإن مستقبل العديد من البنوك سيكون مشرقًا، حيث تستفيد البنوك من ارتفاع أسعار الفائدة، حيث يتسع فارق الفائدة بين الإيداع والقرض.

لكن، لا تتجاهل المخاطر. ارتفاع وانخفاض أسعار الفائدة يؤثر مباشرة على أداء الأسهم المالية، ومخاطر التخلف عن السداد في القروض يجب أن تؤخذ بعين الاعتبار. وعند حدوث مخاطر نظامية في السوق، يكون تأثير القطاع المالي كبيرًا جدًا. لذلك، النصيحة الأخيرة هي: تنويع المحفظة، والمراجعة الدورية، والاحتفاظ على المدى الطويل.